新年第一天中國經(jīng)濟(jì)就迎來一個壞消息——最新出爐的去年12月官方中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0%，較上月回落0.4個百分點(diǎn)，出現(xiàn)自去年6月以來的首度回落，且低于51.2%的市場預(yù)期。

制造業(yè)PMI是一個宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，通常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)，PMI高于50%時，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。結(jié)合早前公布的12月匯豐PMI創(chuàng)下3個月新低，最近數(shù)據(jù)讓中國經(jīng)濟(jì)增長或在2014年穩(wěn)中趨弱的擔(dān)憂隨之升溫。

“PMI指數(shù)出現(xiàn)回落預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中趨降；預(yù)計未來工業(yè)增長率趨降，出口增長率也有可能下降，經(jīng)濟(jì)增長仍有一定下行壓力。”國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群昨日分析稱。

“回落有一定季節(jié)性因素”

細(xì)看數(shù)據(jù)，構(gòu)成官方PMI的全部5個分類指標(biāo)，在去年12月全線回落。而從12個細(xì)分指數(shù)來看，除購進(jìn)價格指數(shù)略微上升以外，包括就業(yè)等其余指數(shù)均有所回落。

從需求端看，新訂單指數(shù)上月錄得52.0%，比前一個月回落0.3個百分點(diǎn)，此外，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為49.8%和49.0%，比上月下降0.8和1.5個百分點(diǎn)，雙雙落至臨界點(diǎn)以下，顯示全球市場在未來一段時間內(nèi)依然面臨需求疲軟壓力。

另一方面，生產(chǎn)增速也出現(xiàn)回落，生產(chǎn)指數(shù)較上月下降0.6個百分點(diǎn)，降至53.9%，為下半年以來首次下降。值得關(guān)注的是，各類型企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形勢在上月全部出現(xiàn)回落。其中，大型企業(yè)PMI指數(shù)扭轉(zhuǎn)自去年7月以來持續(xù)小幅回升勢頭，較上月回落0.4個百分點(diǎn)，回落至52%。中型企業(yè)PMI指數(shù)較上月下降0.3個百分點(diǎn)。小型企業(yè)PMI指數(shù)下降至47.7%，連續(xù)5個月下降。

“企業(yè)對后期市場判斷形勢較為謹(jǐn)慎；在加快結(jié)構(gòu)調(diào)整、化解過剩產(chǎn)能背景下，生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)下滑，預(yù)示著制造業(yè)生產(chǎn)增速仍有可能適度回調(diào)。”中國物流信息中心陳中濤說。

不過，針對官方PMI時隔半年的再度回落，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河在解讀時也提出，此番回落受到季節(jié)性因素的影響。“受西方傳統(tǒng)假日部分需求提前釋放和中國‘春節(jié)’臨近等因素的疊加影響，本月反映中國制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)雙雙回落至臨界點(diǎn)以下。這說明本月PMI回落帶有一定季節(jié)性因素，后期走勢仍需觀察。”

新一輪下行壓力漸增？

隨著12月官方PMI的出爐，2013年制造業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)的整體走勢已然進(jìn)一步明朗。

2013年伊始，受制于出口放緩、需求減弱和產(chǎn)能過剩等因素影響，去年上半年中國經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個季度出現(xiàn)回落，一、二季度增速分別為連續(xù)兩個季度回落，分別為7.7%、7.5%，官方PMI也在去年6月觸及年內(nèi)最低的50.1%，距離跌破榮枯線僅一步之遙。

但面對經(jīng)濟(jì)不斷放緩的趨勢，中國政府在7月起陸續(xù)出臺了一系列“穩(wěn)增長”政策，通過加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度、培育消費(fèi)新熱點(diǎn)、引導(dǎo)市場預(yù)期等舉措，中國經(jīng)濟(jì)在三季度企穩(wěn)回升，從最近工業(yè)生產(chǎn)、信貸、出口等多個指標(biāo)迅速回升，PMI也在去年7月起迅速回升，并在8月開始連續(xù)5個月保持在51%及以上。

但最新的問題是，最新的數(shù)據(jù)讓2014年中國經(jīng)濟(jì)又充滿懸念：伴隨著官方和匯豐PMI在去年12月雙雙出現(xiàn)回落，對中國經(jīng)濟(jì)或面臨新一輪下行壓力的擔(dān)憂聲音漸起。不僅是制造業(yè)，信貸增速放緩、地方債務(wù)和影子銀行風(fēng)險積聚、固定資產(chǎn)投資尤其是基建類投資增長放緩以及房地產(chǎn)市場可能放緩，也可能成為2014年經(jīng)濟(jì)增長惡化的催化劑。

不過，作為全面深化改革的元年，更多機(jī)構(gòu)傾向認(rèn)為，伴隨著全面改革的起航，內(nèi)生動力的支撐以及外需的改善，中國經(jīng)濟(jì)將在2014年繼續(xù)目前保持平穩(wěn)的走勢。

瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，“2014年政策將在推進(jìn)改革與穩(wěn)增長之間尋求平衡，全球需求推動的出口走強(qiáng)和國內(nèi)消費(fèi)持續(xù)改善應(yīng)該能夠抵消固定資產(chǎn)投資（尤其是基礎(chǔ)設(shè)施投資）增長放緩的影響，經(jīng)過去年三季度的反彈，預(yù)計未來一年整體經(jīng)濟(jì)增長走勢較為平滑。”

“本屆政府提出了要確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的政策要求。2014年一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行壓力時，政府仍會通過適度的政策刺激來確保經(jīng)濟(jì)增長不跌出下限。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為。

(關(guān)鍵字：PMI 中國)