4月15日，全球大宗商品貿易巨頭嘉能可國際公司(GlencoreInternational AG，下稱“嘉能可”)可能會于本周作出讓步，“以緩和中國對其控制銅市供應的擔憂”，并最終為320億美元收購瑞士礦業公司超達(Xstrata PLC，也稱“斯特拉塔”)掃清最后的監管障礙。

中國對嘉能可的這項收購產生的擔憂在意料之中。一旦合并成功，新公司將成為繼淡水河谷、必和必拓和力拓之后的全球第四大礦業巨擘，瑞銀去年的一份報告更顯示，合并后的公司將成為全球最大的動力煤和鉛生產商，并躋身全球前五大銅和鎳生產商之列。

“對資源議價能力相對較弱的中國來說，新礦業巨擘的形成，可能將進一步擠占中國的市場話語權。”一位業內專家此前曾對《國際金融報》記者表示了擔憂。

盡管這項價值300多億美元的收購于去年年中遭遇了QIA(卡塔爾主權財富基金)、NBIM(挪威央行投資管理公司)等的反對，但在嘉能可將報價提升到每1股超達股份換3.05股嘉能可的股份之后，該收購提議于去年11月20日在瑞士小城蘇格獲得了99.4%股東的壓倒性通過。

隨后，該收購于去年年底和今年年初分別獲得了歐盟、南非等國反壟斷監管部門的審核通過。但目前，嘉能可仍面臨收購的最大阻力——中國監管部門。上個月初，嘉能可在公布初步業績的同時，決定將與超達合并的截止日延長至4月16日。

對此，路透社認為，估計嘉能可已同意做出一些讓步。具體是，超達可能出售“前景看好又具挑戰的待開發銅礦項目”。其中，可能包括于2015年開工生產的秘魯Las Bambas銅礦項目。援引“業內消息人士”的話稱，為獲得中國有關部門通過，嘉能可可能還會“確保中國獲得該集團產出的一部分”。

嘉能可的讓步并不意外。一方面，去年11月在歐盟審核時，嘉能可就放棄了與全球最大的鋅生產商Nyrstar間的獨家鋅銷售協議，并出售了其所持有Nyrstar7.8%的股權。另一方面，銅是重要的戰略資源，中國又是全球最大的銅消費國。

“盡管這兩年的消費沒有大幅提升，但中國對外銅依賴度仍有60%左右。”分析師王對《國際金融報》記者說，“可以想象，一旦在銅資源領域形成新的供應‘霸主’，中國就更不能在銅資源領域‘說了算了’。”

路透社也稱，中國監管機構審視此交易時“非常關心加盟后的新集團在銅市，尤其是銅精礦市場上的地位”。

事實上，今年3月，英國《金融時報》就報道，嘉能可CEO伊凡·格拉森伯格(Ivan Glasenberg)透露，“中國商務部正在調查評估合并后的公司在銅精礦市場所占有的份額。”

不過，格拉森伯格稱，有信心交易會獲得通過，“畢竟，中國去年批準了嘉能可收購維特發(Viterra)的交易，而糧食在中國無疑是敏感話題”。

(關鍵字：嘉能可 斯特拉塔 銅 鎳)