光大證券(601788,股吧)近日發布洛陽鉬業（603993）的研究報告稱，公司2012年實現營業收入57.1億元,同比下降6.37%;凈利潤10.5億元,同比下降6.07%。實現每股收益0.21元,同比下降8.7%;扣除非經常性損益后每股收益0.18元,同比下降21.74%。2012年公司鉬精礦(含47%Mo)產量32,456噸,同比下降1.7%,占全國總產量的16.6%;氧化鉬(含51%Mo)產量34,148噸,同比下降7.6%;鉬鐵(含60%Mo)產量25,581噸,同比下降13.3%。2012年公司鉬產量(折金屬量)1.525萬噸,約占全球總產量的6.9%。2012年公司鎢精礦(含100%WO3)(不含豫鷺礦業)產量5,496噸,同比增長16.4%,占全國總產量的6.8%。

資源狀況:公司目前實際從事的主要業務為欒川三道莊鉬礦的開采和冶煉。欒川三道莊鉬鎢礦,為特大型原生鉬鎢共生礦,屬于全球最大的原生鉬礦田欒川鉬礦田的一部分,也是中國第二大白鎢礦床,僅次于湖南柿竹園鎢礦公司目前鉬儲量138萬噸(權益儲量112萬噸),鎢儲量40.72萬噸,黃金權益儲量48噸,銀權益儲量50噸。

生產狀況:從實際生產情況看,目前公司在生產方面有三塊業務:一是公司本部的欒川三道莊鉬礦的開采和冶煉,主要產品為鉬和鎢。二是控股子公司坤宇礦業(持股70%)在干樹金礦(包括三官廟礦區)、虎溝金礦及上宮金礦礦區(包括七里坪礦區)范圍內開采黃金礦產,年產金1噸,銀19噸;三是控股子公司洛陽永寧金鉛冶煉公司(持股75%)的鉛冶煉業務。公司計劃2013年生產鉬精礦(含47%Mo)約29240噸(同比下降10%)、鎢精礦(含65%WO3)8615噸(基本持平)。

公司的核心競爭力在于擁有優勢的鉬和鎢資源,近期看,受鋼鐵行業不景氣的影響,鉬的價格也在低位徘徊,這將制約公司的業績增長。近期市場炒作的“輝鉬”還只是一個遙遠的概念,近期公司的業績還是受鉬價影響,預測2013年、2014年公司每股收益0.2元、0.27元,目前的股價相對于2013年的業績有46倍市盈率,明顯偏高,給予公司“中性”評級。

(關鍵字：鉬 洛陽鉬業)