今年，在政策刺激下，雖然中國經濟下滑，但鋅市場依然持續震蕩偏強的格局。預計全球鋅供應緊張將延續至2015年。

全球市場來看，未來鋅市供應緊張已成共識。未來鋅市供應主要受制于幾方面的因素：

一是因礦山使用壽命到期導致大型礦山減產或停產，今年鋅價大幅上漲最主要的原因就是對全球第二大礦山澳大利亞Centrury礦及愛爾蘭Lisheen礦供應減少的擔憂。

二是因礦山品位下降，部分礦山由露天開采轉為地下開采，這或導致未來產量低于預期。

三是精礦供應結構性緊張。中國是未來精礦增長的主要力量，但由于中國礦山小而分散，礦山出礦品位遠低于海外將關閉的大型礦山，因此，精礦的結構性緊張不可避免。

以上因素都將對鋅價產生良好的支撐。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)在年度會議上對鋅市場供需平衡做出預估，認為今明兩年需求仍將大于供給，2014年預計短缺40.3萬噸，2015年預計短缺36.6萬噸。

短期而言，國內市場現貨供應偏緊。庫存方面，今年以來，鋅庫存持續減少，上周上期所鋅庫存再次減少至10.8萬噸，為金融危機后的最低水平，倫鋅庫存同樣持續下降。

當前中國鋅市場供應增長溫和，9月鋅產量重回50萬噸高位，供應壓力增加，但高升水低庫存將對鋅價產生良好支撐。

11月，因冬儲臨近，預計精礦需求增加，加上北方地區寒冷天氣導致礦山的礦權交易、礦權轉讓成功率和礦山的開工率下降，精礦市場過剩狀況將有很大改善�？傮w而言，鋅價或維持振蕩偏強格局，預計價格波動區間在16000—17300元/噸，倫鋅價格波動區間在2200—2400美元/噸。

(關鍵字：鋅市供應 鋅價)