華菱鋼鐵7年重組或成空 行業(yè)陷低谷無力娶錫鋼

華菱鋼鐵6月17日表示，公司與外資股東安賽樂米塔爾(下稱“安米”）的合作正聚焦于汽車板合資公司，公司將充分利用并消化安米轉(zhuǎn)讓的汽車板生產(chǎn)技術(shù)和熱軋基板生產(chǎn)技術(shù)，完善板材質(zhì)量控制體系和研發(fā)體系。6月15日，位于湖南省婁底市的華菱安賽樂米塔爾汽車板有限公司汽車板項目正式投產(chǎn)，合資公司注冊資本26億元，其中華菱鋼鐵占51%、安米占49%。華菱鋼鐵和安米的聯(lián)姻終于修成正果。
　　喜事之外華菱鋼鐵也有煩心事。在當前鋼鐵行業(yè)陷入漫長寒冬之際，并非所有的“牽手”最終都能有一個圓滿的結(jié)局。據(jù)了解，華菱鋼鐵與控股股東華菱集團的全資子公司江蘇錫鋼集團有限公司的重組計劃，歷時7年之久，結(jié)果或?qū)⒙淇铡６辔皇袌鋈耸扛嬖V記者，重組未能成行的主要原因在于華菱鋼鐵自身的盈利能力較弱。
　　重組7年多波折
　　“華菱鋼鐵對錫鋼的重組最終很有可能作罷，主要原因則在于華菱鋼鐵考慮到了運營風險，華菱鋼鐵近年來的運營情況不是很好，而錫鋼的情況也不好，考慮到業(yè)績的問題，不會將其貿(mào)然注入上市公司。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師劉新偉對本報記者表示，“后期的話，華菱集團方面繼續(xù)持有錫鋼的可能性會比較大，現(xiàn)在找第三方接盤也比較困難，畢竟大環(huán)境不是很好。”
　　華菱鋼鐵近日發(fā)公告稱，擬豁免華菱集團2007年因收購錫鋼集團而做出的《關于解決潛在同業(yè)競爭的承諾函》。公告中指出，由于在當前公司自身盈利能力較弱、資產(chǎn)負債率較高，且整體鋼鐵行業(yè)不景氣的背景下，華菱集團既無法將錫鋼集團注入上市公司，又難以將其轉(zhuǎn)讓給第三方，因此發(fā)布這份公告。
　　據(jù)了解，華菱鋼鐵對錫鋼集團的重組開始于7年前。按照當時的計劃，一旦重組成功，華菱鋼鐵將擁有華菱鋼管控股有限公司69.77%的股權(quán)，而錫鋼將成為華菱鋼管控股有限公司的下屬子公司。
　　2007年，華菱集團收購了錫鋼集團55%的股權(quán)，為避免潛在同業(yè)競爭，華菱集團出具了《關于解決潛在同業(yè)競爭的承諾函》（下稱《承諾函》），承諾在3年內(nèi)將持有錫鋼集團55%的股權(quán)出售給華菱鋼鐵或以其他合法的方式注入華菱鋼鐵或出售給無關聯(lián)的第三方，以解決同業(yè)競爭問題。
　　而在隨后的2011年9月，華菱鋼鐵召開董事會審議《關于華菱鋼管與錫鋼集團資產(chǎn)重組的議案》。當時重組議案提出，華菱鋼鐵以控股子公司衡陽華菱鋼管有限公司67.13%的股權(quán)、現(xiàn)金2億元，華菱集團以所持有的錫鋼集團100%的股權(quán)，共同增資投入湖南華菱鋼管控股有限公司。
　　不過，這份重組議案在當時遭到了否決，其中外資股東安賽樂米塔爾在表決中也投下了反對票，對此，安賽樂米塔爾給出的解釋是，華菱鋼鐵持續(xù)盈利能力仍然比較脆弱。而錫鋼當時也剛剛完成搬遷不久，盈利能力充滿不確定性。
　　“從集團層面上來說，為了滿足監(jiān)管機構(gòu)的要求是希望能夠盡快完成這次資產(chǎn)重組的，從業(yè)務整合的角度來講，盡快完成也是有好處的。”華菱鋼鐵董秘陽向宏當時表示，“但既然安米反對，我們只能下一步再討論這個事情怎么安排了。”
　　與此同時，當時《承諾函》指出，若在自成功收購錫鋼集團之日起3年內(nèi)，因非本公司的原因未能實現(xiàn)上述承諾，則本公司承諾將所持錫鋼集團55%的股權(quán)出售給非關聯(lián)第三方。
　　而根據(jù)6月6日晚間的公告，錫鋼集團重組事項經(jīng)公司董事會否決后，根據(jù)原承諾，華菱集團應將所持錫鋼集團的股權(quán)出售給非關聯(lián)第三方。為履行承諾，華菱集團也一直尋求機會，但至今尚未找到合適的收購方。
　　事實上，3年前導致議案被否的利潤問題，3年后直接導致了兩家的重組很可能就此終結(jié)。根據(jù)當時的數(shù)據(jù)顯示，華菱鋼鐵2010年全年虧損26.44億元，為當年整個行業(yè)的虧損王，而這份重組議案也正出現(xiàn)于華菱鋼鐵扭虧的關鍵時刻，對其盈利能力信心不足，成為該議案當時未獲通過的關鍵原因。
