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花旗集團周一在其2013年大宗商品展望報告中稱，全球鎳市場被誤讀，明年一季度可能會出現庫存重建，鎳價將因此得到提振。
花旗表示，由于市場認為大量新礦投產導致鎳供應過剩，今年鎳價遭受嚴重打擊。但花旗表示，短期內預期中的供應過剩不會出現。
花旗稱，“上過去5年供應過剩說法甚囂塵上，每年都在影響鎳市場，但是實際上并未出現。”
花旗對中國鎳生鐵（NPI）新增產能表示質疑，因印尼紅土鎳礦供應受到當地出口新政影響，而菲律賓鎳礦品位較低，不適合生產鎳生鐵。“隨著高品位鎳礦庫存消耗，印尼出口沒有起色，明年鎳生鐵產量將不會增加。”
此外，因生產計劃受到影響，高壓酸浸（HPAL）項目新增鎳供應未能兌現。
以上這些項目的鎳產能擴張都未能實現，高壓酸浸項目可能繼續食言。
需求方面，由于鎳價下跌，今年大部分時間不銹鋼用戶都在去庫存。LME三個月期鎳從2月份的22150美元/噸一路下跌至8月份年內低點15236美元/噸。
花旗表示，目前歐洲不銹鋼庫存處于歷史地位，明年不銹鋼需求可能因客戶重建庫存而小幅改善。受國內需求拉動，中國不銹鋼市場預計將維持強勁。美國不銹鋼冶煉將因交通和建筑行業強勁需求維持較高水平。
花旗稱，2013年全球鎳需求將增加5%至178萬噸，預計明年初空頭回補可能會刺激庫存重建，推升一季度鎳價至21000美元/噸。
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