中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布最新IPO預(yù)披露名單顯示，里伍銅業(yè)擬深交所上市，本次發(fā)行不超過(guò)6800萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)27200萬(wàn)股，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券股份有限公司。公司本次發(fā)行募集資金將用于雅礱江礦業(yè)黑牛洞銅礦1500t/d采選工程項(xiàng)目、償還銀行貸款。

申報(bào)稿顯示，公司屬于周期性行業(yè)。受?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)銅價(jià)從2011年下半年開(kāi)始沖高回落以及公司銅精礦銷(xiāo)量減少等因素的影響，2012年公司盈利能力出現(xiàn)回調(diào)。2013年度,銅價(jià)繼續(xù)回落，同時(shí)由于財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失上升等因素影響，公司當(dāng)年盈利水平低于2012年。

作為公司主要礦山，里伍銅礦屬中型富銅礦，上部礦體品位高，下部礦體品位相對(duì)較低，公司按設(shè)計(jì)自上而下開(kāi)采，隨著開(kāi)采深度的變化，礦石品位通常呈下降趨勢(shì)。受此影響，里伍銅礦未來(lái)幾年銅精礦(含銅)產(chǎn)量可能下降。

黑牛洞銅礦采礦權(quán)擴(kuò)權(quán)后，雅礱江礦業(yè)利用黑牛洞銅礦現(xiàn)有礦山生產(chǎn)系統(tǒng)，在新的礦權(quán)范圍內(nèi)繼續(xù)小規(guī)模開(kāi)采，在募投項(xiàng)目黑牛洞銅礦投產(chǎn)前，黑牛洞礦山產(chǎn)量仍保持相對(duì)穩(wěn)定，短期內(nèi)產(chǎn)量不可能大幅度上升。

2012年至今，挖金溝銅礦已暫停開(kāi)采。公司在挖金溝礦山外圍發(fā)現(xiàn)中咀銅礦，并已取得采礦權(quán)證，另發(fā)現(xiàn)有筍葉林、柏香林、上海底和白巖子等礦點(diǎn)。中咀銅礦為一個(gè)品位較富的小型銅鋅礦床。根據(jù)四川省國(guó)土資源廳“川國(guó)土資儲(chǔ)備字[2012]055號(hào)”《關(guān)于〈四川省九龍縣中咀銅礦區(qū)詳查地質(zhì)報(bào)告〉評(píng)審備案的證明》，中咀銅礦區(qū)找礦成果顯著，但由于礦山開(kāi)發(fā)建設(shè)周期較長(zhǎng)，短期內(nèi)中咀銅礦無(wú)法為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

為了加快丹巴鉑鎳礦礦權(quán)整合，提高資源利用水平，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一規(guī)劃和設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，協(xié)作鉑鎳礦目前已暫停開(kāi)采，在恢復(fù)并進(jìn)行規(guī)模性生產(chǎn)以前，其不會(huì)對(duì)公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。

公司子公司的水電站業(yè)務(wù)投產(chǎn)發(fā)電后，已開(kāi)始為公司增加適當(dāng)收入，但由于水電站尚處于初始運(yùn)營(yíng)期，利息支出較大，短期內(nèi)效益難以顯現(xiàn)。

受上述因素以及銅價(jià)的波動(dòng)、采掘成本上升、投資規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的資本成本增加等綜合因素的影響，管理層認(rèn)為，在較近期間內(nèi)，公司存在盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。如果以上不利因素繼續(xù)持續(xù)，2014年公司業(yè)績(jī)較2013年有可能下降超過(guò)50%。

2014年3月，滬銅當(dāng)月期銅加權(quán)平均價(jià)格降至48,882元/噸。按照2013年的銷(xiāo)售規(guī)模、成本費(fèi)用及營(yíng)業(yè)外收入水平，假設(shè)僅銅精礦價(jià)格變動(dòng)對(duì)公司合并利潤(rùn)總額產(chǎn)生影響，經(jīng)測(cè)算，當(dāng)滬銅加權(quán)月平均期銅價(jià)格低于34,686.90元，公司將可能出現(xiàn)虧損。

(關(guān)鍵字：里伍銅業(yè) 銅礦)