在本周的行情中,央行主導(dǎo)的貶值以及周末的利空消息成為了引導(dǎo)價(jià)格下跌的直接力量,在周一以及周五的下跌中均伴有濃厚的恐慌情緒。在周末的消息中,其中印證了鋼廠的產(chǎn)量下降,并導(dǎo)致了期貨盤面上原材料的大跌。現(xiàn)在我們的觀察是,原燃料價(jià)格的大跌使得期貨盤面利潤繼續(xù)擴(kuò)大,但是螺紋鋼現(xiàn)貨利潤仍然極低。其現(xiàn)貨利潤剛剛開始回到12月底水平。在鋼廠減產(chǎn)過程中,現(xiàn)貨利潤可能回升,減產(chǎn)帶來的利潤回升是緩慢的,除非發(fā)生更加惡劣的宏觀變化,使得整體市場失速下跌,由于尾端在上缺乏緩沖池的上游原燃料會出現(xiàn)異乎尋常的跌幅,并帶來現(xiàn)金利潤的急速上升。在目前,我們還沒有看到這種情況。
　　在上周RB1405合約急劇反彈之后,我們已經(jīng)指出,在現(xiàn)在的市場條件下,在3個(gè)月之內(nèi)的合約上能形成如此之高的期貨升水,將會吸引高庫存的鋼廠進(jìn)來套保。現(xiàn)在看來,RB1405與華東現(xiàn)貨的實(shí)際升水已經(jīng)下降到了100點(diǎn),還有100點(diǎn)就將打至平水水平。但是在RB1401上,我們已經(jīng)見識了其最終打至實(shí)際貼水的水平,因此在這種現(xiàn)貨環(huán)境下,無法過高估計(jì)1405合約的價(jià)值。
　　本周焦煤焦炭現(xiàn)貨積極跟跌,與以往的相對慢而滯后的變化不同。在這個(gè)殺跌的過程中,部分焦煤企業(yè)賣價(jià)和鋼廠采購價(jià)格的下跌成為了刺激現(xiàn)貨下跌的另一方力量。現(xiàn)貨巨頭的下調(diào)價(jià)格成為確認(rèn)行情的重要因素,在現(xiàn)貨下跌20元之后,期貨的升水已經(jīng)下降到了較低水平。雖然現(xiàn)在期貨升水已經(jīng)下跌到較低水平,但是市場在現(xiàn)貨價(jià)格下跌的過程中可能并不會太過于計(jì)較,短期的下跌極可能持續(xù)。
　　現(xiàn)在鐵礦石市場正處于分歧增大的局面。在周一大跌過程中,多空主力均大量入場。在鐵礦石現(xiàn)貨急速下跌至118美金,港口現(xiàn)貨跌至790元之后,鐵礦石現(xiàn)貨再度達(dá)到鋼廠心理價(jià)位,而此時(shí)鐵礦石的FOB價(jià)格已經(jīng)跌至2012年最低,礦商的積極性可能下降。在庫存開始扭頭下降很長一段時(shí)間之后才能看到鐵礦石的回升,在此之前,市場隨時(shí)處在向下沖擊的狀態(tài)下。

(關(guān)鍵字：鋼廠 鐵礦石 焦煤)