2013年前2個月份的經濟數據喜憂參半，投資和出口上升，工業生產和消費零售下降。經濟指標走勢的分化，表明經濟的回升是“弱回升”。我們認為，目前這一走勢并沒有發生實質性變化，今年一季度乃至二季度經濟“弱回升”仍將延續，全年經濟可能呈現前高后低的走勢，各季度GDP增速將處于7.5%到8.5%之間。

前瞻地看，3月份工業生產有望步入傳統旺季，重返小幅回升通道。固定資產投資在房地產開發投資和基礎設施投資的帶動下將穩中趨升，制造業投資受制于去產能去庫存可能繼續探底。出口在外需局部回暖的支撐下可能略強于預期，但持續性仍存在不確定性。消費零售增長暫時陷入低谷，有待政策扶持。

物價方面，2月份CPI在春節因素的推升之下將成短期高點；PPI環比小幅上升，但同比轉正仍需時日。短期來看，物價溫和可控是大概率事件。鑒于管理層對通脹的警惕，加上經濟在下半年可能逐步回落，物價上升的壓力將出現緩解，年內產生新一輪通脹的可能性較小，將全年CPI控制在3.5%左右的目標還是可能實現的。

宏觀經濟政策與上年相比，“財政更積極、貨幣更穩健”。中央財政赤字1.2萬億元是新中國成立以來的最高赤字紀錄，擴大赤字、減稅增支，是積極財政政策發力的主要表現；央行將2013年M2增長目標擬定為13%左右，為3年來的最低值，注重發揮穩健貨幣政策效果的意味濃厚，顯現出較為審慎的指向。上述指標組合，對于防止經濟可能出現“虛熱”具有正面作用。