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國內市場回顧：五月份國內鋼市整體延續上月的下跌態勢，并且幅度漸漲。同時建筑鋼材市場也不例外，從月初開始各地主導價格便逐步回落，截至到月底多數地區下跌幅度均超過百元，而成都地區螺紋鋼跌幅甚至達到360-380元/噸不等。市場整體看空氛圍依然很濃，一方面整體需求釋放有限，商家和鋼廠出貨情況均不理想，但鋼廠尤其是一線鋼廠方面，基本保持滿負荷生產；另一方面當前國內經濟疲軟，工業增加值連續回落，鐵公基、房地產等基本建設都有所放緩，對鋼鐵行業的整體需求有所降低，從而更加重了國內鋼鐵行業市場的供需矛盾，也使得市場更為悲觀，價格回落超過預期。另外在現貨市場不景氣的同時，各大鋼廠相對滯后的調價幅度，遠遠小于市場，這也從另一方面增加了代理商的壓力，同時也迫使鐵礦石、煤焦等原料價格穩步回落，反而更增加了成品材繼續回落的空間。

一、5月份建筑鋼市價格全面回落

本月國內建筑鋼材市場可謂是從月初跌到了月底，一路下滑幾乎很少有喘息的余地。市場在需求釋放沒有較大改觀的情況下，商家和鋼廠也都表現出了悲觀情緒。同時為降低自身庫存，代理商一方面通過價格的明降暗降來刺激出貨，另一方面也繼續減少鋼廠訂貨，以便防范后期市場較大的不確定性，尤其是在唐山市場上鋼坯價格不斷徘徊的同時，本月下旬突然出現大幅回落，一直跌倒3490元/噸的含稅價。而這個價格對于鋼廠來說，無疑再度跌破了成本線。

截止到本月底，全國幾個重點城市6.5mm高線、Φ20mm二級螺紋鋼和Φ20mm三級螺紋鋼價格均出現了明顯回落，其中抗跌性較強的三級螺紋鋼，本月出現了報復性下跌，尤其是二三線小廠資源，甚至跌破4000元/噸的低價。而高線和盤螺資源受市場倒掛幅度偏大的影響，本月跌幅略小于螺紋鋼，但西南西北地區受成交不暢的影響，跌幅也都超過200元/噸，并且遠遠超過華東華北地區。另外隨著國內主導價格的全面回落，我們可以看到，各地之間價差逐步縮小，甚至廣州地區螺紋鋼主導鋼廠報價還低于北京市場。可見在市場整體不景氣的前提下，各地價格戰也相繼展開，并且均以當地主導廠家為主。而受價格方面的影響，北方市場南下資源也愈發減少。

表1：2012年2月國內主要市場建筑鋼材價格變化情況（單位：元/噸）

 二、粗鋼產量繼續刷新記錄 后期市場風險再度加劇

自從三月份鋼鐵行業有所轉暖以后，貿易商、鋼廠利潤率均有增加。受此影響，國內一二線鋼廠產能利用率也都有不同程度的上升。但是自四月份中下旬各地市場價格再度調頭向下的同時，鋼廠依然保持著強力的生產勢頭，即使代理商訂貨比例偏低，即使各廠庫存都已經超過正常水平。因此在整體經濟放緩，中間商、終端用戶需求量都有所減少的情況下，鋼廠“強勢”的產量，抑制了市場價格的回暖，也為后期的鋼市埋下了較大的隱患。

下圖為2009年至2012年全國粗鋼日均產量及環比增幅。從圖上看，繼去年11月份全國粗鋼產量正增長以外，截至到目前已經連續五個月呈現環比上升態勢，并且四月份日均粗鋼產量已經達到201.9萬噸的峰值，遠遠超過了往年。從線材、螺紋鋼產量來看，4月份也繼續增長。其中線材、鋼筋產量分別為1143.2萬噸和1461.6萬噸，日產量分別為38.1萬噸和48.72萬噸，環比上月增幅分別為0.38%和0.89%。雖然本月增幅有所減少，但在基數較大并且連續三個月正增長的前提下，當前線螺產量已經遠遠超過了國內需求（國內線材、螺紋鋼出口均很有限）。

同時在產量繼續正增長的背后，我們也不得不看到，我國在生產和需求方面，雖然都可謂鋼鐵大國。但實際經濟增長的回落，工業增加值的下降，基本建設的放緩，使得我國終端需求都有一定的下滑。而此時粗鋼、鋼鐵產量的繼續增加，就給本身過剩的鋼鐵行業帶來了更大的生存壓力，包括鋼廠和中間商以及下游加工企業，甚至國內整個產業鏈都處于盈利狀況非常差的局面。

三、5月全國建筑鋼材社會庫存壓力仍偏高

盡管春節后各地建筑鋼材兩次補庫以后，隨著今年整個鋼市的不景氣，中間商和下游拿貨都比較謹慎，社會庫存也連續回落，但回落幅度和速度均有限，以至于截至到五月底，全國建筑鋼材庫存以876.62萬噸而遠遠高于去年同期的711.469萬噸，增幅為23.2個百分點。其中幾個重點市場方面，除了杭州略低于去年以外，上海、北京、廣州三地線材螺紋鋼庫存量均以49.31萬噸、52.16萬噸和85.1萬噸而明顯高于去年，尤其是廣州地區，在一季度北方資源大量南下并消化有限的情況下，廣州社會庫存一度達到117.2萬噸的峰值，盡管一路下滑，目前85.1萬噸較去年同期仍增長了25.1萬噸，增幅為41.8%。

