上周PTA隨市場情緒有所反彈，5-9繼續走強，一月累庫預期隨福海創提負延后而下降，聚酯庫存消化后負荷下降速度減慢，供需結構較預期好轉。預計一月累庫或下修至40萬噸上下。PTA周度社會庫存上升至80.4萬噸。

加工差方面，PX加工差回調至575美元/噸上下，PTA現貨加工差壓縮至760元/噸上下，05和09盤面加工差在600元/噸和450元/噸。PTA/Brent回升。

后市展望及策略建議

操作建議上，商品市場情緒回暖，PTA供需結構好轉，TA期價有反彈基礎，但當下聚酯產銷一般，加之節后需求情況尚不明朗，反彈高度與持續性存疑，暫觀望，注意資金節前離場止盈風險;TA貨源緊張情況有望緩解，5-9仍以逢反彈沽空為主。PTA/Brent，PTA/INE臨近區間高點，PX及TA加工差均有壓縮空間，可逢高試空。僅供參考。

1.PTA現貨及負荷

上周PTA現貨市場受期市帶動，但漲幅不及期貨，基差走縮，成交重心上揚至6250-6340元/噸現款自提。采購以貿易商為主，個別聚酯工廠參與買盤。

裝置方面，福海創提負時間預計延后至春節后;逸盛(寧波)一大一小兩天線短停一天，不影響當月供應;恒力及桐昆因PTA效益良好，1月檢修基本確定取消。

2。聚酯現貨及負荷

2.1 切片

聚酯切片價格持穩，市場交投平淡，上游聚酯原料小幅上漲，但下游切片紡陸續準備停車，切片價格上漲乏力，至周五，半光、有光切片指數分別至7650、7600元/噸，環比上周五持平。

聚酯切片現金流變動不大，整體盈利依然良好，按照原料現買現做測算，半光切片現金流平均為盈利200元/噸，加工差較環比持平，有光切片平均盈利150元/噸，環比壓縮10元/噸。

2.2 長絲

江浙滌絲價格穩中小漲，目前滌絲庫存尚可，工廠促銷意愿回落，局部有小幅上調。終端陸續進入春節停車，加之上上周已有逐步備貨，目前采購一般，剛需采購為主，部分收款有追加節后備貨，但體量不大，整體本周滌絲需求一般。華南滌絲價格穩定，成交優惠為主。

外銷市場方面，出口報價穩定，局部小幅上漲。工廠庫存消化后，報價較為堅挺，但季節性淡季，出口需求表現一般。

效益方面，滌絲前紡現金流基本維持，POY虧損，FDY盈利。后紡DTY現金流維持。至周五，滌絲POY150/48、FDY150/96、DTY150/48低彈的現金流分別為-137.9、442.2、470元/噸。

2.3 瓶片

瓶片價格窄幅波動，下游工廠剛需補貨，周初市場低位成交有所放量。主流商談區間整體持穩至8000-8200元/噸出廠附近。

出口方面，亞洲聚酯瓶片市場工廠報價維持平穩，海外客戶適量低位補貨。目前部分地區工廠1-2月訂單已經售罄，船運倉位也有所趨緊。華東商談區間從1035-1050美元/噸FOB上海港漲至1040-1050美元/噸FOB上海港附近，華南商談價格持穩至1045-1060美元/噸FOB主港附近。

2.4 短纖

直紡滌短價格持穩，成交一般。上上周下游紗廠集中補倉后，市場進入消化觀望期。滌短工廠無庫存或欠貨，下游紗廠消化前期囤貨，采購減少。現金流方面維持在600-700元/噸。

3。終端負荷及備貨

隨春節臨近，終端各地織廠和加彈開工均繼續下降，本周將有大面積停車。江浙終端開工下降，至周五，江浙加彈開機負荷在66%，織機負荷在50%;華南終端開工下降，至周五，華南織機負荷在30%。

原料備貨方面，目前終端節后原料備貨有20天至2個月不等，依舊有部分工廠受資金限制尚未多備原料。

坯布價格持穩，節前成交氛圍開始走淡。

4。操作建議

上周PTA隨市場情緒有所反彈，5-9繼續走強，一月累庫預期隨福海創提負延后而下降，聚酯庫存消化后負荷下降速度減慢，供需結構較預期好轉。預計一月累庫或下修至40萬噸上下。PTA周度社會庫存上升至80.4萬噸。

加工差方面，PX加工差回調至575美元/噸上下，PTA現貨加工差壓縮至760元/噸上下，05和09盤面加工差在600元/噸和450元/噸。PTA/Brent回升。

操作建議上，商品市場情緒回暖，PTA供需結構好轉，TA期價有反彈基礎，但當下聚酯產銷一般，加之節后需求情況尚不明朗，反彈高度與持續性存疑，暫觀望，注意資金節前離場止盈風險;TA貨源緊張情況有望緩解，5-9仍以逢反彈沽空為主。PTA/Brent，PTA/INE臨近區間高點，PX及TA加工差均有壓縮空間，可逢高試空。僅供參考。

(關鍵字：PTA 商品情緒高昂)