1、進入新穩態，戰略地位初步顯現

平價之前，組件環節維持低毛利率主要受兩各因素影響：a)和補貼賽跑，直面壓力;b)格局差，上游強勢，尤其是硅片，導致壓力較難傳導。平價后，組件不必和補貼賽跑，同時硅片壁壘也在下降，疊加碳中和已成趨勢、海外需求很好，即使在國內地面電站尚未大規模啟動的情況下，組件企業的盈利也在回升過程中;組件環節可能正在進入新穩態：新玩家很少、格局穩固，同時，集中度提升、盈利向上。

2、壁壘在提升，將深刻影響產業生態

過去行業認為組件壁壘很低，其實除隆基之外，這個環節沒什么新進入者，主要是因為不怎么賺錢，又很難做好。但由于組件掌握銷售渠道，因此在光伏行業經歷多次技術革命的過程中，有組件的企業都活了下來。過去組件環節的微創新最終體現于功率加速提升，此外，組件的大變化有兩點：a)隆基前瞻布局收購樂葉，在其他企業尚未回A之時，借助融資優勢，進入第一梯隊;b)其他頭部組件企業相繼回A上市;

組件不難做，但是很難做好，此前這個環節低capex、高opex，因此運營管理很重要，強如隆基也是在收購組件品牌之后，耗時多年進入第一梯隊。隨著頭部企業相繼完成一體化，成本、規模、渠道、資金四大壁壘凸顯，組件可能是光伏產業鏈中，為數不多壁壘在提升的環節;

此外，壁壘提高另一方面是體現在競爭對手更強，過去是美股的晶科、晶澳、天合，現在是基本完成一體化的隆基，和基本完成一體化，且回A的晶澳、晶科、天合等等。

3、最好的窗口期已過，成為第一梯隊的要求很高此前，成為第一梯隊組件企業最可能的時間段是2019年之前，考慮到3-4年的品牌塑造期，可能需要在2015年之前布局組件;成為第一梯隊至少需要具備幾個條件：a)硬件水平跟得上，一體化水平和頭部企業差不多 ，成本不能差太多;b)不能只有國內市場，必須有海外，只做國內不可能成為第一梯隊的企業 ;c)必須有足夠資金支撐，新玩家單純靠組件自身產生的現金流很難成為第一梯隊企業;

總體看，進入第一梯隊有極其苛刻的要求，但出于戰略角度的考慮，做組件最好的時間點始終是現在。

(關鍵字：光伏)