中國汽車流通協會8月（月初）汽車市場研討視頻會議紀要

(一)2013年7月全國乘用車市場產、銷情況分析（乘聯會）

7月銷量略低于乘聯會預期，7月底經銷商庫存微幅增高。乘聯會認為7月氣溫創下歷史最高紀錄，企業放高溫假，對生產和銷量有一定影響，導致7月份銷量低于預期。乘聯會認為8月銷量同比超過10%。8月放高溫假的企業多于7月，8月上半月銷量將受影響，“三包規定”實施在即，持幣待購情況出現。

(二)2013年7月乘用車終端價格走勢分析（安路勤）

2013年7月整體市場成交價上升，主要受銷量結構及各級別市場均價影響。本期市場成交價格較高的C級別、SUV級別的市場份額均有所上升，直接影響整體市場價格走高。7月終端優惠指數下降，終端優惠力度加大，環比增加7.5%。

(三)7月份京城汽車市場綜合分析（中國汽車流通協會）

京城7月份汽車銷售延續了6月份的下滑趨勢，目前并沒有出現明顯回升的趨勢。京城汽車經銷商庫存仍在上漲，同時由于大環境的影響，京城經銷商資金仍處于非常困難的狀態，加劇了降價促銷的力度。豪華車、進口汽車、合資車、自主品牌汽車仍處于打價格戰狀態，大幅降價促銷成為主導趨勢。京城7月份不僅多大雨暴雨，且天氣異常炎熱，使得京城汽車市場人氣嚴重不足，一定程度上影響了消費者看車購車。由于銷售不景氣，庫存上漲資金壓力越來越大，經濟效益越來越差，多數經銷商出現了較大范圍的信心不足，總體認為今年下半年不如上半年。

(四)2013年7月廣州市場觀察（威爾森）

客流和訂單：7月是銷售淡季，全國市場上消費者持幣觀望氣氛加重，客流和訂單環比均有所下降。7月廣州限購新政正式實施，市場優惠幅度大，較多消費者出手，客流和訂單均有所上升。

優惠：廣州經銷商加大優惠幅度，價格指數進一步下調，優惠率為7.5%，與上月持平，仍處于年度高位。

庫存：廣州限購新政實施，市場好轉，庫存深度小幅下降；廣州庫存深度仍低于全國水平。

銷售利潤：隨著限購新政實施，廣州終端市場優惠幅度加大，單車銷售利潤繼續下滑。廣州單車銷售利潤仍低于全國水平。

(五)銀河投資策略

7月狹義乘用車銷量呈現出淡季不淡特征，從結構來看，A級車及SUV是增長主力，增速最高，而B、C級車增速回落。但中高級車和二手車增速回落反映出經濟下滑對汽車消費的負面影響，預計下半年行業銷量增速隨著經濟增速進一步下滑而放緩。汽車股估值偏低，具備安全邊際，估值有望修復。但受限購政策、增速放緩、產能結構性過剩等因素對估值的壓抑，估值修復的空間有限，但行業并購重組時代來臨，優選結構性機會推薦具備成長潛力、業績增長確定的個股萬豐奧威。

(關鍵字：乘聯會 經銷商庫存)