中華商務網訊：銅價經過幾周的低位盤整，本周終于揚眉吐氣跳空上漲，倫銅上行至8000美元噸高點，滬期銅最高至57300元噸，現貨銅價也上漲至56500元噸。前半周歐盟達成希臘債務協議的利好難敵美國財政懸崖隱憂，銅價始終承壓徘徊不前；周四受歐元區11月經濟景氣指數緩步回升及美國當日所公布的一系列經濟指標好于預期且美聯儲準備繼續政策加碼、奧巴馬與博納釋放達成預算協議以避免“財政懸崖”的信號等一系列利好因素的帶動下大幅沖高后回落；周五中國副總理李克強對于城鎮化發展的表態及美國芝加哥PMI小幅回升，加之市場對中國官方PMI數據的向好預期，令銅價再度大漲。

基本供需面來看，本周倫敦上海兩市庫存回落，尤其上海庫存下降明顯。而現貨交易市場，由于現貨大幅貼水，下游有低位入市意向，但受制于月末資金壓力成交增加有限；但中間商成交明顯積極。總體來看前期膠著狀態改善。

12月份的中央經濟會議再度給市場帶來焦點，中國經濟正在筑底似乎已成媒體一致口徑。QE的滯后效應及中國近期新上的基建投資等等原因，令我們對此番上漲仍有期待，但產能嚴重過剩對整體經濟帶來的傷害之深，以及當前并未有根本性的解決方式，亦令我們對恢復的過程難希望順風順水。因此我們并不認為行情在反轉，至少目前為止仍只是反彈。而短期反彈的高度估計在58000元噸附近有較長時間鞏固確認過程。

本周（11.26-11.30）行情一覽：

附最近長江現貨銅價走勢圖：
 

庫存情況：

本周五上期所銅庫存197088噸，比上周五的205933減少8845噸。本周五LME銅庫存248150噸，比上周五的249825噸減少1675噸。

現貨市場：

本周為月末周，資金壓力令持貨商持續加大換現力度，現銅貼水一路擴大至貼水400元/噸。滬倫比值下降，令進口銅出貨量減少，國產平水銅不愿過度擴大貼水出貨，與好銅價差收窄，吸引中間商更青睞于好銅，投機商擇機入市，下游銅價反彈之際入市謹慎，市場月末特征明顯，周內交易主體仍是中間商。

行業消息：

港交所收購LME獲英金管局批準。

國內機構對銅管生產企業調研結果顯示，11月銅管企業開工率或將回落至61%。

11月29日，由上海期貨交易所與智利銅礦研究中心共同舉辦的首屆“亞洲銅周會”晚宴在上海舉行。來自中國證監會、上海市政府、中國有色金屬工業協會、國家開發銀行、江西銅業、中國五礦等國內政府機構和企業，智利礦業部、智利國家銅公司、智利國家礦業工業協會、波蘭銅業集團公司、倫敦金屬交易所等國際政府部門及銅行業高級官員參加了會議。
智利10月銅產量較上年同期增加1.4%至476202噸。1-10月，智利共計生產4461674噸銅，較2011年同期增長3.8%。

企業動態：

Codelco已確定2013年CIF上海長單premium 98美元/噸，這一價位較2012年CIF 上海長單premium110美元/噸下降了11%。

邁科集團將投入超過200萬美元的資金用于籌備在上海及廣東建立倉庫，倉庫建成將容納120萬噸的金屬庫存，有望成為中國第一家LME注冊倉庫。

嘉能可超達合并后銅產量將超100萬噸。

一周宏觀：

一、歐元區：

歐洲央行（ECB）副行長康斯坦西奧周一表示，預計歐元集團會議能就希臘救助問題達成協議，因此可以發放救助款項，但不會減記希臘債務；同時預計西班牙將向OMT債券購買計劃提出申請。

歐元區財長和國際貨幣基金組織(IMF)周一就新的希臘債務削減目標達成共識，朝著發放下一筆援金邁出重要一步。在數周來第三次會上就這個問題進行了將近10個小時的斡旋后，希臘的國際貸款人同意通過一系列措施，在2020年將希臘債務與國內生產總值(GDP)之比降到124%。

周二（11月27日），歐元集團發布聲明，將EFSF貸款利息支付時間推后10年，EFSF以及雙邊貸款期限延長15年，成員國承諾將央行所持希臘債券的盈利存入單獨的希臘帳戶，若希臘實現基本盈余，將考慮更多措施削減希臘債務，更多措施將與首批希臘救助貸款安排相關，希臘回購價格不會高于11月23日的收盤水平。

經濟合作與發展組織（OECD）11月27日發布報告指出，將2013年全球經濟增長預期由4.2%下調至3.4%，將中國GDP增長預期由9.3%下調至8.5%，并警告稱，如果歐元區和美國決策者無法通過解決各自財政困難來重塑市場信心，全球經濟將面臨新一輪衰退的風險。

歐盟統計局周五稱，隨著歐元區2009年以來第二次陷入衰退，該地區10月份失業人數增加17.3萬人至近1900萬人。這推動失業率升至11.7%，為1999年歐元面世以來最高水平。

二、美國：

美國總統奧巴馬11月28日和國會領導人正在就解決“財政懸崖”的問題展開談判，希望能敲定一項整體協議。對于赤字削減是否將可達成的前景，奧巴馬對此表示樂觀。他認為，兩黨將可在未來幾個星期時間里就一個基本框架達成協議，最好是能在圣誕節以前完成這項工作。

美國商務部周五宣布，10月消費者開支環比下降0.2%，為五個月來首次，10月個人收入環比持平。

美國11月芝加哥采購經理人指數(PMI)為50.4，預期為50.5，10月份為49.9，3個月來首次出現擴張。

美國白宮在一份新的報告中警告稱，跌落“財政懸崖”將導致美國實際國內生產總值(GDP)增速減少1.4%，并限制購物季消費支出。

三、中國：

2012年中央經濟工作會議將于12月在北京召開。

中國國家發改委主任張平11月27日稱，預計今年中國經濟增速將保持在7.5%以上，全年CPI能夠控制在3%以內。

商務部部長陳德銘11月28日表示，面對嚴峻復雜的國際經濟形勢，中國政府加強和改善宏觀調控，取得了積極成效。前三季度，我國國內生產總值（GDP）同比增長7.7%，完成全年7.5%或以上的增長目標已成定局。

繼9月初發改委集中批準25條城軌規劃后，發改委近期再批總額逾750億元城軌項目。

穆迪11月29日發布報告稱，將中國房地產市場的展望由“負面”調升至“穩定”，預期樓市銷售將在未來12個月保持單位數字的穩定增長，相信中國政府不太可能推出更嚴厲的調控措施。

中國物流與采購聯合會12月1日發布的數據顯示，11月份PMI為50.6%，比10月份(50.2%)上升0.4個百分點，并創下近7個月新高。
 

(關鍵字：銅價 銅周評 銅庫存)