上周初，鋅價從低位強勁反彈，跳空高開后直掛漲停。但是價格的強勢未能維系，倫敦鋅價的下挫拖累了上交所鋅連拉三小陰，并回補了反彈缺口，主力0909合約收于26280元每噸。

一、基本面分析

在鋅供應充足，今年由短缺轉變?yōu)檫^剩并且預期明年將繼續(xù)維持過剩局面的情況下，影響鋅價變化的主要因素應該來自于需求方。也就是說，世界各主要經(jīng)濟體的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動起伏，成為了價格變動的主導因素。

1、鋅現(xiàn)貨升水繼續(xù)回落

現(xiàn)貨升水是現(xiàn)貨買家在LME價格的基礎上，額外支付的交貨至特定地區(qū)的費用，是一個反映各地區(qū)現(xiàn)貨金屬緊張程度的重要指標。數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨鋅的升水，過去的一個月里，在美國和歐洲繼續(xù)趨于緩和。目前美國的現(xiàn)貨升水為143美元/噸，為2006年12月高峰時275美元/噸的約一半，來自美國鋼廠的需求已經(jīng)降低，來自電鍍行業(yè)的需求同樣已經(jīng)疲軟。這也同時反映了在供應充足的情況下，現(xiàn)貨需求的不足也將會使價格承壓。

2、工業(yè)生產(chǎn)與樓市數(shù)據(jù)喜憂參半

多項房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)顯示，美國樓市持續(xù)疲勢，相信樓市調(diào)整期仍將維持一段時間。5月份，二手房及新房銷售分別按月下跌0.3%及1.6%，無論新房動工還是樓市交投的表現(xiàn)在本季度均不樂觀，估計樓價仍有下調(diào)空間。考慮到建屋期的滯后影響，疲弱的樓市將對住宅投資繼續(xù)構成壓力，從而將直接影響到基礎金屬的需求。

然而，從工業(yè)生產(chǎn)領域看，該領域的近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為樂觀。在計算機、電子產(chǎn)品及燃料訂單增長抵消飛機訂單下滑的綜合影響下，美國5月份新增工廠訂單跌幅低于預期。美國商務部數(shù)字顯示，雖然投資氣氛在樓市持續(xù)疲弱的情況下轉趨審慎，但這很可能是受廠家存貨水平重新上升影響所致。因此，有關指標出現(xiàn)的放緩趨勢只是暫時性的。最新6月供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)升至14個月高位，而芝加哥采購經(jīng)理指數(shù)則升至兩年新高，顯示投資動力未減。市場預期，美國商業(yè)固定投資將從首季2.6%的增長反彈。這些數(shù)據(jù)顯示，隨著制造業(yè)的逐步改善，美國經(jīng)濟預期將會反彈，這將會刺激金屬的需求。

二、技術分析

鋅價從低位反彈，但是未能突破黃金分割線3500美元附近的阻力。從目前來看，在倫敦鋅價未有效突破3500美元之前，鋅市場將維持低位振蕩的格局，價格在3400美元至3500美元之間波動，但不排除再度試探底部的可能。國內(nèi)市場來看，28000元每噸附近的位置為國內(nèi)鋅價短期的阻力位，在27750元至28000元的區(qū)間內(nèi)可以適量做空。

(關鍵字：電鍍業(yè) 鋅價)