北京時(shí)間周五凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上宣布暫不加息，分析人士稱這令歐央行擴(kuò)大刺激措施的壓力增加。歐央行希望歐元匯率維持在相對(duì)低點(diǎn)，進(jìn)而促進(jìn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)日，美聯(lián)儲(chǔ)公布不加息后，歐元上漲。

美聯(lián)儲(chǔ)9月FOMC會(huì)議宣布暫不加息，稱近期全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)可能在一定程度上限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，或給短期通脹率造成進(jìn)一步的下行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)以及通脹的發(fā)展。

近期，由于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改進(jìn)，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能加息。但由于通脹仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，外加海外形勢(shì)不穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)最終選擇在9月會(huì)議上按兵不動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后，歐元上漲，全日漲幅達(dá)到1%。強(qiáng)勢(shì)歐元給歐央行帶來壓力，未來或需推出更多刺激，以使歐元走弱，促進(jìn)歐元區(qū)出口。目前，歐央行QE計(jì)劃仍在推行，每月購買600億歐元債券，預(yù)計(jì)還將持續(xù)至少一年。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，ING銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten Brzeski表示，歐央行需要面對(duì)走強(qiáng)的歐元，或許需要進(jìn)一步推動(dòng)資產(chǎn)購買。從某個(gè)程度來說，美聯(lián)儲(chǔ)的不行動(dòng)會(huì)迫使歐央行行動(dòng)。

法巴銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ken Wattret表示，美聯(lián)儲(chǔ)把利率維持在低位越久，全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)越有下行風(fēng)險(xiǎn)，歐央行越有可能推出更多刺激措施。這可能并不遙遠(yuǎn)。

近來，歐央行官員們暗示支持美聯(lián)儲(chǔ)加息。例如，歐央行行長德拉吉在9月時(shí)表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)通脹達(dá)目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)貨幣政策使命是必要的，那么這對(duì)全球來說也是利好。

相對(duì)疲軟的歐元，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。近幾個(gè)季度，雖然歐元區(qū)消費(fèi)者支出仍受制于高企的失業(yè)率制約，但開始出現(xiàn)改善。二季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速獲得上修，出口是主要的推動(dòng)因素，同比大增20%。

盡管目前來說，美聯(lián)儲(chǔ)加息是歐央行更希望看到的，但值得一提的是，美國利率走高，也會(huì)使歐元區(qū)面臨另一層風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)可能會(huì)預(yù)期歐元區(qū)利率在之后增加，因此關(guān)乎銀行放貸和投資的長期利率會(huì)升高，阻礙歐元區(qū)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

上述情景并非沒有發(fā)生過。2013年中期，美聯(lián)儲(chǔ)考慮縮減QE，開始收緊超級(jí)寬松的貨幣政策。受此影響，歐元區(qū)政府債券利率上升，因?yàn)橥顿Y者預(yù)期歐央行可能會(huì)跟風(fēng)收緊寬松政策。對(duì)此，歐央行以前瞻指引的方式來干預(yù)市場(chǎng)預(yù)期。歐央行承諾不會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)，會(huì)將超低利率維持更久時(shí)間。

當(dāng)前，歐央行的這種承諾看起來更強(qiáng)。歐央行每月600億歐元的資產(chǎn)購買規(guī)模，會(huì)使利率維持在低位，且QE項(xiàng)目會(huì)持續(xù)至少一年。即使QE結(jié)束，歐央行離加息還頗為遙遠(yuǎn)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》總結(jié)道，歐央行最想看到的情景是，歐元走弱，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長利好歐元區(qū)出口。然而，在中國經(jīng)濟(jì)增速放緩和美國低通脹的大背景下，這可能只是“愿景”。

(關(guān)鍵字：美聯(lián)儲(chǔ) 加息 歐元區(qū) 出口 QE)