周二，美國農(nóng)業(yè)部公布的種植面積和3月1日庫存預(yù)估不及預(yù)期，利多大豆市場，CBOT大豆期貨延續(xù)反彈，收漲5.5美分/蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部稱，美國農(nóng)戶今年計劃種植大豆為創(chuàng)紀(jì)錄的8,460萬英畝，低于市場的平均預(yù)估8,590萬英畝。根據(jù)路透社的調(diào)查，分析師平均預(yù)期今年大豆播種面積將達(dá)到8591.9萬英畝，華爾街日報調(diào)查的結(jié)果是8587.2萬英畝。

另外，3月1日美國大豆庫存為13.34億蒲式耳，同比增加34%，但略低于市場平均預(yù)估13.46億蒲式耳。

受助于季度報告利多影響，夜盤國內(nèi)豆粕期貨市場大幅反彈，連粕1505合約漲48元/噸，收2818元/噸，1509合約漲43元/噸，收2795元/噸，預(yù)計國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場也將止跌反彈，部分地區(qū)上漲在20-30元/噸。但從供需層面來看，不管是全球市場還是國內(nèi)市場，豆類市場依然處于熊市格局，反轉(zhuǎn)跡象仍未出現(xiàn)。

播種面積仍存上調(diào)空間 全球大豆供過于求

雖然3月美豆種植面積意向報告和季度庫存報告略低于市場平均預(yù)估，但不改變?nèi)�球總體供應(yīng)過剩格局，美國官方將于6月底結(jié)合實際種植情況對面積做出修正，預(yù)計后市播種面積仍存上調(diào)空間。今年巴西和阿根廷獲得創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量，目前巴西大豆收割即將進(jìn)入尾聲，阿根廷大豆收割也陸續(xù)展開，預(yù)計二季度將集中上市，二季度全球大豆市場供應(yīng)壓力依然較大，美豆期價反彈壓力依然較大。

二季度國內(nèi)大豆進(jìn)口恢復(fù)正常 豆粕市場反彈高度有限

因春節(jié)假期及巴西罷工影響，中國2、3月大豆進(jìn)口大幅下降，中國海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份進(jìn)口大豆為688萬噸，2月份進(jìn)口大豆為426萬噸，1至2月份累計數(shù)量為1114萬噸，累計數(shù)量同比增加3.9%。市場預(yù)計3月大豆進(jìn)口量為450萬噸，一季度進(jìn)口量預(yù)計持平與去年。在進(jìn)口不及預(yù)期的情況下，國內(nèi)油廠依然在1月底和3月底出現(xiàn)脹庫停機現(xiàn)象，可見一季度國內(nèi)豆粕需求低迷態(tài)勢。

一季度中國大豆進(jìn)口放緩只是暫時的，預(yù)計二季度中國大豆進(jìn)口有望恢復(fù)正常水平，市場預(yù)計二季度中國大豆進(jìn)口量在1800萬噸以上，進(jìn)口大豆供應(yīng)整體較為充足。預(yù)計在較高的壓榨利潤情況下，國內(nèi)油廠開機率仍將處于高位，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)維持寬松格局；若二季度國內(nèi)豆粕需求不能有效回暖，油廠脹庫現(xiàn)象預(yù)計仍將出現(xiàn)。

總的來看，季度報告利多市場，短期有效緩解了市場看空情緒，但美豆期價1000美分/蒲式耳阻力依然較強。看空情緒減弱后，國內(nèi)豆粕市場成交預(yù)計有所好轉(zhuǎn)，也能暫時緩解目前油廠脹庫困局；但若二季度需求不能有效回暖，待國內(nèi)大豆供應(yīng)壓力增大后，國內(nèi)豆粕市場仍將維持低位震蕩。

(關(guān)鍵字：季度報告 豆粕 反彈高度)