隨著上周五熱軋卷板期貨的上市，我國鋼鐵全產業鏈期貨品種體系形成。業內人士表示，鋼鐵產業鏈期貨品種體系的完善，對全產業鏈鋼企來說，提供了無縫的對沖交易工具，有利于鋼企將價格風險降至最低。

不過，也有分析人士表示，全產業鏈期貨品種的上市并不意味著鋼廠可以高枕無憂，期貨價格不但取決于基本面因素，還受到投機資金、市場情緒等其他因素影響，期現走勢很有可能出現短期悖離。

鋼鐵產業鏈期貨品種體系完善

3月21日，鋼材期貨新品種熱軋卷板期貨正式掛牌交易，加上此前我國已上市的螺紋鋼、線材、焦炭、焦煤和鐵礦石等期貨品種，國內鋼鐵全產業鏈期貨品種體系漸趨形成。

上期所總經理劉能元指出，熱軋卷板期貨的推出將進一步增加鋼鐵企業的風險管理手段，完善我國鋼鐵類期貨品種系列，提升中國鋼鐵價格在國際市場的影響力。

華泰長城期貨投資咨詢部副經理謝趙維表示，由于國內熱軋卷板以及螺紋線材占到了國內鋼材消費量的60%以上，所以熱軋卷板期貨的上市使得國內黑色金屬的衍生品市場體系更加完善，保值工具更加豐富。熱軋卷板期貨的上市將使得現貨企業多了期貨這樣一個虛擬的采購與銷售市場，將原來風險較大的一條腿走路的經營模式改變成了兩條腿走路的穩健模式，另外使得產業定價更為市場化，可能會顛覆未來國內熱軋卷板現貨市場的傳統定價模式。

據了解，熱軋卷板、螺紋鋼和鐵礦石期貨分屬鋼鐵行業的產成品和原材料。熱軋卷板和螺紋鋼同屬鋼材，但下游的消費產業存在較大差異，而鐵礦石是熱軋卷板和螺紋鋼最主要的生產原料，其在鋼鐵生產成本中的占比接近40%。

“與螺紋鋼較為單一用于建筑領域不同，熱軋卷板廣泛應用于船舶、汽車、橋梁、機械等制造行業。”有業內人士表示，我國是全球最大的熱軋卷板生產國、消費國和出口國。

“與螺紋鋼相比，熱軋卷板易于運輸和儲藏，其倉單有效期長達360天，這給各種期現貨操作提供了充足的時間。可以關注熱軋卷板期貨上市之后，期現套利、風險管理、倉單業務等操作機會。”謝趙維表示。

而與此前上市的螺紋鋼期貨相比，熱軋卷板的產量更大，上市期貨交易對行業的影響也將更大。

銀河期貨鋼鐵事業部總經理周偉江表示，熱軋卷板期貨的上市使國有大中型鋼企也具備了套期保值的工具。“熱軋卷板的生產廠家多是國有大中型鋼廠，此前上市的螺紋鋼期貨由于現貨市場產量低，與熱軋卷板有較大的差異，大中鋼企只做少量的相關套期保值。此次熱軋卷板期貨的上市則彌補了這一問題。”

為鋼企戴上“安全帽”

目前，國內鋼鐵行業高產量、高成本、低價格、低效益的基本格局依然沒有改變。“行業之所以持續低迷，生產的鋼材價格過低和上游原料鐵礦石價格過高仍是主要的矛盾，企業期望能通過增產攤薄費用，改善經營狀況的做法進一步加劇了市場降價競爭，及推動上游原材料的大量采購，使行業狀況陷入了惡化循環。”業內人士指出。

中國鋼鐵工業協會副會長王曉齊表示，推出期貨的作用本質上依然是產融結合，在熱軋卷板推出期貨交易后，從原料到產品都有了期貨交易，螺紋鋼、線材、熱軋卷板三個產品產量占到鋼鐵行業的一半以上，有利于企業利用期貨工具進行套期保值、規避價格波動風險。

“鋼鐵產業鏈期貨品種體系的完善，對全產業鏈上的鋼企來說，提供了無縫的對沖交易工具，有利于鋼企將價格風險降至最低。” 周偉江表示。

周偉江表示：“今年一季度，國內鋼鐵行業達到了10年來最差的情況，行業普遍面臨著價格波動風險以及資金周轉壓力。利用黑色產業鏈期貨價格發現、套期保值功能，有利于國內鋼鐵生產和貿易及下游企業規避市場的風險。這也是為鋼企戴上‘安全帽’。 ”

“中國經濟增速放緩的大背景下，鋼鐵行業經營環境惡化成為不可逆轉的趨勢。鋼廠只有在結合自身現貨、信息優勢，妥善利用金融工具，才能在急劇惡化的市場環境中減少損失、維持市場份額、提高競爭力。不過，全產業鏈期貨品種的上市并不意味著鋼廠可以高枕無憂，期貨價格不但取決于基本面因素，還受到投機資金、市場情緒等其他因素影響，期現走勢很有可能出現短期悖離。鋼廠在利用金融工具規避風險的同時，更需加強自身風險管理能力；建立專業套期保值團隊、強化風險決策流程，提升套期保值綜合效率。”謝趙維表示。

此外，據記者了解，多家鋼企已經通過不同的途徑切近市場。熱軋卷板期貨與螺紋鋼和線材期貨一樣，采取交割品牌注冊制度，即只有是上海期貨交易所公布的注冊品牌，且符合交易所要求規范的熱軋卷板才能夠進行實物交割。

(關鍵字：鋼鐵產業 期貨 鋼企)