中華商務網訊：本周銅價總體運行區間與上周基本一致，但趨勢相反，自上周反彈高位一路下滑，且本周最后交易日倫銅價格的再次大幅回落拖累國內銅價跟隨大跌，超跌后的反彈表現如此乏力，令我們對后市行情難以樂觀。

基本面壓力不減——庫存增速稍有緩和，但總體上升趨勢未改；國內國外大銅企銅產量目標仍在不斷增加；現貨市場在前段時間的挺價惜售后再受進口銅沖擊，供過于求局面再現。

宏觀面，銅價找不到支撐。中歐均無好消息，經濟有持續惡化之嫌，美國方面地產有復蘇跡象，但就業及PMI等數據糟糕。

技術面，周級別的徹底形態形成已久，但本周的形勢改變，似有進一步破位下滑之勢。

目前來看美元指數仍存上行空間，下周銅價走勢若再無起色，國內期銅必將奔向下一支撐線52000元/噸。

本周（2013.3.25-2013.3.29）行情一覽：

附2013年以來國內外銅價走勢對比圖：
 

LME銅庫存攀升勢頭減緩：

截止周五上期所銅庫存247591噸，比上周五的239273增8318噸。周五LME銅庫存569775噸，比上周五的562475噸增7300噸,比前段時期每周幾萬噸的增速略有緩和。

現貨銅市供大于求：

隨著期銅的逐步回落及進口銅的大量涌入，季末持貨商換現意愿增強，現銅升水一路收窄，并在周后已現貼水報價。升水銅供應品牌多樣，平水銅與低端濕法銅供應有限，與好銅價差收窄，合約間價差倒掛，套利投機商無操作空間，下游逢低接貨，但普遍觀望居多，市場供大于求局面較為明顯，實際成交有限。

行業消息：

江西銅業：2012年精煉銅產量增長16.1%，2013年精煉銅產量有望繼續增長2.5%至112萬噸。

五礦資源：預計今年集團銅產量可達17.5-19萬噸，去年為15.2萬噸。

紫金礦業：2013年礦產銅產量目標11.5萬噸，冶煉銅產量目標20萬噸。

銅陵有色：2013年銅產量同比增5.87%至90.46萬噸。

上饒和豐銅業5萬噸電解銅生產線投產。

Codelco：受港口工人罷工影響，北部礦場銅礦發運受阻，將重新安排發運時間。

智利2月銅產量為420207噸，較上年同期增長2.8%。

秘魯2013年銅產量有望增8%，2012年銅產量130萬公噸。

ICSG：2012年全球礦產銅產量為1674萬噸，同比增加4.5%。2012年全球銅礦山產能利用率由2011年的80.8%回升至82%，為該數據2004年來首次出現回升。隨著銅礦產能的擴張，以及礦山產能利用率的穩定，預計未來三年全球礦產銅供應將明顯增加。

一周宏觀回顧：

1、歐元區經濟數據疲軟，意大利前景添憂，利空：

3月26日，歐元集團新主席戴塞爾布盧姆表示,塞浦路斯救助方式將成為今后歐元區解決銀行業問題的“模板”。此話一出，次日歐元兌美元大跌超過200點，銅價承壓下行。

3月27日，歐元區公布3月經濟景氣指數90.0，預期90.4，前值91.1。　瑞士3月KOF經濟領先指標較2月下降，且降幅超出市場預期。法國2012年第四季度國內生產總值(GDP)終值季率下降0.3%，年率亦下降0.3%，與上月公布的初值相同。英國第四季度GDP終值年率由增長0.3%下修為增長0.2%。

3月31日，意大利第二輪組閣失敗。意大利政局的不確定性引發市場憂慮，擔心這一歐元區第三大經濟體財政重建前景難以明確，歐洲債務危機深化。

歐元區3月經濟信心指數2012年10月以來首次下降。

西班牙央行：預計西班牙今年經濟將會萎縮1.5%，2014年將會增長0.6%。

2、美國就業及PMI數據不妙，但地產復蘇明顯，中性：

3月26日，美國商務部(DOC)數據顯示，美國2月耐用品訂單較1月增長128億美元，月率上升5.7%，預期上升3.8%；1月耐用品訂單修正為下降3.8%。而作為商業投資重要指標，2月扣除飛機、非國防資本類產品訂單月率下降2.7%，降幅超出市場預期的1.2%。

3月26日，標準普爾公布數據顯示，美國1月房價年率增幅略超預期，創下2006年夏季以來的最高增幅，顯示美國經濟或正以前所未有的趨勢復蘇。

3月28日，ISM公布數據，美國3月芝加哥采購經理人指數(PMI)為52.4，不及預期，且較上月56.8下滑。

3月28日，美國商務部(DOC)公布數據顯示，美國第四季度經濟增長幅度大幅上修，但不及預期。

3月28日，美國勞工部(DOL)公布數據顯示，上周美國初請失業金人數超預期。數據顯示，美國3月23日當周初請失業金人數上升1.6萬人，至35.7萬人，預期為34.0萬。

3、中國方面地產受打壓，偏空為主：

國內銀監會嚴控理財產品，A股下泄3.3%。

3月28日，國務院發布通知稱2014年6月底前出臺不動產登記條例。

3月最后兩天，北京、上海、重慶、濟南、大連、合肥等城市都按時發布了樓市調控地方版細則。

國家統計局：1-2月份規模以上工業企業利潤繼續恢復性增長，但利潤增長較快行業主要歸因于同期基數較低和原材料價格下降。
 

(關鍵字：銅周評 銅價)