要點   　　

1. 南美大豆：厄爾尼諾天氣可能從下月開始給阿根廷帶來暴雨，促使農戶種植更多的低成本大豆，而減少玉米播種面積，盡管人們仍擔心阿根廷作物輪作匱乏。阿根廷的大豆播種將從10月份開始。由于大豆種植成本便宜，過去十年阿根廷潘帕斯農業產區掀起大豆種植熱潮，引起人們擔心土地缺少玉米和其他農作物廢料可能造成耕地肥力缺失。   　　

2. 生豬存欄：統計顯示，7月我國生豬存欄環比增加0.2%，折合存欄38540萬頭，是連續10個月以來首次環比增加。與去年同期相比存欄降幅仍達到10.3%，較上月擴大0.3個百分點。能繁母豬存欄繼續環比下降0.6%，折合存欄3912萬頭，也是連續第22個月環比下降。   　　

3. 豆粕需求：盡管上半年生豬存欄同比下降6%，生豬出欄同比下降5.1%，但由于豆粕價格下跌以及DDGS等其他蛋白原料供給減少導致豆粕替代其他蛋白原料，支撐豆粕消費同比提高7%左右。后期生豬存欄將持續恢復，將持續提振豆粕消費和大豆進口。本年度大豆進口量將達到7700萬噸，同比增加9.4%。受結轉庫存偏高的影響，下年度大豆進口增速將放緩，預計將達到7900萬噸左右。   　　

4. 美豆優良率：USDA作物進展周報顯示，截至9月6日，大豆優良率為63%，和一周前持平，低于去年同期的72%，也是連續第五周保持穩定。但評級優的比例下降1%，而評級良的比例提高1%。進入結莢期的比例為96%，上周93%，去年同期99%，五年同期均值99%。大豆落葉率為18%，上周9%，去年同期11%，五年同期均值16%。   　　

5. 棕櫚油：全球頭號棕櫚油種植園企業馬來西亞森那美公司稱，從現在到9月棕櫚油價格可能在1900-2000令吉/噸的區間內波動。周四馬來西亞衍生品交易所毛棕櫚油期貨價格收于1927令吉/噸。森那美公司稱，第四季度凈收益同比下滑17.12%，主要原因是商品價格疲軟，價格劇烈振蕩。   　　    

小結：   　　

按照美豆的節奏，下方空間有限但還找不到能夠上漲的充分理由。國內油脂油料近期保持低位震蕩略偏強的思路，可觀望也可布局少量多單。關注USDA供需報告。

(關鍵字：油脂油料 震蕩)