另外，就在國內社會庫存壓力仍然偏高的同時，由于鋼廠生產飽和，而代理商訂貨比例不同程度的下調，使得各大一二線鋼廠自身庫存也超過了正常水平。尤其是高線和盤螺資源，由于本月鋼廠調價滯后并且幅度明顯小于市場下滑幅度，從而造成貿易商拿貨大大減少，從而鋼廠積壓了較大的庫存量。再加上社會偏高的庫存，當前國內建筑鋼材總庫存遠遠高于往年，并且當前需求卻要小于往期，這也是今年以來除經濟因素以外的制約價格上漲的最重要的原因。

四、商品房增速繼續呈現負值 市場預期不樂觀

下圖為我國商品房新開工面積、施工面積以及銷售面積同比增速走勢圖，從圖上可以看出，4月份我國商品房同比增速均繼續呈現負值。繼國內一線城市以及省會城市實施限購政策以來，商品房投資可謂一路下滑。不僅對國內消費影響較大，同時也導致開發商對終端鋼材的需求量出現了明顯的回落。尤其是2012年前四個月，銷售面積同比增速一直下滑，并且新開工面積和施工面積也徘徊在零增速附近。

另外在我國商品房整體不樂觀的前提下，今年我國提成的700萬套保障房的目標實施的也并不理想。進入到二季度以來，雖然各地天氣等已經完全符合開工的條件，但開放商的信心、資金的來源，還是給市場帶來了較大的利空影響，也使得各地保障房進度緩慢，從而對建筑鋼材的需求偏弱，并不足以支撐市場價格企穩。

五、鋼企利潤再度被壓縮 生產依然相對飽和

自四月份國內建筑鋼材價格整體下浮之后，本月鐵礦石、煤焦等原料價格也在緩慢的下跌，盡管跟成品材相比價格回落幅度很有限，但這依然使得當前疲軟的市場再度擴大了下滑空間。與此同時，在多數鋼廠之前偏高的原料并未消化完的同時，出廠價格隨著現貨市場進一步大幅回落，從而導致鋼企利潤率再度被壓縮。三四月份初現的盈利狀況，截至到本月再度被削減。不過盡管如此，我們依然看到，多數一二線鋼企生產率仍相對飽和，檢修、減產的情況鮮有出現。反而是個別小廠或者調坯廠在鋼坯價格不穩定，出貨量不高的情況下出現減產或停產的現象。但由于其規模較小，在市場上影響有限，因此不足以大幅減少產量以及支撐價格企穩亦或走高。從文章中講到的第二方面來看，4月份我國線材、螺紋鋼產量繼續增長。其中線材、鋼筋日產量分別為38.1萬噸和48.72萬噸，環比上月增幅分別為0.38%和0.89%。

以下是河鋼和沙鋼兩大鋼廠2011年-2012年建筑鋼材政策調整走勢圖。由于本月國內主要市場建筑鋼材現貨價格下滑幅度較大，一線鋼廠雖略有滯后，但整體上均以降價為主，并且降幅要小于現貨市場，也就是說，在鋼廠價格調整之后，主導市場價格仍然倒掛，貿易商也仍處于虧損狀態。尤其是河北鋼鐵集團，在北方市場整體出貨情況不樂觀的情況下，鋼廠甚至出臺相關政策，限制代理商降價幅度，以保證其訂貨價格。但是這樣一來，河鋼與其他鋼廠資源價差逐步增大，不但對于其自身出貨不利，反而增大了貿易商的虧損幅度以及市場資源量的消化，因此在這種情況下，中間商也只能以暗降為主。另外由于國內整體資源去庫存進度較慢，以及后期市場風險猶存，多數大廠代理商訂貨情況均不好。

綜上所述，5月份的建筑鋼材市場進入到全面下滑過程中。現貨市場需求疲軟、社會庫存消化緩慢；中間商訂貨比例下調、資金量偏緊；原料價格窄幅下調、鋼廠利潤值偏低、生產率較高以及鋼廠庫存超過正常水平等等因素，都影響了當前建筑鋼材市場企穩亦或回升的進度。反而是鐵礦石、煤焦等原料價格的逐步下探，為現貨市場提供了更大的回落空間，也使得后期市場的預期更顯悲觀。另外，除了當前鋼市基本面不景氣以外，4月份公布的各項經濟數據都不太樂觀，工業增加值、制造業PMI以及市場信貸等各個因素都不利于市場走勢，本月下旬期貨價格的連續下探，更是引起了市場的擔憂。不過我們也可以看到，臨近月底，中央陸續加快了基本建設等大型項目的審批速度，包括寶鋼深圳項目、武鋼防城港項目以及首鋼遷安項目，并且包括當地落后產能的淘汰工作，集中向優質鋼、高端鋼方面發展，也為市場贏取了積極的信號。總體來看，由于當前經濟仍處于下滑階段，鋼市基本面也較不樂觀，雖然有部分項目刺激市場，但未來工程的開工和需求仍在幾個月以后啟動，暫時對當前鋼市實質性的利好并不存在。未來6月底南方將迎來梅雨天氣，處于鋼市的淡季，因此下月建筑鋼材市場仍不具備反彈的可能，價格以震蕩為主，上下空間都不大。（中華商務網 武曉靜）