在2016年的大部分時間里，鉛的表現都不如其他金屬，但其價格在2016年四季度大幅反彈。

鉛價前景

鉛價盡管在2015年全年整體下跌，在2016年大部分時間表現也遜于其他金屬，但2016年第四季度，鉛價開始回升。

根據國際鉛鋅研究小組(ILZSG)的數據，預計2017年鉛需求將增至1134萬噸，這或極大推升鉛價表現。2017年鉛市雖仍將處于供應過剩狀態，但過剩數量或較2016年收窄，從而令鉛供需更接近平衡。

2016年12月，鉛價較2016年年初以來上漲超過25%，但分析師普遍預測2017年鉛價或略有下滑。

價格預測

鉛價在2016年年底開始出現反彈。在2016年初，國際鉛價每噸還不足1,600美元，在11月下旬便慢慢爬升至超越每噸2,565.5美元的高位，在12月的第一個星期更是一舉跳升至五年新高。

對此有市場人士表示，最近的鉛價反彈有點過度，盡管存在一些基本面的支撐因素。

這次鉛價上漲得益于全球主要鉛礦山關閉而導致的中國鉛供應短缺。數據顯示，2016年，全球鉛礦供應量較2015年前10月短缺近7.8%。

Capital Economics高級商品經濟學家Caroline Bain認為，鉛在2016年大部分時間的表現都遜于其他基本金屬，能夠在最后的2、3個月內趕超其他金屬，很大原因就是因為鉛礦和精煉鉛供應短缺。

根據Focus經濟共識預測報告，2017年，分析師預計鉛平均價格為每噸1,977美元。

CPM集團預測2017年鉛均價為每噸2,066美元，而Macquire預計鉛均價為2,003美元/噸。

TD銀行和法國興業銀行的分析師更為樂觀，分別預計2017年國際鉛均價為2,116美元和2,200美元。

鉛供需

鉛是全球第四大使用最廣泛的金屬，在電池和通信領域有著巨大的應用。再生鉛可以無限期循環利用，而不喪失其屬性，再生鉛產量大約占精鉛總產量的60%以上。

80%用于鉛酸蓄電池的鉛需求來自主流消費地中國。盡管特斯拉等電動汽車先驅將世界焦點關注于鋰，但是電動汽車仍然需要12V的鉛酸蓄電池。

根據一份可持續性市場研究報告，2015年，全球鉛酸蓄電池行業的總收入大約為468億美元，2016年可能繼續上升。

電動或電池驅動汽車消費的增加帶動了全球電池的需求，特別是在發達國家。

根據ILZSG預測，2016年全球精煉鉛需求將增長2.8%至1119萬噸，2017年將進一步增長1.3%至1134萬噸。

在中國，汽車產銷的強勁增長，有助于彌補電動自行車行業對鉛酸電池需求的下降，據報道，鋰離子電池的銷售量正在上升。

據ILZSG預測，2016年中國鉛使用量將上升2.5%，2017年為1.1%。

在全球范圍內，中國，澳大利亞，美國和秘魯等國到2020年，將貢獻全球鉛產量的75%以上。

ILZSG預計，2016年，全球精鉛市場將供應過剩4.2萬噸。在2017年，根據當前數據預測將接近更加緊密的平衡，預計鉛市供應過剩將縮減至2.3萬噸。

但BMI研究卻較為樂觀，認為隨著鉛礦持續的供應減少，到2018年之前，全球原生鉛市場供應將走向短缺。鉛礦山生產將繼續受到全球采礦資本支出減速的打擊，這將對精煉鉛供應增長產生連鎖反應。

看來鉛仍有一個光明的未來，只是不會在短期內發生。 隨著鉛供應持續收縮，全球電池消費持續增長，市場需求的增加，將逐步推動鉛市供需趨向緊平衡。也許，在未來幾年，投資者將會驚詫于鉛這個品種的漲勢。

(關鍵字：鉛)