■本報記者 劉慧

　�。保痹拢玻叭展�布的匯豐中國制造業采購經理人指數（ＰＭＩ）預覽，１１月ＰＭＩ初值降至５０．０，創六個月以來最低水準；預期微降至５０．２，上月終值為５０．４；產出分項指數再度跌破５０榮枯分水嶺至４９．５，創七個月以來最低水平。此數據令２０１５年經濟開局的下行壓力增大。

　　歐元區也同樣如此，１１月ＰＭＩ初值環比再降０．２至５０．４，錄得１６個月低位；綜合ＰＭＩ新訂單指數錄得４９．９，為２０１３年７月以來首次低于５０。ＰＭＩ數據表明歐元區經濟復蘇的無力，有分析稱１２月經濟增速或將進一步放緩。

　　會是通縮之年？

　　產能的過剩、下行的數據、需求面疲軟、勞動力市場差強人意，越來越多的分析認為全球通縮正在逼近。

　　中國安邦集團研究報告稱：“中國的產能過剩與債務問題，歐洲債務危機后漫長的經濟蕭條，日本寬松面臨的政策失敗，以及美元流動性的收縮，均可視為通縮肇因。”

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，價格走低，產能利用低下，經濟需求面相當疲軟。房地產市場和出口仍面臨不確定性，經濟下行壓力較大。２０１５年或將是通縮之年。中國是世界主要經濟體中唯一遠離零利率約束的國家，可能主動下調明年宏觀調控年增長目標。

　　從分項指數來看，１１月產出指數在半年內首次出現收縮，新訂單和新出口訂單保持擴張趨勢，原材料購進和產成品庫存都在下降，價格端依然處于下降狀態。

　　中信證券(600030,股吧)首席經濟學家諸建芳告訴中國經濟時報記者：“從數據上看，微觀層面的產出收縮受到ＡＰＥＣ會議的影響，短期年內的經濟平穩收官的趨勢不會有太大變化，但考慮到企業購進庫存的下降和預期的謹慎，明年開局經濟的下行壓力將顯著加大。”

　　他認為，新訂單和新出口訂單依然在擴張區間，但新出口訂單的擴張速度在下滑。購進價格和產出價格還在繼續下滑，加上就業指數的持續走低，這些都表明經濟正在進入通縮區間。在當前現有政策作用下，年內經濟并無太大變數。但在２０１５年，在現有房地產的壓力下，就業問題將逐步浮出水面，這將加大政策穩增長的難度，因此明年包括降準降息在內的貨幣政策放松依然是需要的。

　　依靠中美拉動？

　�。玻埃保茨�，全球經濟或多或少受到地緣政治的影響。這是財政部副部長朱光耀１１月１９日在鳳凰財經峰會上表達的觀點。

　　朱光耀表示，２０１４年全球經濟的增長或只有３．３％，而全球貿易的增長或只有３．１％，當前世界經濟面臨著下行的風險，在這其中，中國和美國是世界經濟增長的主要動力。期待歐洲、日本和金磚國家的朋友，以及發展中國家的朋友，經濟能夠快速發展。中國也會實現促進世界經濟強勁可持續平衡增長的政策承諾。

　　全球經濟數據并不樂觀。朱光耀稱，日本經濟第三季度的增長率為負１．６％，而第二季度日本的經濟負增長７．３％。日本首相安倍晉三前天宣布將推遲實施消費稅第二期的增長目標，再推遲１８個月。安倍經濟學面臨著嚴重挑戰。美聯儲已退出量化寬松的貨幣政策，明年初開始，美聯儲可能啟動利率正常化進程。日本超寬松的量化寬松貨幣政策繼續實施，歐元區在通貨緊縮的壓力下，歐央行可能要推出新的量化寬松政策。

　　“我們希望Ｇ２０的共識能得到貫徹，匯率政策只針對本國經濟的具體需求，要防止貨幣的競爭性貶值能夠得到貫徹執行。美國要盡快兌現２０１０年國際貨幣基金組織份額改革和治理結構改革的規劃。”朱光耀對此表示。

　　“中國經濟在經過３０多年的高速發展后，進入了中高的發展速度。”朱光耀說，我們將大力推進結構改革，簡政放權，通過結構改革煥發經濟新動力(310328,基金吧)。