大宗商品近幾周的瘋狂漲勢(shì)在本周二暫告一段落，空頭全面反撲，并且影響已經(jīng)傳導(dǎo)至股票和外匯市場(chǎng)。

分市場(chǎng)來(lái)看：

美原油暴跌3.7%，布侖特原油連漲六日后回落至40美元下方。

中國(guó)商品期貨夜盤(pán)，“黑色系”金屬如焦炭、焦煤、動(dòng)力煤、螺紋鋼等集體跌停，瀝青、滬鎳、滬錫也大幅殺跌封上跌停板，僅鐵礦石相對(duì)抗跌。

在能源和礦業(yè)股的拖累下，標(biāo)普500，道瓊斯工業(yè)均指、納斯達(dá)克綜指、富時(shí)泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)等主要發(fā)達(dá)國(guó)家股指周二全線收跌。標(biāo)普500為兩周來(lái)最大單日跌幅，羅素2000能源指數(shù)更是創(chuàng)下2014年11月依賴最大跌幅。

代表新興市場(chǎng)股市的MSCI EM指數(shù)，周二也結(jié)束了七連漲，主要因中國(guó)出口數(shù)據(jù)創(chuàng)下2009年以來(lái)最大跌幅，顯示全球需求仍然疲軟。其中，大型鐵礦石生產(chǎn)商——巴西淡水河谷股價(jià)跌14%。

因本國(guó)經(jīng)濟(jì)依賴大宗商品出口，所以“商品貨幣”屬性較強(qiáng)的澳元、加元對(duì)美元分別下跌0.3%、0.96%，南非蘭特下挫1.1%。

有恐慌指數(shù)之稱的芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動(dòng)性指數(shù)(VIX)周二再度上升7.6%至18.7。

消息面上，昨日影響最大的一件事便是糟糕的中國(guó)2月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，其中出口按美元計(jì)同比創(chuàng)2009年5月以來(lái)近七年最大降幅，同時(shí)也是史上第三大降幅，對(duì)主要市場(chǎng)出口均下滑明顯。匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，外需持續(xù)萎靡仍是出口下滑的主因。

“中國(guó)數(shù)據(jù)顯示了全球經(jīng)濟(jì)正在放緩的趨勢(shì)未變，”JonesTrading策略師Yousef Abbasi表示，“接下來(lái)的歐央行利率決議和德拉吉講話可能加深市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。”

“鋼鐵價(jià)格此前受到中國(guó)削減產(chǎn)能的預(yù)期影響，”Wood Mackenzie金屬部門(mén)負(fù)責(zé)人Julian Kettle 表示，“但讓我們回到現(xiàn)實(shí)，這些不過(guò)是基于承諾的預(yù)期罷了。”

根據(jù)美銀美林的測(cè)算，盡管中國(guó)計(jì)劃削減50萬(wàn)個(gè)鋼鐵行業(yè)的崗位，但速度將不會(huì)很快，并且，就算削減了上述產(chǎn)能，鋼鐵供給仍將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里維持過(guò)剩狀態(tài)。

去年中期以來(lái)，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量大幅增加，但在華泰證券看來(lái)，這并不意味著中國(guó)需求正在復(fù)蘇。華泰期貨分析師徐惠民表示：“鐵礦石期貨瘋狂的上漲令貿(mào)易商和鋼廠吃驚，因?yàn)樗麄兩形匆?jiàn)到現(xiàn)貨訂單有相應(yīng)的增加。”

華泰證券在報(bào)告中指出，從供給角度看，也沒(méi)有理由認(rèn)為國(guó)際鐵礦石的真實(shí)供給出現(xiàn)了壓縮。國(guó)際鐵礦石四巨頭的鐵礦石產(chǎn)量沒(méi)有明顯削減，中國(guó)的港口到貨量及庫(kù)存量都同步上升，上游仍有去庫(kù)存的任務(wù)，暗示本輪上漲行情難以持久。

此外，今日北京時(shí)間05:30，美國(guó)公布了上周API原油庫(kù)存增加440萬(wàn)桶，較上周的991萬(wàn)桶銳減一半。相對(duì)利好的消息后，油價(jià)微幅反彈0.2美元，但仍未能逆轉(zhuǎn)跌勢(shì)。

摩根士丹利的分析師們認(rèn)為，本輪油價(jià)的反彈多數(shù)還是跟美元走弱有關(guān)。此外，全球股市普遍反彈、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善、OPEC不斷傳出的要維穩(wěn)油價(jià)的聲音等等，都成為油價(jià)的支撐。但原油供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題依然嚴(yán)重，過(guò)高的庫(kù)存水平是制約油價(jià)上漲空間的另一大因素。并且上周末中國(guó)發(fā)布的下一個(gè)五年計(jì)劃，其中對(duì)化石能源消耗、排放、新能源的使用等政策并不利于油價(jià)。

“市場(chǎng)對(duì)再通脹、改組和杠桿復(fù)蘇的看法推動(dòng)大宗商品價(jià)格過(guò)早大漲，我們認(rèn)為這不會(huì)持續(xù)下去，”高盛在周二的報(bào)告中表示。該行表示，對(duì)黃金維持偏空看法、油價(jià)將在40~20美元之間波動(dòng);銅價(jià)可能下跌10%至每公噸4500美元;鐵礦石的漲勢(shì)是暫時(shí)的，年底或跌至每噸35美元。

(關(guān)鍵字：焦炭、焦煤、動(dòng)力煤、螺紋鋼等集體跌停，瀝青、滬鎳、滬錫)