宜安科技消費電子類產品營收占比從上市前的33.4%提升至2013年中期的54.2%，未來或達80%。

合金是由兩種或兩種以上的金屬與非金屬經一定方法所合成的具有金屬特性的物質。常見合金材料包括銅合金、鋅合金、鋁合金、鎂合金和鈦合金等。

其中，鋁合金與鎂合金、鈦合金統稱為高強輕型合金材料，被《規劃》列入十二五期間的十大重點發展工程之一。這三種合金具有輕量化的特點，優異的性能，近年來備受青睞。在美國，55%以上的鈦合金都被用來發展航空航天等高端科技領域，鎂合金則在消費電子、醫療、汽車等領域出現爆發式增長，大有替代鋁合金等傳統合金之勢。

宜安科技看準3C消費

毛利率超同行

從產業鏈上來看，鋁合金與鎂合金、鈦合金統等高強輕型合金材料處于精密壓鑄產業鏈中游。壓鑄產業鏈上游是原材料提供商，如鋁、鎂、鈦等有色金屬的采掘和加工企業;下游則是以上合金的應用市場，其中最重要的是汽車、家電、3C(計算機、通訊消費電子產品)、工業配件和航空航天等。

資料顯示，過去20年壓鑄產業產量保持13%的年均復合增長。隨著壓鑄設備和工藝技術的提高，越來越多的黑色金屬鑄件被鋁合金和鎂合金等有色金屬壓鑄件所替代。

以汽車工業為例。據統計，汽車所用燃料的60%消耗于汽車自重，汽車每減重10%，其油耗可減少8%～10%，排放可減少10%。而采用輕量化材料是實現汽車輕量化的重要途徑，因此汽車用材料的趨勢已由高密度材料鋼件逐漸轉向低密度材料鋁合金和鎂合金。

鋁合金方面，自20世紀70年代以來，汽車用鋁量顯著提升，在北美，鋁材占汽車重量的比例從2%提升至如今的約8.8%。隨著汽車能耗標準的不斷提升，各國汽車單車用鋁鎂等輕合金量將顯著提升。

近年來，隨著國內壓鑄行業技術水平和產品開發能力不斷提高，壓鑄產品種類與應用領域不斷拓寬，國內外需求旺盛，全球壓鑄產業開始向中國轉移。

據悉，公司上市以來，大力發展高附加值的消費電子產品，積極調整經營戰略，加快調整公司產品結構，開始了從小型科研加工企業向規模化3C壓鑄件生產商的轉變。

“上市前，公司營收主要由三大類產品構成，消費電子類、高端電器類和電動工具類營收占比分別為33.4%、31.4%和14.6%。2013上半年，公司消費電子類產品營收占比已提升至54.2%。”東莞證券研究報告指出，“公司內部結構件已獲得華為、HTC、聯想、亞馬遜、三星、Gopro等客戶認可，超極本外觀件有望供貨東芝[微博]、聯想，未來該占比有望繼續提升至80%。”

宜安科技定期報告顯示，鋁合金是公司的主打產品，2012年營收占比達到73%以上，鎂合金占比也在逐年提高。不過，壓鑄行業的進入壁壘并不高。據統計，2011年，我國有色壓鑄行業的產量為184萬噸，壓鑄件生產企業共有6000家以上，平均單產僅有幾百噸。

作為一個新材料行業的高新技術公司，要在競爭激烈的市場中屹立不倒，核心競爭力無疑是研發實力。

據悉，公司擁有獨特的鎂合金技術創新優勢，具備的微弧氧化和納米涂層等核心技術耐腐蝕功能突出，自主研發薄壁壓鑄技術可使薄壁鎂合金厚度達到0.3mm，成為全球首家量產的企業。

憑借著公司在研發技術方面的優勢，宜安科技主要產品的毛利率水平都維持在一個比較高的水平，鋁合金、鎂合金等毛利率都在30%左右，而公司主要競爭者的毛利率水平尚不及25%。

“公司于2012年6月上市，募集資金主要用于輕合金精密壓鑄件產業化項目。”甘小姐進一步表示，“為保證募投項目順利進行，在募集資金到位前，公司已經根據項目進展情況以自籌資金預先投入募集資金投資項目。”

據了解，上述輕合金精密壓鑄件產業化項目承諾投資總額2.66億元，截至2013年中期已投入資金1.25億元，項目投資進度47.06%，該項目達到預定可使用狀態日期為2016年6月30日。項目完工后，將打破公司的產能瓶頸。

不過，在問到宜安科技近期是否有進軍鈦合金產品的打算時，甘小姐就表示：“公司暫時未有相關的戰略，具體以公司年報為準。”

寶鈦寄望產業鏈延伸

與鋁合金、鎂合金等技術相對成熟、進入壁壘較低不同，鈦合金技術含量更高，成本也高。此外，鈦合金的主要應用領域是更為高端的航空航天、海洋裝備。

在國內，涉及鈦合金研發和生產的公司主要是寶鈦股份等。資料顯示，寶鈦股份從事鈦加工業務，是國內規模最大的鈦材加工企業。然而，由于其高昂的價格和應用領域的局限性，加上海綿鈦價格的持續下跌，鈦合金生產廠商的日子并不好過。

數據顯示，海綿鈦價格繼續2012年以來的持續下跌勢頭，0級海綿鈦2013年上半年均價相比去年大幅下滑21.4%至6.42萬元/噸，鈦材市場需求的持續疲弱。

2013年1-6月，寶鈦股份實現營業收入12.3億，同比增長3.25%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤126.8萬，同比增長50.21%，對應基本每股收益0.003元。扣除政府補助等非經常性損益后凈利潤為-1727.8萬元。

低迷似乎仍看不到頭。最新的三季度報顯示，寶鈦股份2013年三季度凈利潤同比仍下降14.36%。

“目前全球鈦行業供大于求、產能過剩的狀況還在持續，鈦市場仍處于景氣周期低谷，保本微利、競爭激烈的狀況短期難以有效改善,公司盈利能力仍會受到較大的影響。”中金公司直言。

不過，公司投資逾40億元興建的寶鈦工業園個項目陸續竣工達產。截至2013年中期，公司在建工程總額為16.7億，其中約16億在建工程進度達到95%以上，投產在即，產業鏈的延伸或將改變公司的長期盈利能力。

(關鍵字：鎂合金 鈦合金 鋁合金 宜安科技)