2017年，銅價強勢回升，成功擺脫了此前連續多年的弱勢下跌行情。倫銅全年漲幅超過30%，也成功刷新了近四年高位。2017年銅價的絕地反彈，顯然與消息面的變化是密不可分的，下面就帶領大家回顧一下2017年銅行業的幾大關鍵詞：

1、罷工

對于2017年的銅市而言，最熱的話題就莫過于罷工了。2017年全球各大礦山罷工事件頻出，繼續貫穿了2017年一整年，其中不乏舉足輕重的礦山巨頭，例如位于智利的全球第一大銅礦——Escondida銅礦以及位于印尼的全球第二大銅礦——Grasberg銅礦。

據各個銅礦企的報告推測，2017年因罷工導致的銅礦減產量至少為30萬噸，這就從很大程度上緩解了全球銅市的供應壓力，也很大的刺激了市場的樂觀預期，是導致去年銅價上行的主要因素。

雖然2017年各個銅礦山罷工時間長短各異，但是罷工誘因大多一致。多數是由于勞資糾紛問題，因工人方面希望在銅價上漲時分得更多酬勞。考慮到當前銅價較2017年同期漲幅明顯以及2018年是全球三分之一銅礦再度簽訂勞工合同的年份，我們有理由相信，2018年全球各大礦山很有可能會再度爆發罷工潮，從而再次對銅價產生利好刺激。

2、環保

國外銅礦山紛紛擾擾，國內銅市也不平靜。

由于近幾年國內開始不斷重視環境污染問題，政府明顯加大了環保污染整治力度。在此背景下，國內各行各業都面臨著重新洗牌。而作為傳統的重金屬工業，金屬銅因為其物理化學性質，在各個產業鏈流程上都存在著或多或少的污染問題。部分傳統生產工藝的落后，更是加重了行業對環境的危害。因此在2017年全國數次環保風暴的席卷之下，不少地區的銅產業集群都出現了一定程度的衰退或者轉移，其中京津冀地區表現尤為明顯。

進入2018年后，國內環保力度減弱的可能性必然不大，相反，伴隨著環保稅法的實施，國內銅行業將繼續經歷相當長一段時間的陣痛期。顯然，面對不斷襲來的環保風暴，各個企業仍需抱團取暖。

3、進口

除了對國內市場進行嚴控之外，2017年國家對于進口“洋垃圾”的重視程度也在逐漸的提升。自2017年底，國家就明令禁止進口廢塑料、未經分揀廢紙、廢紡織原料、釩渣等24類固體廢物。此外，在2017年7月時，再生金屬協會也明確證實將從2018年年底開始，禁止進口包括廢電線、廢電機馬達、散裝廢五金等在內的廢七類。由于廢七類占據我國進口廢銅的三分之二左右，因此當時該消息傳出后，一度引發了銅價的連日暴漲。

就整體來看，從近幾年國家政策面對于進口把控情況的不斷發力，未來幾年內，國內對于進口廢舊金屬的控制力度必然會越來越強。從近期環保部公布的進口批文許可情況來看，批文較往年數據減少明顯，這也表明了國家嚴控進口污染物的決心。

中國作為全球銅需求第一大國，廢銅貨源大量依賴于進口。一旦進口貨源方面控制力度加大，那么國內廢銅市場貨源供應必然會更加緊張，供不應求局面對于價格而言自然有一定的利好影響，但是對于企業而言，如何尋求合適的替代貨源或許才是重中之重。

4、陜西電纜事件

2017年3月，西安地鐵三號線爆出“奧凱問題電纜”事件，奧凱公司通過低價競標方式獲得了西安地鐵三號線的訂單，并且在整個生產過程中偷工減料，以次充好，使得地鐵三號線電纜存在嚴重安全問題。所幸事件曝光之后，三號線所有電纜在短時間內被迅速替換，相關違法人員也被全部追責，并未造成任何重大事故。

“奧凱問題電纜”事件發生之后，質檢總局也迅速的在全國范圍內展開了為期三個多月的電線電纜生產企業專項監督檢查。工商總局也在7月底開展了一次大范圍的電纜產品質量專項檢查行動。兩次大范圍的檢查，發現了很多問題，也查處了很多企業。

電纜行業很受傷，但是這卻是必須經歷的階段。試想，一個靠低價競標，以次充好的行業，是否能真正的長久生存?雖然企業謀取了短期的利益，但是這種“劣幣驅逐良幣”的行為卻危害了同行，危害了社會，最終自然也會危害自己。

對于電纜行業而言，誠信，技術與服務才是推動行業欣欣向榮的動力。而政府方面如何進行切實有效的監管，也是行業繼續良好運行的重要保障。

5、銅精礦加工費

銅精礦加工費(TC/RC)是銅精礦轉化為精銅的處理和精煉費用，由礦產商和貿易商支付給冶煉廠。因此其銅精礦加工費的高低往往可以用來衡量全球銅礦的供應情況。往年銅精礦加工費的敲定過程中，礦商與冶煉廠之間雖然不能說一拍即合，但總體兩者之間的交流也算是比較順暢，但是去年的情況就顯得有些一波三折了。

2018年銅精礦加工費并未能在亞洲銅業會議上順利敲定，因礦商與冶煉廠方面各執一詞。由于去年國外礦企頻受罷工事件干擾，因此普遍預計銅礦產量將有所下滑，但是國內冶煉廠并不愿意下調2018年的銅精礦加工費，認為今年全球銅礦供應依舊充足，甚至有小幅過剩的可能。

雙方唇槍舌戰近一個月之后，最終銅陵與自由港方面率先敲定了每噸82.25美元和每磅8.225美分作為今年的標桿價，隨后中國銅原料聯合談判小組(CSPT)也接受了這一報價。顯然在這一輪的角逐中，礦商方面取得了最終勝利，這也表明市場普遍認可2018年全球銅礦供應將稍顯緊張的觀點。對于2018年的銅價而言，銅礦供應不足對價格也會產生一個長期的利好影響。

除了以上幾個話題以外，全球銅相關行業自然還需許多可以討論的話題，例如新能源汽車以及國內礦山海外布局題材等。不過受篇幅所限，不能過多贅述，各位看管可以關注富寶有色公眾號，我們以后再做探討。

總結一下，前文提到的幾個關鍵因素大多對銅價起到了正面的影響，并且有望推動2018年的銅價繼續走高。結合目前市場的觀點來看，包括智利國家銅業公司以及高盛、花旗等在內的知名機構，多數看好明年銅均價將維持在6500-7000美元/噸。這就明顯高于2017年的價格。因此對于2018年的銅價而言，仍可以維持偏樂觀觀點，此外，需更多關注國內政策面變動以及過國際大型礦山的銅礦產出情況。

(關鍵字：銅 銅精礦加工費)