基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，伯南克稱，雖然廣泛的經濟指標表明美國經濟將會復蘇，但許多個人和企業都正面臨著艱難的時刻。

周二，美國10年期國債有所下跌，收益率從周一尾盤的1.56%上升至1.63%。投資者仍認定全球央行將采取措施來支撐市場。

周三，西班牙與意大利貸款成本仍維持在危險的高位；而西班牙顯得更為緊迫，10年期國債收益率持續保持在7%左右，意大利稍好些，但10年期國債收益率略低于6%。

周四，中國公布重要經濟數據CPI居民消費價格指數。中國7月份通貨膨脹率從6月份的2.2%下降至1.8%，創兩年半來新低。7月份工業產值增速下降至9.2%，是自2009年5月以來最低的。CPI也體現通貨膨脹水平，該數據觸及30個月低位，同比上漲1.8%。其中，城市上漲1.9%，農村上漲1.5%；食品價格上漲2.4%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲1.7%，服務項目價格上漲2.0%。1-7月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.1%。且7月工業同比增速跌至三年低位，疲弱的數據足以令中國采取更多政策行動。

周五，中國公布7月份進出口增長2.7%，增速有所回落。其中出口增長同比僅為1%，進口增長4.7%，而市場預期分別為增長8%與7%。中國貿易數據不及預期觸發了歐洲市場的賣盤，主要股指連續5天的上漲趨勢被打破，石油、制藥和食品股領跌。目前世界越來越寄希望于中國幫助全球經濟走出低迷。

行業信息

周一，日本海關公布：上半年日本進口不銹鋼90,072噸，同比減少約4%。其中從韓國進口不銹鋼65,953噸，同比減少8.6%；從中國進口5,418噸，同比增加12%；從中國臺灣進口9,123噸，同比增加15%。上半年日本出口不銹鋼601,500噸，其中出口韓國108,459噸，出口中國122,938噸，出口中國臺灣67,882噸。

周二，越南《海關報》稱，越鋼鐵協會日前建議財政部將不銹鋼的進口稅率由5%提高至10%。越國內企業冷軋不銹鋼產能已超過30萬噸/年，而目前國內總需求僅25萬噸/年。因此，國內生產完全能滿足需求。越財政部自2012年1月1日已將該商品的進口稅率由0%提高至5%。但今年前5個月冷軋不銹鋼進口仍達4.6萬噸，對國內企業的生產經營造成了不利影響。

周三，印尼礦產貿易公司Central Omega Resources計劃投資3億美元在印尼建設鎳冶煉廠，設計年產能20萬噸。項目將于2014年開始建設。

周四，美國商務部公布了美國6月份鎳進出口數據，其中：6月末進口的加工非合金鎳為7,083,541千克，環比減少10,292,785千克，下滑了31.2%；同比減少8,265,676千克，下滑了14.3%。上半年累計進口57,672,925千克。6月末出口的加工非合金鎳為189417千克，環比減少199,217千克，下滑了4.9%；同比減少243,655千克，下滑了22.3%。上半年美國出口1,305,664千克。

周五，菲律賓亞洲鎳業（Nickel Asia Corp.）披露，公司2012年上半年鎳礦出貨量增19%，因鎳價走低，凈利潤下降26%。公司在2012年上半年，4個礦山共出鎳礦502萬噸，較2011年的422萬噸增19%。其中腐泥土礦170萬噸，褐鐵礦332萬噸。167萬噸鎳礦運送到珊瑚灣濕法冶煉廠（Coral Bay）。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.08.06-2012.08.10期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2012.08.06（周一），LME期鎳內盤在前日15625美元/噸基礎上低開100美元/噸，開在15525美元/噸的低點，以最高15805美元/噸收盤，漲180美元/噸，漲幅1.15%。期鎳電子盤高開20美元/噸，開在15620美元/噸，亞洲時段盤初小幅沖高后走軟，午后震蕩幅度加大；歐洲時段依然震蕩，曾下滑至盤中最低點15516美元/噸，在歐元兌美元漲勢帶動下，快速沖至最高15790美元/噸，收在15720美元/噸，漲120美元/噸，漲幅0.77%。

進入2012年的第150個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫744噸；荷蘭鹿特丹庫出庫66噸，故LME注冊倉庫增678噸，增為115992噸；注銷量減12噸，減為10572噸；則實際庫存增696噸，增為105420噸。外盤交易量增1981手，增為24826手，增幅8.67%。前日持倉量增234手，增為107899手，增幅0.22%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲了21.34點，至13117.51點，漲幅為0.16%；納指數上漲了22.01點，至2989.91點，漲幅為0.74%；標普500上漲了3.24點，至1394.23點，漲幅為0.23%。

