中華商務網訊：本周，中美宏觀經濟數據較為靚麗，尤其中國方面PMI、工業企業利潤數據表現搶眼，市場普遍解讀為中國經濟筑底企穩信號。美國方面，三季GDP、10月PMI、最新失業救濟數據、9月耐用品訂單數據均向好。最令人擔憂的仍然是歐元區，各國問題層出不窮，歐盟仍難走出顧此失彼的局面，包括德法在內的PMI均在榮枯線下，且有加速下滑趨勢。在宏觀面看來并非一無是處的情況下，商品市場仍大跌不止。在外盤帶領下，國內銅價一路下滑，57000元關口危在旦夕。

近期商品走勢已經回歸到了基本面主導。全球各大礦商銅產量基本上只增不減，TC/RC逐步走高，全球銅庫存流向中國，中國國內銅庫存久高不下，現貨市場成交清淡，供過于求的矛盾越來越尖銳。數據上的中國或許正在漸漸走向經濟回暖的軌道，但事實上有多少是由全球寬松帶來的短暫的海市蜃樓現象？對于中國的經濟脈動仍需更多持續關注實體企業的生存現狀。些許的數據回暖似乎難刺激眼下的銅價興奮，因此對下周的銅價我們仍持謹慎態度。

本周（10.22-10.26）行情一覽：

附最近長江現貨銅價走勢圖：

庫存情況：

本周五上期所銅庫存192761噸，比上周五的196710減少3949噸。本周五LME銅庫存219800噸，比上周五的220900噸減少1100噸。

現貨市場：

滬倫比值提高至7.28附近，進口銅市場占比份額增加，保值盤大幅獲利換現涌出，供應壓力激增，貼水一路擴大至三百元，投機商擇機入市，下游圍繞57000元附近低價買盤略增，市場看空氣氛濃郁，月末特征推波助瀾，弱勢成交更為明顯。

行業消息：

國際銅業研究組織(ICSG)周二公布的數據顯示，全球7月精煉銅供應缺口為2.3萬噸。

海關總署周三數據顯示,中國9月精銅進口環比增長17.4%,同比增長6.9%，今年前9個月進口量同比增長49.9%。

日本銅及黃銅協會周二稱，日本9月銅及銅合金加工制品(包括片材及管材)產量較上年同期下滑6.9%。

國家統計局周一數據顯示,今年9月我國精煉銅產量為51.1萬噸，環比持平，同比增加4.3%。隨著TC/RC逐步走高，冶煉廠的利潤相對穩定，預計后期冶煉企業的開工率將繼續穩步提高。

企業動態：

智利國家銅公司：2008年每磅銅生產成本為0.60美元，今年達到1.47美元。國家銅公司主要礦山中，SALVADOR礦生產成本為每磅2.71美元，GABRIEL MINSTRAL礦1.8美元，CHUQUICAMATA礦1.57美元，ANDINA礦1.40美元。

南方銅業：2012年前9個月，公司銅產量總計為486,712噸，較上年同期增長11.2%。預計2013年銅產量約為67萬噸。

哈銅：前三季度精礦陰極銅產量21.31萬噸，有望實現28.5-29.5萬噸的全年目標。

中鐵資源MKM公司剛果（金）陰極銅生產線試車成功。

英美資源：在經歷五個月的艱難談判后，全球礦商英美資源集團(AngloAmerican)與其位于智利南中部的Los Bronces銅礦工會達成勞工協議。Los Bronces銅礦計劃將產量翻一番，每年可能產出49萬噸銅，有望成為全球第五大銅礦。

淡水河谷：位于贊比亞銅帶的北孔科拉(Konkola North)項目的Lubambe銅礦開始投產，預計年度產能為45000噸銅精礦。

一周宏觀：

一、歐元區：

塞浦路斯央行行長Demetriades10月22日表示，塞浦路斯希望獲得希臘同等待遇，接受歐洲穩定機制（EMS）直接援助該國銀行業，從而使得國內債務得以持續，同時也有助于歐盟的穩定。

國際評級機構標準普爾周四(10月25日)宣布，對多家法國銀行信用評級作出負面調整，將法國銀行業評級下限維持在"A-"，稱該國金融體系難以承受高風險，并將法國經濟風險的評級從"2"提高至"3"。

國際貨幣基金組織（IMF）周三（10月24日）宣布，完成對葡萄牙的第5次貸款評估計劃，并同意向該國發放15億歐元（約合19.50億美元）援助貸款。

愛爾蘭財長努南（Noonan）10月25日表示，愛爾蘭通過國際三方第八次救助計劃評估，此次救助價值850億歐元，并開始討論明年年底如何退出援助項目。

希臘財政部長斯圖納拉斯表示，希臘已與國際三方債權人就緊縮措施達成協議，三方債權人已同意將希臘完成緊縮目標的期限延長兩年，并對勞動力市場改革作出了更多讓步。協議將于下周遞交議會表決通過。

西班牙財政部秘書長伊尼戈·費爾南德斯·梅薩稱，在接近完成今年的融資計劃以后，西班牙中央政府已經做好了開始為2013年預算進行自我融資的準備，同時各個負債累累的西班牙地區政府也都已經做好準備。

歐元區10月綜合PMI初值45.8，是2009年6月以來最低值，9月份的46.1。預示四季度下滑將加速。德國已連續6個月低于50，法國連續8個月低于50。

二、美國：

美聯儲周四凌晨宣布，維持利率0-0.25%不變，承諾將保持利率在異常低位至至少2015年中，并維持QE3規模，即每月購買400億美元MBS債券不變，同時維持買入450億美元長期國債賣出短期國債的扭轉操作計劃不變。

美國商務部周五公布的數據顯示，美國三季度GDP增長加速至2%，主要受消費者和政府支出增長強勁，以及住房市場出現改善提振，但是從分項數據來看，國防支出增長了13%及居民固定資產投資增長14.4%對于整體數據的拉動效應較大；

美國商務部報告顯示，盡管9月耐用品訂單增長強勁，但扣除飛機的非國防資本品訂單僅持平于上月，預期為上升0.7%，8月增長0.2%。

美國密歇根大學周五公布的10月消費信心指數顯示，信心指數從9月78.3上升至82.6，創2007年9月以來新高；與此同時，現狀指數從85.7上升至88.1，預期指數從73.5上升至79。

美國勞工部數據顯示，上周首次申請失業救濟人數較前一周減少2.3萬，至36.9萬人，而前一周首申失業救濟人數自38.8萬修正為39.2萬。

美國10月制造業PMI初值微升至51.3，市場預期51.5，前值51.1。

三、中國：

10月匯豐中國制造業PMI預覽值升至49.1，創3個月內新高，其中產出指數預覽值升至48.4。

數據顯示，在7月和8月金融機構外匯占款連續兩個月負增長后，9月份外匯占款新增1306.79億元，不僅一舉逆轉負增長態勢，再度回到正增長軌道，而且新增額僅次于1月份的1409億元，增長規模創今年來的月度次高。

國家統計局：前三季度全國規模以上工業企業實現利潤同比下降1.8%，但9月當月一改半年來利潤連續的下降趨勢，同比增長7.8%。

（關鍵詞：銅價 基本面   經濟數據）

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