公司擬通過子公司華友國際礦業以1000萬澳元（折人民幣約5006萬元）認購澳大利亞NZC公司發行的3989萬股股份，占NZC發行后總股本的14.76%，認購完成后，公司將成為NZC第二大股東。對此我們點評如下：

NZC擁有銅鈷采礦權，有利于增強公司資源儲備

NZC是一家在澳洲上市專注于剛果銅鈷項目開發運營的公司，持有剛果Kaongwe公司85%的權益，Kaongwe公司持有采礦權相應礦區初步礦石儲量為698萬噸，銅品位3.03%，鈷品位0.36%，含銅資源21.15萬噸（公司權益量2.7萬噸），含鈷資源2.51萬噸（公司權益量3187噸）。本次認購有利于公司強化上游資源布局，增強鋰電新能源材料所需的資源儲備，為公司鈷鹽加工及三元材料業務的發展提供資源保障。

公司積極布局鋰電上游資源，2018年自有礦山投產可期

公司預計PE527采礦權開發項目17年底試生產、MIKAS升級改造項目18年上半年投產，CDM濕法鈷擴產項目按計劃推進，隨著上述項目陸續投產，公司資源自給率提升，盈利能力進一步增加。同時公司投資入股澳大利亞AVZ公司（擁有剛果Manono項目60%的權益，Manono為鋰輝石礦勘探權項目，該項目鋰礦稟賦優異），積極布局鋰資源開發。

投資建議：

四季度長江鈷價上漲10%，預計公司17-19年EPS分別為2.6、3.7和4.8元，對應當前股價PE分別為33、24和18倍，考慮到公司鈷行業龍頭地位和未來自有鈷礦項目投產預期，維持“買入”評級。

(關鍵字：華友鈷業 鋰電新能源 鋰輝石)