周一，美股收高，延續了上周的上漲勢頭。投資者仍對上周五公布的非農就業人數報告感到興奮，西班牙與意大利的貸款成本有所下降。周一沒有重要經濟數據公布，投資者更加關注歐洲債務危機。西班牙與意大利國債收益率周一繼續下降。歐元兌美元收漲。美國9月份交割的輕質原油期貨價格上漲80美分，報收于每桶92.20美元，漲幅為0.9%；上周五上漲了4.9%，創下自6月29日以來最大的單日百分比漲幅，同時也創下自7月20日以來的最高收盤價。今年截至目前為止，紐約原油期貨價格已經下跌了7.1%。美黃金期貨收盤上漲0.4%報1616.20美元。收市較早的基本金屬內盤漲多跌少，期鎳領漲。期鎳收于15805美元/噸，漲1.15%；期銅收7495美元/噸，漲幅0.67%；期鋁收1862美元/噸，漲幅0.11%；期鋅收1849美元/噸，漲幅0.49%；期錫收17825美元/噸，跌幅0.42%；期鉛收1891美元/噸，跌幅0.21%。

周一，伯南克稱，雖然廣泛的經濟指標表明美國經濟將會復蘇，但許多個人和企業都正面臨著艱難的時刻。

綜合看，上周五的美國公布非農就業數據遠遠好于預期，為疲弱的美國經濟帶來一線希望；連續下跌并破位的期鎳金屬迎來了反彈。在周一無消息面的背景下，期鎳盤中反復震蕩后，追隨美元的走軟而尾市收漲，美元的走軟相對金屬便宜。期鎳是今年基本金屬中表現最差的品種，這也是今年鎳的下游不銹鋼市場因經濟增速放緩導致需求低迷所致。后市在寬泛的底部區大幅震蕩依然是主基調。目前看，短期行情向偏暖方向變化。

2012.08.07（周二），LME期鎳內盤在前日15805美元/噸基礎上低開55美元/噸，開在15750美元/噸上，最低15725美元/噸，以開盤價15750美元/噸收盤，微跌55美元/噸，跌幅0.35%。期鎳電子盤高開10美元/噸，開在15730美元/噸，亞洲時段盤初下跌，最低點至15626美元/噸，后企穩并在低位無量整理，午后開始上漲；歐洲時段延續漲勢，次高位小幅波動后再次上攻，最高點至15875美元/噸，但在高位不能維持，隨即下跌到橫盤區企穩，終收在15799美元/噸，微漲79美元/噸，漲幅0.50%。

進入2012年的第151個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫774噸；荷蘭鹿特丹庫出庫96噸，故LME注冊倉庫增678噸，增為116670噸；注銷量減72噸，減為10500噸；則實際庫存增750噸，增為106170噸。外盤交易量大增9496手，增為34322手，增幅38.25%。前日持倉量增364手，增為108263手，增幅0.34%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲了50.86點，至13168.37點，漲幅為0.39%；納指上漲了25.95點，至3015.86點，漲幅為0.87%；標普500指數上漲了7.11點，至1401.34點，漲幅為0.51%。

周二，美股連續第三個交易日上漲，三大股指均創三個月來新高，標準普爾500指數自5月初以來首次突破1400點關口。投資者仍認定全球央行將采取措施來支撐市場。美原油期貨上漲了1.34美元，至每桶93.54美元。美黃金期貨下跌了30美分，至每盎司1615.90美元。美國10年期國債有所下跌，收益率從周一尾盤的1.56%上升至1.63%。收市較早的基本金屬內盤除期鎳外全部上漲。期錫漲幅最高，因其市場價格較低，印尼PT Timah已停止在現貨市場出售錫，并在本月削減了印尼的錫出貨量。期鎳收于15750美元/噸，跌0.35%；期銅收7580美元/噸，漲幅1.13%；期鋁收1909.5美元/噸，漲幅2.55%；期鋅收1873美元/噸，漲幅1.30%；期錫收18270美元/噸，漲幅2.50%；期鉛收1909美元/噸，漲幅0.95%。

綜合看，市場相信歐洲央行與美聯儲將盡最大努力阻止全球經濟陷入危機。期鎳是今年基本金屬中表現最差的品種，這也是今年鎳的下游不銹鋼市場因經濟增速放緩導致需求低迷所致。目前，在基本金屬整體上漲中，期鎳勉強收陽，更顯疲弱態勢，后市在寬泛的底部區大幅震蕩依然是主基調。目前看，盡管期鎳從低位起步，不溫不火，但無特別利空發生的話，期鎳的短期行情向偏暖方向變化。

