今年年初以來，隨著三代制冷劑配額落地，制冷劑供給受到政策限制，價格回歸合理區間。制冷劑行業已進入景氣周期，配額落地推動供需格局向好發展，今年以來制冷劑價格快速上行并有望在高位維持，相關制冷劑生產企業盈利能力有望大幅提升。此外，數據中心的快速發展帶動液冷需求提升，氟化液市場空間有望打開，研發水平高、技術先進的氟化工企業具有先發優勢。建議關注制冷劑行業龍頭和擁有較完善產業鏈的氟化工生產企業，如巨化股份、三美股份，以及氟化工原料相關的金石資源等。

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