本周（6.24-6.27）鋁價繼續下挫。從周均價看，LME倫鋁環比下跌2.7%，滬鋁主力合約環比下跌1.3%，上海現貨鋁價環比下跌1.6%

繼上周美聯儲可能逐步縮減寬松措施影響之后，本周倫鋁延續跌勢，波動幅度在1758-1801.5美元/噸，周初因市場對中國經濟增長前景表示擔憂，以及中國信貸緊縮影響，LME基本金屬全線收跌，倫鋁走勢跌至1771美元/噸，不斷創下逾三年來新低。周二因中國央行采取行動緩解了短期流動性緊張局面，加之美國經濟數據優于預期，倫敦金屬普遍企穩，LME鋁日線級別跌勢暫緩，收陽線十字星，但鋁的基本面依舊偏弱。倫鋁短暫上漲之后仍延續下跌行情，美國一季度GDP 由初值的增長2.4%大幅下修至增長1.8%，倫鋁最終收跌至1764.5 美元/噸，由于貿易升水的不斷走高，鋁的庫存再次增加創歷史新高544萬噸，表現為大多數貿易商更傾向于將現貨賣到LME上，獲取貿易升水。因此，倫鋁易跌難漲。

相比倫鋁走勢，滬鋁表現較為抗跌，因前期收儲、減產預期以及消費季節性因素影響，庫存連續10周下降，意味著現貨較為緊缺。但受倫鋁的拖累，本周滬鋁低位震蕩，波動區間14180-14345元/噸。在央行表示保持貨幣市場穩定，基本金屬大多呈現超跌反彈之勢，暗示短期市場過度炒作中國信貸緊張因素，且同時基本金屬亦存在技術反彈需求，滬鋁小幅高開后日內探底回升至14305元，下方前期低點處支撐明顯。可滬鋁上漲動力不足，次日滬鋁主力合約便重回14200元/噸一線。由于減產效果微乎其微，下游進入消費淡季，LME鋁庫存連續跳增迭創新高，疲弱的基本面令鋁價反彈乏力。

現貨市場，受制于資金壓力下游買興也明顯降溫，導致鋁價格跌至14380元/噸一線，賣家積極調降報價，卻難以吸引需求方逢低買興，整體市況氣氛低迷。隨著美聯儲退出Q E逐漸明確，以及中國央行維持謹慎的貨幣政策，將削弱鋁價的支撐基礎；另外，盡管鋁企限產保價，但難改產業供應過剩的局面，這將長期壓制鋁價。

(關鍵字：鋁價 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)