　　然而目前華菱鋼鐵的盈利狀況同樣不容樂觀。數(shù)據(jù)顯示，盡管2013年華菱鋼鐵成功扭虧，但是進入2014年之后扭虧為盈，根據(jù)其一季報顯示，公司一季度虧損1.29億元，每股虧損0.0429元。截至2013年3月31日，公司負債總額已經(jīng)達到577.9億元。
　　記者就重組問題詢問華菱方面，但是截至發(fā)稿前為止，并未獲得相關回復。
　　鋼鐵業(yè)重組艱難前行
　　華菱鋼鐵7年重組之路受挫，也是當下鋼鐵行業(yè)重組艱難的一個縮影。
　　事實上，鋼鐵行業(yè)自2012年正式爆發(fā)危機以來，依靠兼并重組來化解行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩，倒逼落后產(chǎn)能已經(jīng)成為了最常見的方法之一，而這也被認為是國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的大勢所趨。
　　據(jù)了解，隨著產(chǎn)能過剩的危機不斷加重，國內(nèi)兼并重組發(fā)生的頻率也日益攀升，2009年，寶鋼重組寧波鋼鐵，首鋼重組長鋼、貴鋼、興源實業(yè)；2010年首鋼重組通鋼，鞍鋼集團重組攀鋼集團；2011年馬鋼集團重組安徽長江鋼鐵；2012年寶鋼重組韶鋼，山鋼集團重組閩源鋼鐵。每一次重組似乎都能帶給整個行業(yè)新的希望。
　　但是，這樣的重組究竟收到多大的效果，從目前來看還很難顯現(xiàn)。據(jù)了解，兼并重組的一個重要作用就是調(diào)控產(chǎn)能，但是根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年4月份粗鋼日產(chǎn)量逼近230萬噸，再創(chuàng)歷史新高。
　　不僅效果難以顯現(xiàn)，企業(yè)在這條路上走的相當艱難。而像華菱鋼鐵這樣在重組中受挫的，在這個行業(yè)中也并不少見。
　　今年1月份，此前頗受關注的河北鋼鐵漸進式重組河北省內(nèi)12家民營鋼鐵企業(yè)，終于在悄無聲息中選擇和這些鋼廠解除協(xié)議。
　　對于失敗的原因，河北鋼鐵和行業(yè)協(xié)會各執(zhí)一詞，“主要是河北鋼鐵沒有推進這個事，早前給人家承諾的管理和技術(shù)咨詢服務等都沒有做，股權(quán)重組更沒有推進。”河北省冶金工業(yè)協(xié)會副會長宋繼軍認為。而河北鋼鐵則表示，民營鋼企被收編并不是很情愿，所以對公司派出人員管理等約定也不是很配合，加上政府也沒有后續(xù)配套政策，所以才最終選擇退出。
　　除此之外，寶鋼和韶鋼之間的重組，除了停留在技術(shù)和資金方面的合作以外，雙方也沒有更深層次的合作。
　　值得注意的是，國內(nèi)企業(yè)之間的重組即使完成，有時候還會出現(xiàn)母公司業(yè)績下滑的現(xiàn)象。以寶鋼為例，寶鋼通過重組置換廣鋼產(chǎn)能的方式投資了湛江項目，并且從廣東省國資委手上獲得了韶鋼的控制權(quán)，開拓了自己在華南的版圖，保證了鐵礦石來源，但是其股價卻長期處于破凈狀態(tài)。
　　“這種問題是當前國內(nèi)重組中常見的。”劉新偉說，“按說重組行為是為了優(yōu)化資源配置，但是國內(nèi)的重組常常難看見這樣的局面，形象點說類似‘劫富濟貧’，會出現(xiàn)重組企業(yè)完成重組后效益沒出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，反而拖累母公司的問題。”
　　“目前，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)兼并重組困難重重，究其原因，要么是地方政府的‘拉郎配’，要么是民營鋼企間為規(guī)避法律的重組，促使鋼鐵企業(yè)自愿地進行實質(zhì)性重組，需要政府推出多項配套政策。”我的鋼鐵網(wǎng)資深分析師沈一冰說。

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