摩根大通策略師Marko Kolanovic繼續認為股市存在風險，建議投資者獲利回吐，因為最近的上漲很大一部分是受“動能策略和空頭回補”推動。

Kolanovic強化了該行模型投資組合中的防御傾向，低配股票和信用債，高配現金和大宗商品。

該行這位首席市場策略師周一在給客戶的報告中表示，鑒于強勁上漲、供應增加、投資者頭寸布局增加等因素，該公司正在獲利了結國債長久期敞口。

Kolanovic表示，鑒于地緣政治風險較高，他正在利用債券配置的減少為公司增加大宗商品配置提供資金。“我們認為股市將很快恢復到風險回報不具吸引力的狀態，因為美聯儲勢將在更長時間內保持高位，估值很高，盈利預期仍然過于樂觀，定價能力正在減弱，利潤率面臨風險，收入增長勢將繼續放緩，”Kolanovic寫道。

在2022年市場下跌期間，Kolanovic是華爾街最樂觀的人士之一，但他改變了觀點，在12月中旬、1月、3月和5月削減了股票配置，因今年經濟展望惡化。

Kolanovic表示，雖然過去一個月油價下跌損害了該行模型投資組合的表現，但也使其對能源變得更加樂觀，能源是大宗商品指數基準的最大組成部分。“這種對能源的更積極看法部分反映出我們繼續青睞石油作為地緣政治對沖工具，”Kolanovic寫道。

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