五月本該屬于五彩繽紛的季節(jié)，聚丙烯市場(chǎng)并未給五月帶來(lái)驚喜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，上下游產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)不可遏制跌勢(shì)，盡管聚丙烯粒料近期檢修集中期來(lái)臨，依舊未能挽救市場(chǎng)跌勢(shì)。進(jìn)口PP同樣承壓加重，遠(yuǎn)期合約依舊看空為主。

一、兩油庫(kù)存與拉絲關(guān)聯(lián)性分析

由庫(kù)存PP拉絲價(jià)格對(duì)比發(fā)現(xiàn)，兩油庫(kù)存與PP拉絲價(jià)格呈現(xiàn)反向趨勢(shì)。尤其是2019年春節(jié)后整體庫(kù)存長(zhǎng)期高位徘徊，90-100萬(wàn)噸/日已經(jīng)是常態(tài)。兩油庫(kù)存高位直接對(duì)應(yīng)的是PP拉絲價(jià)格低位偏下走勢(shì)。目前庫(kù)存同比2018年同期高20.5萬(wàn)噸/日，漲幅21.58%，PP拉絲價(jià)格同比2018年同期跌700元/噸，跌幅8.14%，由此可發(fā)現(xiàn)兩者反比趨勢(shì)更加明顯。

二、上下游產(chǎn)業(yè)鏈同步跌勢(shì)

由丙烯與聚丙烯價(jià)格對(duì)比發(fā)現(xiàn)，兩者整體呈現(xiàn)正相關(guān)趨勢(shì)。丙烯近期因下游環(huán)氧丙烷及丁辛醇裝置檢修集中，同時(shí)國(guó)內(nèi)粉料行情偏弱，加劇國(guó)內(nèi)丙烯下挫壓力。聚丙烯粒料同樣承受來(lái)自丙烯成本壓力，同時(shí)中美貿(mào)易戰(zhàn)影響因素不斷發(fā)酵，期貨及股市跌勢(shì)，同樣加劇聚丙烯粒料回落。價(jià)格方面，目前丙烯同比2018年同期降1520元/噸，跌幅18.31%，PP粒拉絲同比跌700元/噸，跌幅7.53%。由此印證丙烯與聚丙烯正相關(guān)性非常密切。

三、期現(xiàn)貨對(duì)比分析

由期現(xiàn)貨價(jià)差對(duì)比發(fā)現(xiàn)，期現(xiàn)貨多數(shù)時(shí)間呈現(xiàn)正相關(guān)性。期貨本身受現(xiàn)貨供需、宏觀政策、資金面影響明顯。期貨本身金屬屬性與國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密不可分，中美近期貿(mào)易形勢(shì)直接影響期貨操作心態(tài)。做空情緒加重，市場(chǎng)對(duì)后市謹(jǐn)慎做空姿態(tài)明顯。

四、內(nèi)外盤(pán)價(jià)格對(duì)比發(fā)現(xiàn)

由內(nèi)外盤(pán)價(jià)差對(duì)比發(fā)現(xiàn)，近期內(nèi)外盤(pán)價(jià)差逐步拉大，主因美金PP市場(chǎng)受國(guó)際石腦油價(jià)高位支撐，且印度及沙特多國(guó)裝置檢修供應(yīng)利好支撐報(bào)盤(pán)，美金PP市場(chǎng)相對(duì)堅(jiān)挺為主。而國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)由于內(nèi)需跟進(jìn)不足且期貨連跌拖累，加重市場(chǎng)下跌局勢(shì)。

五、美金PP市場(chǎng)路在何方

由于近期國(guó)際多數(shù)裝置檢修，支撐美金報(bào)盤(pán)高位堅(jiān)挺。但國(guó)內(nèi)形勢(shì)嚴(yán)峻，終端訂單跟進(jìn)不足嚴(yán)重制約市場(chǎng)交易活躍度。進(jìn)口美金PP市場(chǎng)勢(shì)必承壓加重。近期市場(chǎng)因內(nèi)需及期貨雙重打壓，美金被動(dòng)下挫，預(yù)計(jì)進(jìn)口美金PP市場(chǎng)偏弱下行局勢(shì)難改。

(關(guān)鍵字：進(jìn)口PP)