7月25日報道：6月14日以來，滬銅1609合約持續反彈，至7月22日夜盤，反彈幅度為7.66%，至7月13日以后出現滯漲現象。分析人士指出，目前現貨銅進口呈虧損狀態，國內精煉銅產量依然不太會受到過強的刺激，但銅市僅是處于超跌反彈的過程，中長期弱勢格局并未改變。

淡季消費弱勢運行

“因前期銅價高漲，許多廠家庫存已消耗殆盡，但卻仍按需采購，只因淡季消費太弱，商家信心不足。”富寶資訊指出，現貨市場消費仍舊低迷，由于難成交，許多持貨商出貨積極，盤中多數原意調低升貼水出貨，就連好銅也就僅徘徊在平水附近。

進口方面，中國海關周四公布的數據顯示，中國6月精煉銅進口305304噸，同比上升19.7%。中國5月精煉銅進口量為319255噸，6月環比下降4.37%。對比6月進口銅供應情況，7月總體有所好轉，本周進口銅流通較多，且品牌也齊全，預計7月銅進口數據將有所回升。

下游層面，富寶銅研究小組近期對山東各線纜企業生產狀況進行了調研，結果顯示，6月份總平均開工率是40.03%，和5月相比下降了近3個百分點。隨著天氣逐漸炎熱，企業開工率自然也就隨之下滑。除了受天氣因素影響之外，今年線纜行業經濟不佳也是主要因素之一，說到底也就是消費太疲軟，無論是下游需求端還是市場相關需求項目等，其消費都是十分有限，甚至已經達到飽和的狀態，無需求可言。

“今年雖然銅價整體表現堅挺，多處于高位震蕩，但對于下游行業而言，影響甚微，有價無市已成為主要發展趨勢。”富寶資訊表示。

據其調研得知，今年倒閉的廠家比往年增加了許多，而且也是停產面積最大的一年。可想而知，企業商家自然對于后市不抱希望，悲觀情緒濃郁。總之，今年線纜行業已是弱勢，即使是接下來的“金九銀十”旺季，預計也無力回暖。

漲勢難成氣候

“LME美洲庫存有所下降，不過COMEX銅庫存繼續增加，美洲市場邏輯不變，但當前精煉產能有限，全球市場精煉銅供應的主導依然是中國冶煉企業。而至7月21日，現貨銅進口虧損額較上個交易日拉大，至-900元/噸附近，這就意味著，此前的邏輯依然持續，國內精煉銅產量依然不太會受到過強的刺激。”華泰期貨分析師吳相鋒指出。

但是，吳相鋒也表示，國內產能利用率較低，并且還有新產能不斷投產，供應彈性較大;邏輯上的矛盾依然難解決：如果國內供應上不來，銅價格便會保持強勁，而一旦上去，國內供應又會上來。

“當前銅價格上推的話，潛在的對手就是國內冶煉企業，很明顯，當前找不到同等量級的多頭與之對峙，因此銅價格回升就縮手縮腳，難以成氣候。”吳相鋒指出。

盈瀚投資投資總監于杰認為，目前來看，銅市僅是處于超跌反彈的過程，中長期的下行趨勢并未改變。從技術面看，自2015年銅價見底后，價格雖有反彈，但幅度并不大，整個上半年走勢呈現低位箱體橫向整理，只有上行突破去年9月高點才有望改變弱勢。從基本面看，銅市供需有所改善，但仍處于供給過剩中，價格依舊面臨下行壓力。同時中國需求量不斷上升，在2015年底已經占全球總需求量的60%以上，然而今年中國經濟下行壓力依舊不小，國內需求量增長并不樂觀。

(關鍵字：銅價)