本周（9.16-9.18）鋁價延續跌勢。8月原鋁產量186.3萬噸再創新高，令鋁價長期承壓。當前國內宏觀消息比較平靜，靜待25日電價下調對鋁價帶來的具體影響，短期內鋁價運行走勢不甚明朗。新疆增開鋁錠班列促進"疆鋁"外運，隨著國內庫存轉移的加速，華東等地鋁錠庫存有望近期增加，從而對鋁價造成壓制。從周均價看，LME倫鋁環比下跌1.2%，滬鋁主力合約環比下跌0.09%，上海現貨鋁價環比上漲0.24%。

倫鋁周初繼續下滑趨勢，市場缺乏交投方向，且氛圍偏空。隨著對敘利亞局勢的擔憂消退，投資者對美聯儲或將開始縮減購債規模表示擔憂，仍令基本金屬走勢承壓。從目前倫鋁表現看，已初步跌破持續一周多的低位震蕩整理平臺，其下跌跡象更趨明顯，下方關注1750美元的支撐。

庫存方面，截止17日倫鋁庫存劇增44900噸至5393225噸，較年內創下的紀錄高點5486100噸下滑92875噸或1.7%，同時注銷倉單占庫存比進一步跌至35.96%，表明融資交易活動有所放緩。但上期所鋁庫存方面，上周劇減31319噸至257445噸，創下去年1月20日來的低點，鋁市供應過剩打壓進一步緩解。

國內市場下游需求未現明顯好轉，令鋁價繼續承壓。滬鋁低開低走并重回14200下方，本周中國市場僅有三天交易時間，且離國慶節也不遠。假期因素決定了國內人氣可能日趨清淡，滬鋁雖近期走弱，但14000元一線暫時提供支撐。

現貨鋁價上海地區現貨成交價格集中于14410-14430元/噸，市場供應量有限，中間商雖有換貨意愿，而下游采購則陷入觀望，整體市場供需拉鋸明顯，市況稍顯冷清。南海地區到貨量開始減少，市場供應壓力緩解使得現貨鋁價較為堅挺，主流成交區間在14350-14370元/噸，市場成交氛圍較上周好轉，中間商成交積極，但下游還沒有出現明顯的節前備貨氛圍。

(關鍵字：鋁價 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 鋁分析)