2017年上半年，世界經濟延續復蘇腳步，但與之相伴的新舊風險仍不容忽視，各主要經濟體需要加強合作，共同應對挑戰。

首先，全球貿易增長依然緩慢、保護主義陰霾仍在。國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示，2008年金融危機以來，全球貿易量平均每年只增長3%，大大低于金融危機以前的水平。今年上半年全球貿易增速盡管有所加快，但仍不如人意。

貿易大國之中，美國的保護主義傾向最令人擔憂。美國總統特朗普就任后宣布退出跨太平洋伙伴關系協定(TPP)，重啟北美自貿協定談判，威脅征收具有懲罰性的“邊境稅”，公開表示對中國、墨西哥等征收高額關稅，禁止進口德國汽車等，多次試圖挑戰自由貿易原則，引起各國警惕。近日美國又在考慮限制鋼鐵進口，再度引發世界關注。

分析人士認為，鑒于美國的經濟實力，特朗普推動“美國優先”貿易政策可能會給貿易自由化和新一輪經濟全球化道路增添波折。雖然其他主要經濟體堅持貿易自由化和投資便利化，全球貿易自由化趨勢難以逆轉，但是摩擦與沖突加劇可能性上升。

其次，美聯儲加息及縮減資產負債表(“縮表”)動向給世界經濟帶來新風險。美聯儲最新公布的6月份貨幣政策例會紀要顯示，美聯儲官員對于何時啟動“縮表”尚未達成一致。從多位美聯儲官員和美國媒體透露的信號來看，美聯儲最早可能于9月宣布開始“縮表”。根據6月發布的加息預測，美聯儲今年內還有一次加息，但對下次加息和啟動“縮表”的先后次序，目前尚無定論。經濟學家預計，“縮表”行動會導致市場美元減少、資產價格下跌，對美元走勢影響大。

分析人士指出，美聯儲加息及“縮表”將不僅給美國自身帶來重大影響，也會給其他國家帶來溢出效應。對新興市場而言，加息與“縮表”造成的美元持續強勢不但會對其資產估值形成擠壓效應，也會對新興市場內新一輪資本外流形成不可忽視的壓力。

再次，各國債務風險繼續上升。目前，美國、歐元區、日本以及一些新興經濟體的主權債、企業債及個人債規模都處于高位。據世界銀行統計，10年間，半數以上新興市場和發達經濟體的政府債務占其國內生產總值(GDP)比重增長10個百分點以上。截至2017年初，全球非金融機構總債務已達150多萬億美元，約為全球GDP的200%以上，其中私營企業債務占三分之二。這些數字凸顯了降低債務這一任務的艱巨。

近兩年來，美元保持強勢客觀上增加了借款人的償債壓力，大宗商品價格雖有回升，但仍處于相對弱勢，削弱了償債能力。世界經濟復蘇水平仍較為脆弱，市場對償債能力和債務風險的可控水平信心不足。在此情況下，各國應對債務風險保持高度警惕，積極應對。

面對新舊風險和挑戰，IMF在提交給二十國集團領導人峰會的一份最新報告中建議，各主要經濟體應采取積極措施，增加經濟增長韌度、平衡度和包容性，并繼續加強國際合作，確保世界經濟復蘇在正確軌道上。

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