中華商務網訊：本周，中美經濟數據鼓舞人心，美國“財政懸崖”取得積極進展，歐元區也緩緩向好的方向靠近，宏觀消息面可以說是形勢一片大好。但即使在這樣的背景下，配合美國推出“QE4”或者說“QE3加強版”的多重利好，銅價依然向上突破無力，滬銅始終受阻于58000元一線，倫銅維持在8000-8200美元區間窄幅運行。K線圖上，倫銅滬銅本周均高位收十字星，銅價連續數周上漲之勢趨緩，疲態盡顯。我們認為基本面始終制約著銅價的反彈。本周兩市銅庫存大增25000噸，保稅區庫存再次來到百萬噸高位；為融資，進口銅仍在不顧虧損地流入保稅區；國內精銅產量持續攀升。銅市供應壓力短期內無法有效緩解，下游需求始終跟不上供應增加的步伐，而國內投資拉動的內需遠水解不了近渴，因此表現在銅價上只能是糾結。下周銅價或擴大震幅。

本周（12.10-12.14）行情一覽：

最近長江現貨銅價走勢： 
 

庫存情況：

截止周五，上期所銅庫存205385噸，比上周五的197979噸增7406噸；LME銅庫存272800噸，比上周五的255200噸增加17600噸。

現貨市場：

臨近交割隔月價差依舊在三百以上，加上滬倫比值下降，持貨商報價堅挺，現銅貼水逐步收窄并在周后全線升水，好銅與平水銅價差有限，供應較上周減少，下游逢低按需接貨，供需雙方呈現拉鋸狀態。

行業消息：

海關總署數據顯示，11月份我國進口未鍛造的銅及銅材環比增長13.5%至36.5萬噸，同比為下降19.2%，1—11月份累計進口量為430.6萬噸，同比增長20.8%。

11月中國精銅產量為53.1萬噸，同比增11.6%，創歷史新高。

統計顯示，在11月份有色金屬壓延行業采購經理指數（PMI）經季節性調整后為49.49%，環比下滑了1.37個百分點，在整個制造業PMI回升之際，有色金屬行業需求依舊不景氣。

臨近年末，企業流動性短缺正在造成融資需求的進口銅異常增加。盡管進口虧損幅度在加大，但進口銅仍在源源不斷進入保稅區倉庫。目前保稅區的銅庫存量已經達到100萬噸，比今年3月的庫存量幾乎翻番。

企業動態：

銅陵有色集團商務部高級經濟師徐長寧12月11日曾透露，預計明年銅精礦加工費有望較今年上漲20%，超70美元/噸。

江銅集團：銅供需處于緊平衡狀態。

江銅：至2015年銅回收能力達2000噸/年。

贊比亞Luanshya銅礦資方將薪資上調14%。

哈銅：阿克托蓋銅礦2013年上半年開建，第一批由氧化銅提煉的銅將于2015年出產，由硫化銅提煉的銅將于2016年出產。

河北鋼鐵牽頭財團擬收購南非最大銅生產商。

一周宏觀：

一、歐元區——問題有進展，信心有回升

備受關注的希臘救援問題再度取得積極進展，在本周舉行的歐盟峰會上，歐元集團同意向希臘發放491億歐元援助資金，其中344億歐元將于12月份發放，國際貨幣基金組織（IMF）繼續參與救援，歐元區成員國就構建單一銀行監管機制達成共識，德國總理默克爾稱，“貨幣聯盟”未來發展的路線圖達成一致。

歐盟統計局公布數據顯示，10月份歐元區工業產出環比下降1.4%、同比下降3.6%，差于市場預期的環比增長0.2%、同比下滑2.3%，9月份數據修正后為環比下滑2.3%、同比下滑2.3%；

經濟研究機構Sentix公布調查報告稱，12月份歐元區投資者信心指數由前月的-18.8回升至-16.8，其中預期指數回升較為明顯，歐洲央行政策對投資者信心起到一定鼓舞作用，不過指數仍遠低于0值，經濟前景尚難言樂觀。

Markit14日公布的數據顯示，歐元區12月份綜合采購經理人指數（PMI）初值為47.3，好于11月份終值46.5，為連續第二個月環比上升，并創9個月新高，但仍連續第11個月低于榮枯分界線50。

二、美國——數據較佳，寬松加碼

本周美聯儲在議息會議上下調美國2012-2015年經濟增長預期。美聯儲下調2012年實際GDP增長預期為1.7%-1.8%，下調2013年經濟增長率預期為2.3%-3.0%；美聯儲下調今年失業率的預期至7.8%-7.9%，下調2013年失業率預期至7.4%-7.7%。12月8日當周初請失業金人數34.3萬，創六周最低，亦低于預期；

美國11月零售銷售月率上升0.3%，預期上升0.5%，升幅低于預期，前值下降0.3%；

美國12月Markit制造業PMI初值升至54.2，為4月以來最高，優于預期和前值。其中制造業產出、新訂單及就業三項分項數據也都創八個月最高水平。

美國“財政懸崖”方面，據白宮發言人表示，近期奧巴馬與國會的談判取得積極進展，奧巴馬對共和黨提出的部分要求做出讓步，其中包括削減財政支中政府醫保支出，而國會同意增加稅收，不過具體細節尚沒有達成共識。

美聯儲在本年度最后一次議息會議后的政策申明中稱，美國經濟和就業市場溫和擴張，通脹水平處于較低水平，為刺激經濟更強勁復蘇，自2013年1月份起，在目前每月400億美元資產購買規模基礎上增加450億美元長期國債，并且在失業率高于6.5%、通脹水平低于2.5%情況下維持現行近乎于零的利率水平。

三、中國——經濟數據回暖明顯

中國12月匯豐制造業采購經理人指數初值50.9，高于上月終值50.5，并創14個月新高，強勁的數據顯示中國制造業活動進一步擴張。其中，新訂單指數大幅上漲至52.7，創20個月新高。但新出口訂單降至50下方，顯示我國出口依然疲軟。

11月份國內規模以上工業增加值環比增長0.86%、同比增長10.1%，同比增幅較前月加快0.5個百分點，連續第三個月稱回升趨勢，1—11月份規模以上工業增加值累計同比增長10.0%；11月份國內固定資產投資環比增長1.26%，1—11月份固定資產投資累計同比增長20.7%，增幅持平于前月；11月份社會消費品零售總額環比增長1.47%至18477億元，同比增幅為14.9%，較10月份加快0.4個百分點，連續第三個月回升。

11月份國內消費者價格指數（CPI）同比上漲2.0%，較10月份擴大0.3個百分點，生產者價格指數同比回落2.2%，回落幅度繼續縮窄。

國家能源局：11月份全社會用電量繼續小幅回升。
 

(關鍵字：銅價 現貨銅)