對比美國、日本，從產能、競爭者數量、行業集中度、市場增長率四個方面分析我國汽車工業發展階段，我國傳統汽車工業處于成長期向成熟期過渡的階段。該階段的國內汽車行業具備四大特征：產能過剩、保有量提升、銷量增速放緩、分化加快。
　　從國際、國內兩個方面對中國汽車工業未來空間進行預測。國際對比來看，系統性梳理了全球各國汽車千人保有量并進行了多因素分析，綜合考慮人均GDP、人均公路里程、人口密度、公路里程密度，其中人均GDP和汽車千人保有量呈現出較強的相關性；國內對比來看，我們系統梳理國內31個省份千人保有量水平，并進一步對省會城市、非省會發達城市、限購城市進行細化研究，探討國內千人保有量區域性差異及其增長潛力。通過全球和國內分區域比較分析后，我們認為國內汽車工業從成長期進入成熟期的時間周期約20年左右，進入成熟期后達到400輛/千人的汽車千人保有量、4000-4300萬輛/年的汽車銷量水平。
　　結合行業所處階段的特征，我們認為行業投資機會逐步從增量市場向存量市場過渡，而增量市場的主要特征是行業分化、龍頭的集中度提升、行業加速整車品牌洗牌，相應的零部件下游客戶的優劣差異性更加凸顯。存量市場：隨著保有量增加、汽車的后市場需求逐步提升，盡管行業仍處于逐步規范之中，但市場空間大，一些細分市場有望逐步走出優質企業，尤其是價值量大、高頻易耗的細分市場。
 

(關鍵字：國信證券：汽車行業投資機會逐步改變)