Glencore 2025年第三季度銅產量為23.96萬噸，環比增加36.1%，同比減少1%。環比增加主要是因為隨著計劃采礦順序推進，Katanga(增加 2.17 萬噸)、Antapaccay(增加 1.68 萬噸)和Antamina(增加 1.18 萬噸)的礦石品位有所提升。

2025年前三季度銅產量累計為58.35萬噸，同比減少17%，主要原因在于受計劃采礦順序影響，礦石品位和回收率有所下降，進而導致輸送至工廠的礦石品質變化，這使得Collahuasi(減少 5.9 萬噸)、Antamina(減少 2.34 萬噸)、Antapaccay(減少 1.52 萬噸)和 Katanga(減少 1.68 萬噸)的產量均出現下滑。

2025年Glencore的銅產量指導從85-89萬噸下調至85-87.5萬噸，其中第四季度預計為26.6-29.1萬噸。

1.非洲地區

剛果(金)Katanga銅礦(86%)

2025年第三季度，Katanga銅產量(按100%列示)為5.47萬噸，同比增加18.4%，環比增加65.8%。這體現出加工高品位原生礦石帶來的預期效果 ——2025 年第三季度礦石入選品位平均為 3.0%，而 2025 年上半年僅為 1.79%。

2025年前三季度，Katanga銅產量(按100%列示)累計為11.8萬噸，同比減少12%。

2025年銅產量指導為18.5-19萬噸，其中下半年預計為6.7-7.2萬噸。主要由品位推動的增長，預計 2025 年第四季度銅礦石品位將持續提升至 3.63%，而截至 9 月的年初至今品位為 2.21%。

剛果(金)Mutanda銅礦(100%)

2025年第三季度，Mutanda銅產量為1.58萬噸，同比增加77.5%，環比增加59.6%。

2025年前三季度，Mutanda銅產量累計為3.6萬噸，同比增加71%。

2025年銅產量指導為5.7-6萬噸，其中第四季度預計為2.1-2.4萬噸。主要由品位推動的增長，預計 2025 年第四季度銅礦石品位將持續提升至 2.34%，而截至 9 月的年初至今品位為 1.40%。

2.南美地區

智利Collahuasi銅礦(44%)

2025年第三季度，Collahuasi權益銅產量為4.74萬噸，同比減少26.7%，環比減少1.3%。

2025年前三季度，Collahuasi權益銅產量累計為13.1萬噸，同比減少31%。原因包括采礦順序調整、用水限制，以及加工更多復雜礦石(含庫存礦石)。

2025年銅產量指導為18.5-19萬噸，其中第四季度預計為5.4-5.9萬噸。隨著第三季度新海水淡化廠分階段投產，用水限制已開始緩解。預計 2025 年第四季度銅礦石品位將持續提升至 1.02%(截至 9 月的年初至今品位為 0.91%);同時，未來 12-15 個月內，隨著生產逐步減少對礦石庫存的依賴，預計回收率也將有所提高。 預計到 2026 年該工廠達到滿負荷運營后，用水情況將恢復正常。

秘魯Antamina銅礦(34%)

2025年第三季度，Antamina權益銅產量為3.45萬噸，同比減少7%，環比增加52%。原因是 2025 年第二季度因安全問題停產，第三季度已恢復生產并逐步提升產能。

2025年前三季度，Antamina權益銅產量累計為9萬噸，同比減少21%。這與預期采礦順序一致，此階段礦石呈現 “銅品位低、鋅品位高” 的特點。

2025年銅產量指導為12.6-12.9萬噸，其中第四季度預計為3.6-3.9萬噸。預計 2025 年第四季度銅礦石品位將持續提升至 0.92%，而截至 9 月的年初至今品位為 0.81%。這一提升體現了礦石品位的提高，以及上半年實施管理層變動后運營層面的改善。

秘魯Antapaccay銅礦(100%)

2025年第三季度，Antapaccay銅產量為4.05萬噸，同比增加12.8%，環比增加58.2%。

2025年前三季度，Antapaccay銅產量累計為8.82萬噸，同比減少16%。受采礦順序影響，礦石品位下降。

2025年銅產量指導為13.9-14.3萬噸，其中第四季度預計為4.9-5.3萬噸。主要由品位推動的增長，預計 2025 年第四季度銅礦石品位將持續提升至 0.52%，而截至 9 月的年初至今品位為 0.35%。

智利Lomas Bayas銅礦(100%)

2025年第三季度，Lomas Bayas銅產量為1.4萬噸，同比減少20.5%，環比減少0.7%。

2025年前三季度，Lomas Bayas銅產量累計為4.4萬噸，同比減少20%。 主要受到酸和水供應短缺的影響。

2025年銅產量指導為6.1-6.3萬噸，其中第四季度預計為1.7-1.9萬噸。

3.澳洲地區

澳大利亞Mount Isa銅礦

2025年第三季度，Mount Isa銅產量為2.08萬噸，同比減少1.4%，環比增加80.9%。

2025年前三季度，Mount Isa銅產量累計為4.12萬噸，同比減少17%。

4.亞洲地區

Kazzinc(權益為70%):

2025年第三季度，Kazzinc銅產量(按100%列示)為0.34萬噸，同比減少19%，環比減少2.9%。

2025年前三季度，Kazzinc銅產量(按100%列示)累計為1.11萬噸，同比減少16%。

5.北美地區

Kidd(權益為100%):

2025年第三季度，Kidd銅產量為0.44萬噸，同比增加7.3%，環比減少10.2%。

2025年前三季度，Kidd銅產量累計為1.42萬噸，同比增加4%。

Sudbury，Raglan，Nikkelverk(權益為100%):

2025年第三季度，Sudbury，Raglan，Nikkelverk銅產量為0.17萬噸，同環比均減少26.1%。

2025年前三季度，Sudbury，Raglan，Nikkelverk銅產量累計為0.7萬噸，同比減少5%。

(關鍵字：銅)