隔夜倫銅再度沖高回落，顯示反彈受阻，其中3個月倫銅尾盤微漲0.48%至4595美元/噸，未擺脫近兩周來的低位振蕩運行平臺。今日滬銅開盤后偏強運行，早間滬銅小幅高開高走，主力月1602合約開盤為35090元，截止到下午14:30，滬銅02合約報價35010，上漲160元。

宏觀方面：昨日疲弱的中國通脹數據使得中國放緩憂慮繼續升溫，大宗商品和油價的下跌使得市場上避險情緒彌漫。具體數據顯示，中國11月CPI年率1.5%，預期1.4%，前值1.3%。中國11月PPI年率-5.9%，連續第45個月下滑，預期-6.0%，前值-5.9%。

市場方面：滬期銅窄幅波動，早間持貨商出貨心態各異，仍有部分貿易商挺價出貨，好銅仍有小幅升水報價，中間商更愿意收取低價貨源，低價成交活躍，升水成交受制，升水銅與平水銅報價出現差異，國產平水銅貨源少，報價挺，低端進口銅貼水維持于50元/噸左右，成交分歧較大，下游接貨有限，第二交易時段中間商接貨量有明顯下降，供需繼續僵持。

庫存方面：截止12月9日，LME銅庫存報232700噸，較8日減少3025噸，該庫存再創年內1月22日來的新低(225375噸);同時，截止12月4日，上期所滬銅庫存報172522噸，較上周減少14630噸，為連減兩周，該庫存創下年內10月16日來的低點，但仍高于年內均值14.9萬噸。

消息方面：中國11月銅礦石進口量為144萬噸，環比增長37%，激增至22個月來新高。此外，據調查11月中國銅的TC/RC與10月持平，分別為100美元/噸和10美分/磅，這將刺激銅礦石進口量進一步攀升。

觀點總結：今日滬銅開盤后偏強運行，主因中國11月通脹數據基本符合市場預期，給予銅價支撐，加之中國金屬產商繼續表露出減產意向，亦推動市場做多情緒，但目前中國需求依然低迷，預計銅價上漲空間受限。

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