銅： 12月PPI同比大漲 銅價突破近期盤整區間

12月中國PPI同比大漲5.5%，創2011年9月來最大。周二在黑色板塊大漲的帶動下，大宗商品全線普漲。銅內貿市場升水均值繼續抬升，下游按需接貨，接貨量有所增加，整體成交以中間商為主。進口銅市場雖然進口虧損有所收窄，但依然在300元一線，疊加近期匯率波動較大，匯率風險亦影響進口銅報關需求，故雖然面臨春節季節性消費淡季，我們預計供應面壓力有限，銅價延續震蕩偏強格局。

操作建議：操作上，多單繼續持有，止損位置上移至45700元/噸。

鋁： 黑色助漲消息面情緒 滬鋁再現萬三

成本上行趨勢基本穩定，需求一般且實際庫存仍在累積，因此鋁市上方存在明顯拋壓。受消息面利好刺激空頭主動平倉導致滬鋁大漲或不可持續。

操作建議：觀望為主，嘗試拋近買遠套利，內外套正套頭寸平倉。

鋅：鋅價強勢上漲 短期有望延續反彈格局

目前來看，鋅礦加工費下跌態勢暫緩，但原料礦偏緊態勢未改，加上國內鋅錠庫存處于低位。更為重要的是，1月份國內鋅冶煉企業檢修減產情況增加，有望推動后期鋅錠庫存維持于相對低位，減緩供應上升壓力。此外，關注春節前國內下游備貨可能。整體來看，短期鋅基本面呈偏強格局，疊加資金配合再度上升，因此鋅價有望延續反彈格局。

操作策略：滬鋅1703多單輕倉持有，止損參考上調至21500元/噸。

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