市場低迷，鋼鐵企業紛紛尋求轉型，最近包鋼股份通過一系列資產注入，從鋼鐵上市公司搖身一變，變身為真正意義上的稀土資源上市公司。

3月15日包鋼股份發布《包鋼股份非公開發行A股股票預案（修訂稿）》，稱擬向七名特定投資者非公開發行不超過82.55億股A股股票，募集資金總額為不超過298億元。募集資金用于收購包鋼集團選礦相關資產、白云鄂博礦綜合利用工程項目選鐵相關資產、尾礦庫資產及補充流動資金。

與原稿相比，此次主要補充披露了擬收購資產的評估結果、各項明細以及董事會關于資產定價合理性的討論和分析等相關內容。

值得注意的是，根據修訂稿，尾礦庫資產評估值高達269億元。而按照此前的方案，這一預估值為273億元。“這個差異非常小，主要是因為之前有些儲量的具體情況還沒有出來，1%的誤差可以說基本上是沒有誤差了。”包鋼股份一位熟悉定增的人士說。

此外，包鋼股份副總經理劉金毅對記者表示，除了此次包鋼集團的資產注入外，未來包鋼集團將會陸續將比較成熟的資產注入，比如煤礦、有色金屬開采和尾礦庫后續開發的資產，以及螢石、鈮和硫化物的加工。“現在還沒有具體的時間點，不過這里面很多資源是可以直接拿來用的。”他補充道。

轉型資源型企業

“可以明確的是，鋼鐵不是包鋼股份發展的重點，未來的定位是資源為主，重點是有色金屬的發展。完成資產注入后，鋼鐵會成為包鋼股份業務中的一小部分。”

對于轉型的時機，包鋼股份副總經理劉金毅對記者解釋：“鋼鐵業已經相對成熟，應該看到包鋼的優勢是在西北地區有自己的資源，這次轉型是一個很好的時期。”

包鋼股份一位負責定增的人士表示，通過這次資產注入，基本上就鎖定了包鋼集團所有的稀土資源。我們還簽訂了一個針對普通礦的排他性協議，通過排他性，也鎖定給包鋼股份了。

此前市場上普遍認為尾礦庫是由包鋼稀土去做，不過現在塵埃落定，“誰擁有誰開發”，包鋼股份已將包鋼集團70%左右的核心資產都收入襄中。

在劉金毅看來，生產和開發技術能支撐把稀土資源劃到包鋼股份上來，不論是礦山采選還是人員設備方面都具備條件。

另一位包鋼集團的內部人士則透露：“雖然包鋼股份和包鋼稀土都屬于包鋼集團旗下的上市公司，與外界想的不同的是，兩者在產品和盈利上沒有直接競爭。包鋼股份做上游原料，包鋼稀土則專注新材料的開發應用，產業劃分很明顯。”

上述人士淡化了包鋼股份和包鋼稀土之間對稀土資源的明爭暗奪，不過有知情人士告知，兩者僅在具體的收益環節上可能有競爭。

“我們現在重新改變了包鋼稀土的定價方式，還原了相對真實的市場價格。包鋼集團確實對包鋼稀土存在讓利的一種情況，現在這兩個上市公司進行直接交易還是要接照市場價格來，在公平公正的范圍之內，在政策和監管部門的監督下，兩個公司擁有不同的價值。”

“包鋼股份這次轉型應該算是國內鋼鐵企業轉型最徹底的一個，這次完成資產注入后甚至可以改名叫包鋼資源了。”一位機構人士說。不過他也補充道：“由于項目成本運營存在盲點，長期稀土價格運行趨勢也不確定，轉型也有一定風險。”

尾礦庫價值幾何

在包鋼股份試圖借力稀土產業跳板轉型的這場資產注入中，對于尾礦庫的價值評估與開發一直備受關注。

根據修訂案，尾礦庫資產評估高達269億元。不僅是包鋼對此評估甚高，此前有消息稱三菱集團也試圖以1000億的高價購買。

包鋼股份高管向記者證實，確實有國內外的幾家企業提出了對尾礦庫的收購要求，并且出價甚高。

“其他企業是不可能拿下的。”上述高管解釋：“這一塊資源原來就是包鋼集團所有，過去國家要求包鋼集團有開發利用的能力就好好開發，沒有開發利用的能力要保護好這塊資源。這里面更多的資源是屬于國家戰略資源，政府也不會允許轉讓。另外，包鋼本身很看好這塊資產的價值，也不想拱手讓人。”

包鋼股份一舉拿下尾礦庫后，雖然目前對這塊資產仍處于前期規劃階段，但可以從一些報告看出包鋼股份未來盈利有一個不小的預期。

根據《尾礦庫開發可行性研究報告》及項目建設規劃，尾礦項目將于2016年10月份投產，按設定的不含稅價格，生產年份項目收入為69.6億元。公司測算滿產年度將實現年利潤總額為41.7億元，凈利潤31.3億元，投資回收期為5.22年（含建設期3年）。

(關鍵字：包鋼股份 鋼鐵 稀土)