*ST神火成立之初以煤炭業務為主。后來隨著沁澳鋁業股權收購以及電解鋁及配套項目的投建,公司逐步形成了國內為數不多的“煤炭-電力-電解鋁-鋁加工”一體化產業鏈。

今年9月,公司公告擬用21.78億元收購控股股東所持有的電力公司股權和土地開發公司股權,補充自身電力需求之外公司意欲進一步拓寬業務版圖。

公司目前擁有電解鋁產能146萬噸/年,氧化鋁產能90萬噸/年以及配套電力裝機容量2270MW。電解鋁業務電力自給率程度較高,新疆地區發電成本僅在0.11元/度。

今年以來隨著鋁價回暖,公司鋁產品業務改善明顯,2016年上半年鋁錠毛利率達到17.9%,相比2015年全年提高了約9個百分點。除了自發的產業調整之外,鋁行業近期亦頻頻得到政策端“點名”,鋁行業結構性改善正漸行漸近。公司電解鋁產能排名前十,且產能多處新疆,成本較低,未來將獲益于鋁行業供給側改革進程。

公司煤炭產品主要為無煙煤和瘦煤,年產量約800萬噸,除部分劣質煤用于自備電廠發電之外,絕大部分外售。公司控制的煤炭可采儲量為11.06億噸,資源優良,但囿于煤價低迷,2015年公司歸母凈利潤大虧16.73億元,煤炭業務首次出現虧損。

作為應對,公司煤炭業務正適當縮減。受益于供給側改革,今年煤價有所改觀,5月份公司煤炭業務已實現盈虧平衡。盡管因漲價過快,政府正出臺相關政策予以調控,但公司煤炭業務已重回到盈利軌道,作為地方性煤炭資源整合平臺,在煤炭行業結構性改革的推動之下,公司煤炭業務后續仍具改善空間。

今年3月7日,北京仲裁委裁定潞安集團向神火支付礦權費和滯納金35億元(扣除各類費用,將凈增利潤30億元),但潞安集團拒絕接受裁決結果,重新提交了撤銷仲裁申請。今年上半年,公司實現規模凈利潤6.46億元,同比大幅增長,主要就是將7億元左右的預收探礦權確認收益所致。鑒于初步的仲裁結果于公司有利,預計公司后續勝訴概率較大,但賠償款實際到付情況仍需觀察。

(關鍵字：*ST神火 電解鋁)