從投資角度看，鋼鐵行業(yè)高成本、低效益趨勢或?qū)⒃谳^長時(shí)期難有根本性改動(dòng)，微利乃至虧本運(yùn)營的年代將長期存在。對于鋼鐵板塊而言，行業(yè)缺乏整體性投資機(jī)會，但油氣輸送管、球墨鑄管、汽車面板等子行業(yè)龍頭公司業(yè)績突出，有較好的投資價(jià)值。

治理產(chǎn)能過剩任重道遠(yuǎn)

產(chǎn)能過剩已成為鋼鐵行業(yè)無法回避的話題。有報(bào)道稱，為化解包括鋼鐵、水泥等在內(nèi)的多個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題，相關(guān)部門已在積極調(diào)研并制定相關(guān)意見，不久將以書面形式報(bào)送國務(wù)院。今后將嚴(yán)控產(chǎn)能過剩行業(yè)新增項(xiàng)目，而違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目將被嚴(yán)厲整治。

“伴隨產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)移，近幾年，新增產(chǎn)能主要集中在西部地區(qū)，而且多數(shù)都是先進(jìn)技術(shù)裝備。不過，其中存在一些"未批先建"的項(xiàng)目。與此同時(shí)，淘汰舊產(chǎn)能的進(jìn)程太慢，導(dǎo)致新舊產(chǎn)能疊加，從而加劇過剩程度。”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

中鋼協(xié)常務(wù)副秘書長李新創(chuàng)表示，今年以來，國家對于控制產(chǎn)能過剩態(tài)度堅(jiān)決。當(dāng)前污染問題十分嚴(yán)重，鋼鐵行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化環(huán)境治理，才能真正化解產(chǎn)能過剩問題，同時(shí)促進(jìn)鋼企間公平競爭。

中國鋼鐵行業(yè)悲哀莫過于，即使虧損也要保生產(chǎn)、保市場。新城鎮(zhèn)化帶來的機(jī)遇，一度讓大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看好鋼鐵行業(yè)今年上半年行情。但是，伴隨“國五條”的出臺，在供大于求的環(huán)境下，鋼鐵企業(yè)減慢了繼續(xù)調(diào)高出廠價(jià)的步伐，鞍鋼、武鋼早已下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品出廠價(jià)，寶鋼近期也“扛不住”了，于近日下調(diào)主要鋼材產(chǎn)品6月份售價(jià)，這是寶鋼9個(gè)月來首次下調(diào)主要鋼材售價(jià)。

對于化解產(chǎn)能過剩問題，工信部部長苗圩日前表示，當(dāng)務(wù)之急是嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策、土地政策、環(huán)保政策聯(lián)動(dòng)。

不過，在業(yè)內(nèi)看來，這項(xiàng)任務(wù)越來越艱巨，最有效的途徑或許是靠市場力量倒逼相關(guān)企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)。

行業(yè)盈利水平堪憂

28家鋼鐵板塊上市公司去年盈利大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，去年鋼鐵板塊凈虧損80億元，其中，盈利17家，虧損11家。實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)中僅寶鋼股份(600019,股吧)盈利增長，其余16家有11家的盈利降幅在50%以上，4家降幅在20%至50%，1家降幅在20%以內(nèi)。

同時(shí)，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。虧損企業(yè)合計(jì)凈虧231億元，比2012年擴(kuò)張近4倍；其中虧損30億元以上的企業(yè)5家，其中鞍鋼以虧損41.6億元居首，馬鋼亦虧損38.6億元；虧損10億元以上兩家，另有4家虧損額超過2億元。

從行業(yè)整體看，近4年來首次出現(xiàn)行業(yè)年度收入下滑。雖然去年全國粗鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了2%的正增長，但由于鋼價(jià)大幅下跌，導(dǎo)致收入同比下滑7%，這是自2009年之后再次出現(xiàn)年度收入的下滑。利潤更是大降。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)去年全年實(shí)現(xiàn)稅前利潤16億元，同比大降98.2%。

今年一季度，鋼企盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但呈逐月下降趨勢。數(shù)據(jù)顯示，一季度大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入8758.5億元，同比增長0.94%；實(shí)現(xiàn)利稅203.46億元，同比增長30.24%；實(shí)現(xiàn)利潤24.86億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。需要注意的是，一季度實(shí)現(xiàn)利潤在逐月下降，其中1月份13.38億元，2月份9.98億元，3月份只有2.67億元。

缺乏整體性投資機(jī)會

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2013年上半年鋼鐵行業(yè)的整體盈利仍不樂觀，二季度鋼企經(jīng)營壓力增大。二季度以來需求的恢復(fù)程度在減弱，如4月中國制造業(yè)PMI指數(shù)為50.6，較3月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，4月份以來粗鋼日均產(chǎn)量反而突破210萬噸，創(chuàng)歷史新高，寶、武、鞍為代表的龍頭企業(yè)5月份出廠價(jià)結(jié)束連續(xù)上漲勢頭，短期行業(yè)基本面承壓較重。

“鋼鐵行業(yè)依然艱難，盈利拐點(diǎn)并未真正出現(xiàn)。”華泰證券(601688)認(rèn)為，2012年全年綜合鋼價(jià)、螺紋鋼和熱卷價(jià)格同比分別下降了762、803和680元/噸，而同期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格同比僅下降了308元/噸，全年行業(yè)噸鋼毛利約49元左右，同比降幅約144元/噸，形勢惡化明顯。

廣發(fā)證券(000776)也認(rèn)為，4月底鋼鐵行業(yè)虧損面在78%左右，預(yù)計(jì)4月份鋼鐵行業(yè)盈利能力將持續(xù)減弱，5月份基本面可能繼續(xù)下行，虧損面可能上升到80%以上。

對于鋼鐵股而言，業(yè)內(nèi)人士表示，鋼鐵行業(yè)缺乏整體性投資機(jī)會，投資者要充分認(rèn)識到鋼鐵行業(yè)的利空要素，但油氣輸送管、球墨鑄管、汽車面板等子行業(yè)龍頭公司業(yè)績突出，有較好的投資價(jià)值。