9月1日訊，上半年銅價經歷大幅下滑，盡管當前有所回升，但依然對銅冶煉企業的業績造成影響。相反，銅加工企業因銅價下跌而業績獲得支撐，因而銅行業上市公司業績出現了“此消彼長”的局面。

終端數據顯示，銅價由年初的5.24萬元/噸降至3月中旬的4.43萬元/噸，6月末回升至5.1萬元/噸，上半年累計跌幅在2.67%左右，總體呈“V”型走勢。

在銅價相對低迷的情況下，銅行業企業的營業收入依然保持營收普漲的局面。截至9月1日，以江西銅業(600362.SH)、云南銅業(000878.SZ)、銅陵有色(000630.SZ)及精誠銅業(002171.SZ)為代表的4家上市銅企均發布了2014年度半年報，龍頭銅企江西銅業上半年營業收入同比增5.64%至929.36億元;云南銅業營業收入同比增長92.49%至296.82億元;銅陵有色營業收入同比增18.62%至405.29億元;精誠銅業上半年實現營業收入38.49億元，同比增長1.59%。

盡管銅企業營收增長，但利潤卻并不令人滿意，銅冶煉企業存在增收不增利現象。

**銅冶煉、加工企業上半年利潤分化**

2014年上半年，由于國內外銅價回落以及能源、環保、勞動力工資等成本上升，導致銅冶煉企業效益下滑;而加工企業因市場需求同比增長及原料價格相對偏低，效益出現較大增幅。整體上而言，銅冶煉及加工企業呈效益分化格局明顯。

在營收普漲的大環境中，江西銅業上半年凈利潤同比降3.55%至11.96億元，銅陵有色凈利潤則同比降25.95%至2.23億元。

由于生產運行總體平穩、成本費用有效控制，云南銅業冶煉板塊初顯持續盈利能力，因而其上半年業績表現不俗，凈利同比增長101.70%至1387.79萬元，成功實現扭虧。

銅加工企業代表精誠銅業上半年以其增逾50倍的業績引人注目，上半年該公司凈利同比暴增5018.6%至2186.97萬元。其業績暴增的主因在于年產3萬噸高精銅板帶項目達產，產銷量同比增長32.3%至1.53萬噸，產品銷售收入同比增長20%至5億元，銷售毛利更是同比大幅增長373.71%，達2006萬元。

中國有色金屬工業協會表示，受產能擴大、冶煉廠檢修相繼結束等因素推動，下半年精銅產量將有較大回升，全年精銅生產保持穩定增長趨勢。下游電力行業和軌道交通行業對銅需求有望獲得投資的拉動，整體需求好于2013年，但由于基數增大，消費增速與2013年大體相當。

分析師預計，相比上半年而言，下半年銅市整體氛圍有望隨著目前市場的不利逐漸被消化而好轉，預計國內銅價在4.95萬~5萬元/噸左右。

銅價弱勢下半年難以扭轉，這意味著銅冶煉企業和銅加工企業的業績仍將延續上半年的走勢。

**銅產量持續增長，銅加工企業效益好轉**

2013年以來，國內銅冶煉產能的不斷擴張，帶動了精銅產量的持續增長。國家發改委的數據顯示，2014年上半年銅產量增長8.1%。

上市銅企產品產量也處于持續增長中。江西銅業上半年順利完成產量計劃，累計生產陰極銅56.90萬噸，同比增1.83%;銅桿36.2萬噸，同比上漲2.55%云南銅業上半年產品產量也符合預期，上半年礦山自產銅金屬2.84萬噸、精煉銅22.72萬噸，分別完成年度計劃的50.06%、42.79%。

上半年銅陵有色主產品產量持續增長，因金冠銅業分公司進入投產期，陰極銅同比增長18.36%至62.46萬噸;銅材同比增長142.24%至87420噸;自產銅精礦含銅量則同比降低7.5%至2.27萬噸。

同時，銅加工企業主產品市場銷售保持穩定增長，精誠銅業上半年實現銅基材料、鋼基材料產品產銷量17.3萬噸，產銷量分別較上年同期增長13.3%和12.47%。具體來看，銅板帶材銷量同比增長10.44%至5.88萬噸，銷售收入同比增長2.81%至19.1億元;銅桿材銷量同比增長10.10%至2.92萬噸，銷售收入同比增長0.10%至12.3億元;鋼帶管材銷量同比增長16.88%至7.15萬噸，銷售收入同比增長7.05%至2.75億元。

(關鍵字：銅企業 銅價)