通威股份有限公司（600438.SH，下稱“通威股份”）做了一個高達80億元的投資計劃，這筆巨額投資，是公司去年凈利潤的8倍，目前公司240億市值的三分之一。

從2007年開始，一股多晶硅投資熱潮席卷西部地區，眾多上市公司和沿海的民營企業攜巨資在四川樂山、重慶萬州等地，紛紛開工建設多晶硅生產線。

但十年來，投資多晶硅的企業80%折戟而歸，多晶硅市場兇險，對技術和規模化要求很高，此次通威股份上馬80億元項目，能否取得成功，尚待時間檢驗。

通威股份副董事長兼董事會秘書嚴虎表示，我們對多晶硅項目本身進行了詳細的論證，有充分的能力抵御風險。

豪賭多晶硅

2017年3月13日，通威股份發布公告稱：公司將總投資約80億元人民幣建設年產5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目，項目與另外一家光伏上市公司——隆基綠能科技股份有限公司（601012.SH，下稱“隆基股份”）合作。

更多的細節隨之披露。

通威股份為了實現“世界級清潔能源企業”的戰略目標，擬與樂山市人民政府、樂山市五通橋區人民政府共同簽署《投資協議書》，在樂山市五通橋區投資建設年產5萬噸高純多晶硅及配套新能源項目，主要從事高純多晶硅的研發、生產和銷售及相關配套業務等，該項目總投資預計為人民幣80億元，將分兩期實施。

同時，基于行業戰略協作關系的打造以及對光伏產業共同的良好預期，通威股份所屬四川永祥股份有限公司（以下稱“永祥股份”）擬與隆基股份簽署《合資協議》，共同成立合資公司作為年產 5　萬噸高純多晶硅項目的投資主體，合資公司注冊資本為人民幣12億元，其中，永祥股份持股85%，隆基股份持股15%。

據公告，由于通威股份多晶硅項目將分期實施，不會對公司2017年營業收入及凈利潤構成重大影響。根據目前行情測算，項目完全建成投產后預計營業收入約90億元/年，其中一期投產后，預計實現營業收入45億元/年。

多晶硅是樂山市的主要產業，鼎盛時期，樂山的多晶硅產能可以占到全國的三分之一，眾多企業如川投能源（600674.SH）、樂山電力（600644.SH）、天威保變（600550.SH）等上市公司匯聚樂山，投資建設多晶硅生產線，2008年多晶硅的市場價格是300萬元/噸，而2017年3月份，多晶硅的市場價格每噸在13萬元左右。

多晶硅市場價格的暴跌，令多數企業虧得血本無歸，從此，多晶硅就像一個陷阱，沒有多少企業再敢繼續投資，在技術上，行業外來者也通常沒有足夠的實力。

對于多晶硅行業風險，通威股份副董事長嚴虎表示：“我們選擇在行業的谷底切入，經過詳細的論證，最壞的打算，就算多晶硅價格跌落至6萬元每噸，我們仍然可以獲得盈利。我們更多的是分析供求關系，以及我們在整個行業領域的優勢地位。”

聯手隆基股份

光伏企業的嚴密分工，已經成為一種趨勢。

此次與通威股份合資的隆基股份，是全球最大的單晶硅產品制造企業，目前已形成單晶硅片產能7.5GW，在建產能16GW，系重要的多晶硅材料需求客戶。通威股份認為，雙方通過合資合作方式建立戰略協同關系，可充分發揮雙方在光伏新能源產業各環節的優勢，進一步保障公司多晶硅產品市場價格、渠道的穩定，鞏固提升市場占有率。“樂山原來一共有8、9家多晶硅公司，現在只剩下我們一家，其他全垮了。2008年金融危機來的時候，多晶硅的價格從每噸300多萬元，一下子跌至幾十萬元，更重要的是當時國家發改委出了一個行業指導性文件，認為多晶硅行業產能過剩，高耗能甚至還有一點污染。文件一出，所有銀行不貸款，全靠自己滾動發展，在這樣特殊的階段，我們（通威股份子公司永祥股份）仍然堅持集中專注研發和生產。”嚴虎表示，當年的嚴峻形勢之下，公司堅持走了過來。

“發改委同時下了另外一個文件，鼓勵企業在多晶硅片和電池組件方面研發投資。當政府后來鼓勵多晶硅投資的時候，我們拿了土地沒有著急建，把所有精力集中在多晶硅領域的技術研發上，最終2015年技改成功，多晶硅成本穩定在6萬元以內（每噸）。目前多晶硅的產量，我們做到了全國第三位，單線產能（1.5萬噸）全國第一，到六月份我們可以做到2萬噸。我們的產品質量、技術和生產線，已經做到國內一流。”嚴虎說。

多晶硅的產能，目前來看仍然過剩，但是真正有效的產能，卻嚴重不足，中國仍然需要向國外進口高質量的多晶硅片。最初的時候（2007年至2008年），永祥股份向政府登記申報的多晶硅產能都是1萬噸，但是真正能夠生產出來的，只有1000噸。目前符合技術要求的多晶硅產品不多，截至2016年年底，中國仍然有40%的多晶硅需要進口。2017年頭兩個月，中國仍然有50%的需要進口。在多晶硅領域，有質量、技術和規模優勢的產能仍然嚴重不足。

“國內價格多晶硅一旦降低至8萬元以下，那么只有少數幾家公司才能做到。因此國內這部分產能仍然可以被替代。我們選址四川樂山，用的電是水電不是火電（煤電），這跟董事局主席劉漢元（通威股份實際控制人）倡導的清潔能源理念有關，如果在新疆內蒙建廠，使用火電，不符合環保理念，也不符合企業清潔能源的戰略。另外，工廠設在樂山，可以減少人力成本，只要派出成都公司總部的人即可實現管理，提升效率。”嚴虎解釋了多晶硅項目選址四川的原因。

至于為什么要跟隆基股份合作？嚴虎表示，我們不是擔心賣不出去，現在我們在多晶硅市場是有多少產出馬上就可以賣掉。我們的多晶硅成本是6萬元以下，未來還可以進一步降低成本，光伏行業現在的趨勢是，各領域龍頭企業專業化協同，大家在各自專業化領域分工。隆基股份在云南成立的單晶硅的硅棒項目，我們也參股了15%。

“在光伏領域，通威股份與隆基股份形成了高度的產業化分工協同。我們不可能在每個環節做到最優，所以，今后合作化的方式，在光伏領域越來越普遍。隆基股份說，希望我們這個5萬噸一次性建成，但是我們還是謹慎的先建2.5萬噸，他們自己就需要5萬噸以上的多晶硅。”通威股份副董事長嚴虎認為，目前是投資多晶硅的最好時機，錯過整個時機，其他投資者再進入這個領域，恐怕就沒有機會了。

(關鍵字：多晶硅 通威股份 新能源 光伏行業)