據經濟之聲《交易實況》報道，從六月底迄今，申萬鋼鐵指數一路小幅上揚，股指自底部反彈超過20%，怎么看鋼鐵股這輪反彈的原因？鋼鐵股未來還有上漲空間嗎？北京篤信晟豐資產管理公司總經理劉英對此做出解讀。
　　經濟之聲：近期鋼鐵板塊持續走強，分析認為鋼鐵板塊持續走強有多方面的原因：包括6月份鋼鐵產業鏈存貨已降至低位，尤其是鋼材社會庫存已至往年年內極低水平，存貨的供給能力大幅下降，推動鋼廠訂單在淡季回升。再加上鐵股股價普遍超跌，有一半的鋼鐵股股價跌破凈資產，目前正迎來階段性投資的機會。您是否認同？
　　劉英：應該說這一波鋼鐵股走強應該有這么幾大原因。第一個就是本輪行情啟動，周期股領漲，低價股重心上移。主要的低價股，一塊二塊三塊的低價股多，鋼鐵股居多，所以價格低，彈性好，反彈力度也相對而言比較大。第二個原因微刺激，穩增長，整個鋼鐵行業的去庫存產能得到一定程度的消化。第三個原因就是7月份我看到一個數據，7月份我們知道出口數據是非常好的，同時我們7月份的鋼材出口量是歷史高位，7月份出口剛才是806萬噸，較月增加99萬噸，同比增長56.5%，那么從這個數據來說，就是說鋼材的外需市場也有一個很好的開拓和增長。
　　經濟之聲：這是看好的一些理由。但是對于鋼鐵股未來走勢，市場上目前存在分歧，不看好的認為鋼鐵股還是鋼鐵股還是處于產能過剩狀態，看好的認為由于產能投放顯著收縮，加上行政產能淘汰疊加市場化產能退出超出預期，2014年將成為鋼鐵產能周期拐點，鋼鐵板塊將迎來中長期拐點，您的看法是什么？
　　劉英：分歧是正常的，因為整體鋼鐵行業我覺得還是一個尋找拐點的過程，還不能說拐點已經出現，因為整個行業還是一個艱難的復蘇過程中。產能過剩，經濟轉型，這個鋼鐵行業整體的優勢劣態是一個必然的過程，中國鋼鐵行業是整個落后產能這種局面應該必然要得到改變。那么一方面這個行業要靠結構轉型來扶優、扶強，就是優質的鋼鐵企業，大的鋼鐵企業要做大做強，那么另一方面就是，必然是一個淘汰落后產能的過程，那么在這種格局下這個行業真的是一個艱難復蘇的競爭中，有這樣的分歧也是正常的。
　　經濟之聲：我們來說一下這個股價，您剛才也提到了本輪鋼鐵股漲水最重要的邏輯之一就是估值修復這樣一種邏輯。那么從市凈率角度看，目前大部分鋼鐵都破凈了，像河北鋼鐵、鞍鋼股份、馬鋼股份市凈率都不到0.6倍，是否可以認為這些折價較多的鋼鐵業未來估值修復空間更大？
　　劉英：應該是這樣的，那么實際上我們可以看到鋼鐵股我覺得今年可能會有兩波行情，第一波行情就是剛才講的估值修復的過程，當然，估值修復經歷階段以后，可能要等第二波的行情。第二波還是要看個股的業績改善，如果業績改善能夠在今年的三季度、四季度或者今年的年報，整個下半年能夠得到體現，鋼鐵股第二波行情可能力度要更好一點。但是目前第一波的估值修復行情，那么我覺得這個低價股的反彈空間應該還是存在的。
　　經濟之聲：我們來關注幾家相關的上市公司，首先來看一下市凈率很低的馬鋼股份。行業低迷使得公司 今年1 季度虧損4.46億元，在此背景下公司不得不采用調整固定資產折舊年限的辦法來增厚公司業績，不過，除了鋼鐵外，公司還生產火車輪，公司在車輪，特別是高速動車組車輪有核心競爭力，在鐵路基建投資增加的背景下，能否看好公司未來發展？
