夏季是銅消費淡季，6—8月份，隨著高溫天氣的來臨，居民用電量達到高峰，各個地區均實施了不同程度的限電措施，使得建筑行業和一些工廠出現停工和檢修現象，造成電解銅等需求不旺。今年中國央行收緊貨幣，資金緊張，再加上外圍經濟不穩定，風險加大，很多企業為釋放風險，淡季沒有存貨意愿，庫存很低甚至沒有庫存。國內出臺了一系列的刺激政策，在50000元/噸附近的價格，吸引了一部分企業低位補庫。

期貨市場

倫敦銅庫存已經連續30多個交易日出現下降，從62萬噸降至上周五的56萬噸，這一利多消息將刺激倫銅沖擊7500美元/噸。

滬銅1401合約上周穩步增倉，價格攀升，資金看好后市行情。滬銅主力1312合約8月16日放量上漲，收盤站上53000元/噸，隨后期價雖有回落，但都是縮量回調，多頭資金在52000元/噸關口上護盤。此波反彈是資金推動，滬銅各個合約的持倉量均超過以往，如果9月上旬有來自基本面的刺激，這波上漲行情值得期待，預計53200元/噸一線增倉之后，下個目標54200元/噸或在月底出現。

滬銅主力1312合約目前已站上100天均線51500元/噸上方，中期壓力在54200元/噸附近，在資金的推動和政策的引導下，這波上漲會突破54000元/噸。目前盡管各種利空未盡，但從資金布局來看，多頭資金在50000元/噸進場，同時，做空資金也有在54500元/噸進場打算，甚至在53600元/噸上空頭都會有布局。多空的膠著狀態會出現在55800元/噸上，此點位符合多單平倉條件，也符合空單加倉條件。

本周展望

本周關注53200元/噸上資金的運作情況，如果在這一線資金呈現流入狀態，并且強勢站穩該位置，后市將會出現上漲行情。中長期期價只要在51500元/噸之上，反彈格局都不會改變。

(關鍵字：銅庫存 倫敦銅庫存 滬銅)