10月28日，專注于標志性/超高層建筑、文旅表演/藝術景觀、城市空間照明等景觀照明領域的企業豪爾賽，在深圳證券交易所掛牌上市。

招股書顯示，豪爾賽本次共發行3,759萬股，發行價格為23.66元/股，募集資金總額8.89億元，將主要用于公司補充工程施工項目營運資金、LED照明研發和測試中心、遠程智能監控系統和展示中心、營銷與服務網絡升級等項目。

據了解，豪爾賽的主營業務為照明工程施工及與之相關的照明工程設計、研發以及照明產品銷售。

另外，豪爾賽系高新技術企業，擁有行業領先的照明工程施工能力和設計能力，已取得我國照明工程行業的《城市及道路照明工程專業承包壹級》和《照明工程設計專項甲級》兩項最高等級資質。

近年來，隨著經濟的快速發展和城市管理水平的不斷提高，城市夜間景觀照明也越來越受到城市管理者的關注。具有城市地域特色的景觀提升工程可以把商業、科技、歷史、人文等要素有機地融合在一起，將城市的人文特色元素融入夜景設計中，用具有獨特韻味的燈光語言演繹城市的流光溢彩。在平日，景觀照明工程可以點亮城市夜空，提升城市的魅力;在重大節日來臨時，城市景觀照明可以烘托節日氣氛，彰顯城市形象。

值得關注的是，近年來，超高層建筑在國內得到迅猛發展，照明工程行業在超高層建筑亦快速發展。超高層建筑與普通建筑的景觀照明燈光具有較大區別：一是由于燈光和幕墻緊密結合在一起，在安裝幕墻時需要同步安裝照明燈具或敷設管線;二是為了保持建筑外立面的美觀，燈具需要隱藏處理;三是超高層建筑的照明燈具的產品質量要求嚴格、對產品質量的把控體現照明工程企業的水平;四是照明燈具的安裝具有不可逆性、對照明工程的安裝工作提出了很大的挑戰;五是對安裝工藝的安全性提出了更高的要求，超高層建筑燈具的防風、防墜落、防震等均需高規格考慮。

超高層建筑的照明工程施工代表著照明工程行業的頂尖水平，被譽為照明工程行業“皇冠上的明珠”。豪爾賽長期從事超高層建筑的照明工程施工，積累了豐富的超高層建筑的設計和施工能力。

截至2019年6月末，豪爾賽承接的高度在200米以上的超高層建筑的樓宇合計 50幢，占中國200米以上的超高層建筑的比重為7.29%，在超高層建筑領域占有較高的市場份額。

除上海中心外，豪爾賽還參與高度約為528米的北京第一高樓——中國尊，以及武漢綠地中心、西安國瑞金融中心、武漢長江航運中心等12幢高度在300米至499米的高樓。

據豪爾賽招股書顯示，豪爾賽憑借著在提升研發實力、項目把控、客戶服務等方面的核心競爭力，經營業績快速增長。財務數據上，2016年度、2017年度、2018年度以及2019年1月-6月，豪爾賽分別實現營業收入2.81億元、4.86億元、9.22億元和5.91億元;分別實現凈利潤0.10億元、0.82億元、1.71億元和1.34億元。

招股書顯示，報告期內豪爾賽加權凈資產收益率分別實現6.89%、25.91%、31.74%和19.40%，數據不斷升高，遠超股神巴菲特“15%”的選股原則。

另外，據了解，景觀照明工程行業為典型的資金密集型和技術密集型行業，前期需要墊付投標保證金、履約保證金等各種費用，而企業收入的確認方式采用完工百分比法分階段確認。

這種收入確認方式以及行業特點，一方面將不少中小型競爭者排除在外;而另一方面，也導致其應收款項占營收比重較高。

從短期償債能力來看，報告期內，豪爾賽的流動比率分別為2.87、2.93、2.43和2.31，而行業平均為2.00、1.80、1.93和1.81。從以上數據可以看出，該公司短期償債能力顯著高于同行，而存貨周轉率和總資產周轉率同樣如此。

據查閱招股書發現，報告期內，該公司通過招投標方式(含公開招投標和邀標)確認的工程施工收入分別為1.93億元、4.18億元、8.74億元和5.77億元，占當期照明工程施工收入的比重分別為72.59%、89.12%、97.22%、99.75%，近三年呈現持續增長趨勢。

從以上數據可以看出，豪爾賽憑借領先的技術優勢及良好的口碑，贏得了業界的不斷認可。

對比照明工程重點上市公司財務數據，豪爾賽在營業收入增長率及凈利潤增長率上顯著高于同行業公司，彰顯公司高速成長性，規模加速擴張。

凈資產收益率也顯著高于同行業公司，杠桿系數與行業持平的前提下，反映公司總資產周轉效率、凈利潤率均明顯優于同行業公司，資產結構良好。

存貨周轉天數及應收賬款周轉天數優于同行公司，說明公司流動資金使用效率高，客戶回款質量優。對于工程類企業，應收賬款的回款周期是評判客戶質量優越的表現之一，能大幅減少壞賬損失的風險，在資金密集型的工程行業中，保障經營資金流動性是企業穩定高速成長的必備條件。

最后，公司具有良好的費用控制能力。根據2019年6月財務數據，公司期間費用率為11.27%，同比下降5.65%，體現公司有效率的管控能力和規模效益。

此外，豪爾賽憑借出色的設計能力、優秀的工程施工能力及可靠的工程質量，曾多次榮獲國內外獎項。作為國內照明工程企業中為數不多的榮獲過國際大獎的企業，豪爾賽曾5次獲得包括愛迪生全球照明設計獎在內的國際照明獎項，已連續12年共計32次獲得國內照明行業最高獎項——中照照明獎，獲獎質量、次數均領先于行業，且連續七年蟬聯中照獎一等獎，實力詮釋了設計能力的優異。

總體來看，豪爾賽經營績效優異，成長性顯著，資產結構優良，客戶訂單質量優異，加之健康穩健的資金周轉效率和內生管理能力，助力未來進一步擴張，在企業的壯大成長再融資方面更受資本市場青睞。

豪爾賽如果能借助資本市場壯大公司實力，無疑將提升自身在行業中的競爭力。根據豪爾賽的未來發展規劃，著力在利用上市契機加強品牌壁壘和行業知名度;擴大間接融資渠道為成長儲備“動力”資金;通過兼并收購，產業整合，提高公司規模效益，不斷確立龍頭領先地位;做好內生管理優化、技術研發儲備等方面。

(關鍵字：LED)