2012.08.08（周三），LME期鎳內盤在前日15750美元/噸基礎上低開75美元/噸，開在15675美元/噸，最低15550美元/噸，以最高價15740美元/噸收盤，微跌10美元/噸，跌幅0.06%。期鎳電子盤低開49美元/噸，開在15750美元/噸，亞洲時段成交稀疏，盤初僅有高點，也是全天最高才15770美元/噸，之后疲弱震蕩，無量整理，午后開始下行；歐洲時段延續震蕩態勢，低位后曾有略有上行，隨即下跌，盤中小幅跳水至最低15540美元/噸后卻返身小幅震蕩上行，終收在15667美元/噸，跌132美元/噸，跌幅0.84%。

進入2012年的第152個交易日，新加坡庫出庫42噸；荷蘭鹿特丹庫出庫24噸，故LME注冊倉庫減66噸，減為116604噸；注銷量增300噸，增為10800噸；則實際庫存減366噸，減為105804噸。外盤交易量大增14550手，增為48872手，增幅42.39%。前日持倉量增1260手，增為109523手，增幅1.16%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲了7.04點，至13175.64點，漲幅為0.05%；納斯達克綜合指數下跌了4.61點，至3011.25點，跌幅為0.15%；標準普爾500指數上漲了0.87點，至1402.22點，漲幅為0.06%。

周三，美股在連續上漲三個交易日并創三個月新高后企穩，主要股指漲跌幅度均十分有限。美國二季度非農生產率按年計增長1.6%，增速高于分析師的增長1.5%的預期。美原油期貨收盤下跌0.3%，報每桶93.35美元。美黃金期貨收盤上漲0.2%報1616美元。收市較早的基本金屬內盤跌多漲少。期鎳收于15740美元/噸，跌0.06%；期銅收7550美元/噸，跌幅0.04%；期鋁收1915美元/噸，漲幅0.29%；期鋅收1869.5美元/噸，跌幅0.19%；期錫收18200美元/噸，跌幅0.38%；期鉛收1911美元/噸，漲幅0.10%。

歐債危機問題依然是市場持續關注的。西班牙與意大利貸款成本仍維持在危險的高位；而西班牙顯得更為緊迫，10年期國債收益率持續保持在7%左右，意大利稍好些，但10年期國債收益率略低于6%。

綜合看，市場暫時還沒有可刺激市場上漲或下跌的誘因，轉而關注周四中國即將公布的一系列經濟數據。市場也期待歐洲央行與美聯儲盡最大努力阻止全球經濟陷入危機。基本金屬整體等待宏觀經濟數據給出交易指引。期鎳是今年基本金屬中表現最差的品種，盡管技術上看處在寬泛的底部區，但沒有增量資金介入之下，低位反復震蕩依然是主基調。

2012.08.09（周四），LME期鎳內盤在前日15740美元/噸基礎上大幅低開195美元/噸，開在15545美元/噸，最高15550美元/噸，以最低價15500美元/噸收盤，大跌240美元/噸，跌幅1.52%。期鎳電子盤高開3美元/噸，開在15670美元/噸，亞洲時段大多在前收盤價上方運行，成交稀疏，午盤時刻創當日高點15734美元/噸后持續震蕩下滑；歐洲時段跌勢繼續，跌至-0.7%附近橫盤波動，尾市再次小幅下跌，幾乎以最低的15487美元/噸收盤，終收在次低點15520美元/噸，跌147美元/噸，跌幅0.94%。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                

進入2012年的第153個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫402噸；荷蘭鹿特丹庫出庫198噸，故LME注冊倉庫增204噸，增為116808噸；注銷量減444噸，減為10356噸；則實際庫存增648噸，增為106452噸。外盤交易量大減10943手，減為37929手，減幅22.39%。前日持倉量增1614手，增為111137手，增幅1.47%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌10.45點，至13165.19點，跌幅為0.08%； 納指上漲7.39點，至3018.64點，漲幅為0.25%；標普500指數上漲0.57點，至1402.79點，漲幅為0.04%。

周四，美股主要股指收盤漲跌互見，歐元兌美元匯率的下跌抵消了好于預期的貿易與就業數據的影響。美國二季度非農生產率按年計增長1.6%，增速高于分析師的增長1.5%的預期。美9月份交割的原油期貨上漲了1美分，至每桶93.36美元。美12月份交割的黃金期貨上漲了4.20美元，至每盎司1620.20美元。收市較早的基本金屬內盤除期鉛外全部下跌。期鎳收于15500美元/噸，跌1.52%；期銅收7534美元/噸，跌幅0.21%；期鋁收1900美元/噸，跌幅0.789%；期鋅收1860美元/噸，跌幅0.51%；期錫收17900美元/噸，跌幅1.65%；期鉛收1921美元/噸，漲幅0.52%。

