從6月18日開始，螺紋鋼期貨主力合約一改往日弱勢作風，開始走出一波連續上漲行情。6月25日，RB1910合約一度沖上4000元/噸關口，當日最高漲至4013元/噸。數據顯示，螺紋鋼期貨已經創出八個月高位，鐵礦石有橫盤跡象，熱卷則漲勢如虹，加之近期環保限產趨嚴，黑色系商品是否見頂近期已經成為市場人士的熱門話題。

實際上，鐵礦石價格在上周開盤之前的強勁勢頭便有所回落，市場人士認為這與唐山市政府突然發布的鋼鐵限產文件關系密切。根據通告，6月24日至7月31日，唐山大部分鋼企燒結、高爐、轉爐限產50%以上，少部分鋼企限產20%。

東航期貨分析師楊文虎在接受期貨日報記者采訪時表示，限產政策執行后，將在一定程度減緩自3月份鋼企恢復正常產能以來鋼鐵產量增長過快的趨勢。今年4月份以來，由于粗鋼產量增長過快，螺紋鋼現貨價格在鐵礦石價格大漲的背景下依然從4100元/噸回落至4000元/噸下方，鋼企利潤因此大幅縮減。唐山限產會適當改善噸鋼利潤水平，但很難再回到像2017年或者2018年那樣的利潤水平。

“此次限產政策的出臺，對市場供需關系影響較大。藍天保衛戰和環保限產的新主題取代鋼材產量走高、鐵礦石供應下滑的前期主題成為黑色金屬產業市場關注焦點，買賣雙方交易心態發生重大變化，進而重構后市供需關系，市場對于目前的鋼材高產量和鐵礦石供應短缺的擔憂明顯緩解，鋼材期現貨價格大漲，而鐵礦石價格出現不漲反跌的態勢。”建信期貨黑色產業研究主管翟賀攀說。

翟賀攀建議，投資者對于黑色系期貨品種的差異化走勢，應理性看待，特別是在淡水河谷發生潰壩事件以來鐵礦石期貨已大漲超過50%、鋼廠利潤明顯收縮的情況下，黑色系期貨各品種同漲同跌不具有基本面的支持，但對于從事跨品種套利的投資者或可把握階段性機會。

事實上，自今年1月份巴西淡水河谷礦難發生之后，4月澳洲港口又受颶風影響，鐵礦供給收縮，鐵礦供需處于緊平衡狀態。到目前為止，鐵礦石期貨主力合約共出現四波大漲，先后突破600、700、800元/噸三大整數關口。在礦價不斷上行接連創出新高的局面下，鋼價則表現一般，鋼廠利潤水平被嚴重擠壓。

而近期市場有傳出部分電爐因虧損被迫停產的消息，加之受環保限產消息刺激，本周黑色系價格走勢分化明顯。

對此，華龍期貨黑色金屬分析師魏云認為，今年1—5月粗鋼產量較去年累計同比增長10.2%，鋼材在高產量的背景下，需求開始走弱，庫存也在累積，近期鋼價反彈更多的是受市場情緒影響，反彈缺乏持續性，鐵礦則面臨一定的回調壓力，鋼礦比修復行情仍然值得期待。

(關鍵字：螺紋鋼 粗鋼產量 鐵礦石)