　　劉英：我還是比較看好這家公司的，目前是最低價的兩個鋼鐵股之一，還有一個是山東鋼鐵，那個已經實現整體上市。低價，如果一波行情確立以后往往是要消滅一塊骨，消滅兩塊骨的一個過程，如果我們對這波行情有期待的話，那么我相信一塊七的馬鋼應該會到一塊八，也許會到兩塊，這是一個技術上的原因。第二個就是馬鋼它還有一個火車輪的一個業務，那么這塊業務我們也知道今年經濟穩增長，鐵路投資是最確定的投資項目，那么我們看到它從上半年到下半年，那么整個鐵路投資力度是非常大的。鐵路投資力度大，鐵路機車的訂單增長是非常明確的。我們可以看到南車和北車下半年以來是一直在公布訂單的增長情況，所以反映在馬鋼上，馬鋼的火車輪業務我覺得應該也會有一個較好的增長，這是對馬鋼的看好兩點吧。
　　經濟之聲：還是相對比較看好這家公司的，劉英首先說到了股價低，我剛才看了一下600808 馬鋼股份最新的成交價1塊7毛3，今天下跌了1.14%，此外就是還是很關注火車輪這一方面的業務未來的前景。我們再來看一下在這一輪鋼鐵股的反彈當中漲幅第一的本鋼板材，上漲的幅度超過了50%。但從公司中報業績來看實現歸屬母公司凈利潤為1.74 億元，同比增長僅4.13%；，公司股價大幅上漲原因何在？
　　劉英：本鋼板材應該是兩個原因，第一個就是它是鐵礦石自給率最高的鋼鐵股，那么它是礦石的自給率能夠達到80%以上，并且它擁有的礦山是非常優質的鐵礦石，這是本鋼板材最突出的資源優勢。那么另外就是國企改革，那么國企改革一直用兩個，鞍鋼和本鋼集團的一個合并，那么同時遼寧省是具有豐富的鐵礦石資源，那么遼寧省豐富的鐵礦石資源儲量也是優先向鞍鋼集團和本鋼集團這兩大集團來傾斜，所以在國企改革和鐵礦石自給率的大背景下，本鋼板材漲幅是最大的，那么同時我們知道本鋼板材是鋼鐵行業里面盤子比較小的鋼鐵股，這個相對而言漲的力度就大一點。
　　經濟之聲：我們剛才說到了礦石的自給率是達到80%，在所有的企業當中是最高的了。而且它擁有的礦石的資源品質還是非常好的，但是目前也有這樣一個問題，鐵礦石的價格還是在大幅下行的，您覺得在這樣一個背景之下，擁有礦石資源的公司這個優勢還明顯嗎？
　　劉英：應該是，買股買上游擁有資源優勢一定要比下游擁有冶煉優勢要好一點，資源為王嘛。那么相對而言對于整個鋼鐵行業，因為它接近原料產品的資源優勢和我們比方說我們收購了一家海外的礦產資源，你要再加上運費，開采費用再運回來，你還要承受匯率的波動，那這樣的資源類的企業優勢要更多一點。那昨天公告像攀鋼它有海外有礦產資源，那么就暴露出來海外礦產資源可能要存在簡直的非常大的風險，這就是說接近國內原料產地的優勢是非常凸顯的。
　　經濟之聲：我們再來關注一家公司。本輪上漲的個股中包鋼股份上漲幅度僅此于本鋼板材，目前包鋼集團旗下包鋼稀土和包鋼股份兩家公司，誰將成為稀土資源的整合者還懸而未決，對于包鋼股份來說，未來最大的看點是不是就是成為包鋼集團稀土整合者？
　　劉英：目前從工信部的信息上來看，應該是包鋼稀土是有可能成為北方稀土的整合者，但是從今年包鋼股份和包鋼稀土的母公司，包鋼集團對包鋼股份的定位是鐵、有色金屬、煤炭等上游礦產資源以及相應產品的唯一整合方，那么這也就是包鋼股份上漲的一個原因。那么目前包鋼股份白云鄂博的鐵礦是13年收購，那么今年是定增注入包鋼集團的尾礦庫資產，實際上尾礦庫資產主要大家知道就是稀土和泥這些資源的儲存方。那么從這兩次的并購整合一看，目前包鋼股份也承擔了集團礦山資源整合方的角色，那么這也是這一波包鋼股份上漲力度較大的原因。

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