周四，中國公布重要經濟數據CPI居民消費價格指數。中國7月份通貨膨脹率從6月份的2.2%下降至1.8%，創兩年半來新低。7月份工業產值增速下降至9.2%，是自2009年5月以來最低的。CPI也體現通貨膨脹水平，該數據觸及30個月低位，同比上漲1.8%。其中，城市上漲1.9%，農村上漲1.5%；食品價格上漲2.4%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲1.7%，服務項目價格上漲2.0%。1-7月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.1%。且7月工業同比增速跌至三年低位，疲弱的數據足以令中國采取更多政策行動。

周四，美國商務部公布了美國6月份鎳進出口數據，其中：6月末進口的加工非合金鎳為7,083,541千克，環比減少10,292,785千克，下滑了31.2%；同比減少8,265,676千克，下滑了14.3%。上半年累計進口57,672,925千克。6月末出口的加工非合金鎳為189417千克，環比減少199,217千克，下滑了4.9%；同比減少243,655千克，下滑了22.3%。上半年美國出口1,305,664千克。

綜合看，低于預期的中國通脹數據使人們認為中國在利率政策方面有更多的空間，市場也有更多的期待。基本金屬整體沒有能夠從宏觀經濟數據給出上漲的交易指引。期鎳繼續在低位疲弱整理。期鎳是今年基本金屬中表現最差的品種，盡管技術上看處在寬泛的底部區，但沒有增量資金介入之下，低位反復震蕩依然是主基調。

2012.08.10（周五），LME期鎳內盤在前日15500美元/噸基礎上大幅低開210美元/噸，開在15340美元/噸的低點，以最高價15400美元/噸收盤，跌100美元/噸，跌幅0.65%。期鎳電子盤平開，開在15520美元/噸，亞洲時段開盤后先小幅下跌再微幅拉高至當日高點15555美元/噸，之后快速下跌至-0.9%附近橫盤；歐洲時段前半段延續亞洲時段運行狀況，中段波動加大，先跌至最低的15250美元/噸，2次探底后震蕩上升，尾市反復震蕩，最終收在15327美元/噸，再跌193美元/噸，跌幅1.24%。   

進入2012年的第154個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫132噸，故LME注冊倉庫減132噸，減為116676噸；注銷量減90噸，減為10266噸；則實際庫存減42噸，減為106410噸。外盤交易量大增11744手，增為49673手，增幅30.96%。前日持倉量增3315手，增為114452手，增幅2.98%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲42.76點，收報13207.95點，漲幅為0.32%，道指盤中最低下跌了70點。道指本周上漲了0.9%。標普500指數上漲3.06點，收報1405.86點，漲幅為0.22%。該指數本周連漲5日，周漲幅1.1%。從6月1日至今已上漲近9%。納指上漲2.22點，收報3020.86點，漲幅為0.07%。納指本周上漲了1.8%。3大指數均上漲數周。

周五，美股低開高走，來自中國的貿易數據令人失望，但投資者希望中國將采取更多寬松政策來刺激經濟發展。美9月份交割的原油期貨，下跌了49美分，至每桶92.87美元。黃金與國債市場有所上漲。美10月份交割的黃金期貨上漲了2.60美元，至每盎司 1623.70點，漲幅為0.2%。10年期國債收益率下降至1.656%。收市較早的基本金屬內盤全部下跌。期鎳收于15400美元/噸，跌幅0.65%；期銅收7490美元/噸，跌幅0.58%；期鋁收1881美元/噸，跌幅1.00%；期鋅收1835美元/噸，跌幅1.34%；期錫收17875美元/噸，跌幅0.14%；期鉛收1892美元/噸，跌幅1.51%。

周五，中國公布7月份進出口增長2.7%，增速有所回落。其中出口增長同比僅為1%，進口增長4.7%，而市場預期分別為增長8%與7%。中國貿易數據不及預期觸發了歐洲市場的賣盤，主要股指連續5天的上漲趨勢被打破，石油、制藥和食品股領跌。目前世界越來越寄希望于中國幫助全球經濟走出低迷。

綜合看，全球經濟不斷放緩的消息壓抑市場，中國公布的貿易數據不及市場預期；尤其中國出口同比增長大幅減少；中國今年要實現進出口增長10%的目標,將面臨更大壓力。人們期待包括中國在內的全球各大央行，將更加接近于宣布推出更多的經濟刺激性措施。本周基本金屬包括期鎳，整體都沒有能夠從宏觀經濟數據得出上漲的交易指引，期鎳也繼續在低位疲弱整理，再度走低。期鎳是今年基本金屬中表現最差的品種，盡管技術上看處在寬泛的底部區，但沒有增量資金介入之下，低位反復震蕩依然是主基調。應繼續觀察，期鎳連續幾日持倉的小幅增加，以及由此造成的累積效果。（良公）