1月25日，國務(wù)院確定化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能措施：在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬噸的基礎(chǔ)上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1——1.5億噸，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。

此外，財政部發(fā)布《關(guān)于征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金有關(guān)問題的通知》，民生證券煤炭研究團隊認為，專項資金規(guī)模將超過1000億，與“中央財政將安排1000億元用于化解過剩產(chǎn)能”的傳言吻合。

國務(wù)院總理李克強1月22日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定進一步化解鋼鐵煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能的措施，促進企業(yè)脫困和產(chǎn)業(yè)升級。依法依規(guī)推動落后產(chǎn)能限期退出，引導企業(yè)通過兼并重組、轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)產(chǎn)、搬遷改造等主動退出產(chǎn)能，嚴控新增產(chǎn)能。

民生證券認為，專項資金來源的落地，符合市場預期，但力度和速度超預期。“預計專項資金主要用于解決煤炭、鋼鐵等行業(yè)的退出，表明高層對于化解過剩產(chǎn)能的決心和力度，有關(guān)供給側(cè)改革的措施有望陸續(xù)出臺。”

民生證券表示：粗略估算一下，2015年全社會用電量為55500億千瓦時，取各地區(qū)征收標準的平均值0.77分/千瓦時，每年專項資金的規(guī)模大約為427億。以2015-2018年為去產(chǎn)能周期的話，專項資金規(guī)模將超過1000億，也與“中央財政將安排1000億元用于化解過剩產(chǎn)能”的傳言基本吻合。

此外，民生證券認為，煤炭股估值（相對于A股的市凈率）仍處歷史低位，本周去產(chǎn)能的專項資金來源落地，供給側(cè)改革加速，有望帶來煤炭板塊的價值重估，是煤炭板塊上漲的最大邏輯。

(關(guān)鍵字：國務(wù)院 煤炭過剩)